张坤，刘彦春，蔡嵩松，上半年谁赚钱了？

GUIDE

摘要

1、离岸人民币汇率今天企稳回升，现已反攻至7.22附近。

2、200亿以上规模的“巨无霸”基金，“中考”成绩如何？

3、哪些百亿基金上半年表现不错？都有什么特点？

真话白话说财经，理财不说违心话

--这是第971篇白话财经--

7月喜提开门红之后，大A的涨势仍在延续。

今天三大指数小幅上涨，个股红了近3000家。虽然没有大肉，但如果天天都能这样“小富即安”也挺好的。

两市成交额9239亿元，北向资金净流出19.5亿元，比昨天有一丢丢降温。

主要赛道方面，今天除了下跌1.07%的光伏产业，整体还不错。国证芯片上涨2.32%，生物医药上涨1.07%，中证白酒上涨0.73%，CS新能车上涨0.45%，中证军工上涨0.14%。

昨天挨毒打的传媒也小回了口血。中证传媒上涨0.52%，动漫游戏上涨0.21%。

评论区持续收留心碎的光伏男孩、光伏女孩。

01

人民币汇率大反攻

今天属于“小富即安”行情，大A这边可说的不多，精彩的剧情发生在外汇市场。

最近几个月时间，人民币汇率呈现出了比较明显的贬值走势。今年年初时还在6.7左右，但在上周，汇率一度来到了7.3附近。

（图片来源：东方财富App，2023/7/4，不作投资推荐。）

持续的贬值，对外资流入A股的积极性难免会有一些影响，进而影响到A股的行情。

不过最近， 事情正在发生变化。上周五，央行二季度例会报告指出坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。上周六，央行公布进行了新的人事变动。

还有一个事儿。据界面新闻援引外媒报道，印度炼油厂已开始用人民币支付从俄罗斯进口的部分石油。一位印度政府消息人士表示：“如果银行不愿意以美元结算贸易，一些炼油厂就会以人民币等其他货币付款。”

（信息来源：《人民币，大消息！》，上海证券报，2023/7/4，不作投资推荐。）

这两天，人民币汇率开始慢慢企稳回升，目前已经反攻回了7.22附近。

（图片来源：东方财富App，2023/7/4，不作投资推荐。）

02

“巨无霸”们表现如何？

昨天，我们整理了部分上半年表现出色的基金。

有朋友留言，说这些基金的知名度太低，规模太小，跟大家的持仓关系并不大，没啥“参与感”。

嗯，非常有道理，那今天我们就来整理一波“巨无霸”基金们的“中考”表现。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，截至2023/7/3，不作投资推荐。）

截至今年一季度，200亿以上规模的偏股基金正好有10只。（数量区分A、C类计算）

10只基金当中，3只在上半年斩获正收益，7只基金继续回撤。

“大白”谢治宇与叶锋、董理共管的两只产品小幅上涨。众所周知，谢治宇一直是大盘成长、均衡分散的风格，在上半年这个比较极致的行情里守住正收益还是有些难度的。

蔡经理的诺安成长混合是个亮点，凭借对半导体的重仓位，在两百亿这个重量级里暂时领跑。

不过，相比知名度高的诺安成长，蔡经理另一只单独管理的规模较小的诺安积极回报混合A似乎要更加凌厉一些。这只基金上半年上涨了42.39%。（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，自成立日起回报率120.5%，截至2023/7/3，不作投资推荐。）

一季报显示，两只基金的持仓确实有一些差异。尽管都是重仓半导体的底色，但前十大持仓中只有3只重合。

（数据来源：东方财富Choice数据，截至2023/3/31，不作投资推荐。）

而回撤比较大的基金也有共性，基本都是消费、医疗风格的产品，跟上半年的行情不太搭。

上半年中证白酒指数累计下跌13.50%，中证医疗指数累计下跌17.91%。除非是悄悄上了中药的车，否则这两个风格的基金基本都处于逆水行舟的状态。

03

百亿基金的“中考”成绩

我们接着把目光往下移，看一下百亿级别基金们的“中考”成绩。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，截至2023/7/3，不作投资推荐。）

乔迁的两只兴全新视野定开混合和兴全商业模式优选混合算是一个惊喜，上半年的收益率在10%左右。前者是乔迁从离职的董承非那里接管的产品。

周海栋是均衡分散型的选手，比较讨机构的喜欢。根据2023年的基金年报，华商新趋势优选灵活配置混合的机构比持仓比例为70.57%。

唐晓斌的广发多因子混合是2023年特别火的基金，也是为数不多配置证券行业的百亿基金。

杨宗昌是数量比较少的对化工行业很有研究的基金经理，如果你的基金池里没有这个风格的选手，可以考虑给易方达供给改革混合加个自选。

赵蓓想必大家就比较熟悉了，是知名的医疗基金经理。以医疗行业上半年的“低于模式”，工银前沿医疗股票A能取得正收益相当不容易。

银河郑经理和万家黄经理都是科技型选手，风格跟上半年的行情很合拍。

比较让人意外的是崔宸龙的前海开源公用事业股票，这只在2023年打出知名度的基金。跟一般新能源基金不同的是，崔经理的这只基金买了比较多港股的电力运营商，这一块的配置在今年上半年起到了压舱石的作用。

我们再来看一下上半年发挥欠佳的百亿基金。

（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，截至2023/7/3，不作投资推荐。）

跟前面说的类似，基本都是重仓新能源、消费和医疗的赛道型产品。上半年这些赛道的表现一言难尽。

一般来说，赛道基金会比均衡型基金的波动大一些。上涨时固然凶猛，但下跌时基本也很难兜住回撤，属于双刃剑产品。

如果你想搞一个相对安心、波动较小的组合，赛道基金的仓位或许还是定一个上限为好。

04

投资指标

（数据来源：10年期国债收益率数据来自中证指数公司，沪深300点位及市盈率数据来自东方财富Choice数据，截至2023/7/4，不作投资推荐。）

注：指数的估值情况可通过指数当前市盈率的历史百分位来判断，历史百分位越小，表明目前的估值位置相比历史水平越低，可能越有投资价值。（数据来源：东方财富Choice数据，截至2023/7/4，百分位数据统计区间为指数基期至今。过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）

05

下跌的极限在哪里？

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