任泽平：我国各行业企业融资结构

任泽平：我国各行业企业融资结构2018年12月14日22:15    作者:任泽平  (0)+1 我有话说

文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 任泽平 方思元 翟盛杰 梁珣

以银行主导的金融体系在我国经济快速发展的阶段起到了积极的作用，也预计仍将是未来较长一段时间里的主导体系。

导读

目前民营和中小企业融资难贵问题突出，也是近期各项政策的发力点。我国各类企业融资究竟依赖哪些方式？在上一轮加杠杆过程中主要用了哪些工具？我们全面统计及测算了我国企业融资结构，分别从所有制及行业分类的视角，以量化方式全面透视企业融资结构，据此探讨我国企业融资结构存在的问题及政策建议。

摘要

我国企业外源融资方式主要包含四大类，分别为银行贷款、非标融资、债券融资以及股权融资，2017年末存量占比分别达58%、23%、11%以及8%。从具体融资模式看，贷款是企业融资首要来源，长期增速保持平稳，但2017年下半年以来结构失衡。非标融资是我国企业第二大融资来源，规模随金融监管发展趋势变化明显，2018年进入显著规模压降阶段。债券融资作为企业融资第三大方式，近年来增速下滑，“大开大合”的融资形势使得今年以来大量债券到期再融资受阻，信用违约事件频发。股权融资是企业融资来源第四位，包括股票及私募股权融资，近年来呈现增速下滑趋势。

从所有制角度看，国有企业融资结构、成本及可得性显著优于民营企业。四万亿后，国有企业债务融资占比快速上升，挤出民营企业信贷资源，民营企业