定投沪深300指数快2年了，还是亏的，怎么办？

过去2年，投资有多难， 买了基金一直坚守不离场的人最懂。

2023年2月以来， A股三大主流指数——上证综指、深证成指和创业板指都有 超过20%的下跌，而相比这三大主流指数， 沪深300的跌幅更深，跌去了 将近40%。

幸好那位粉丝是通过定投的方式参与，分批买入平摊了成本，虽然还是亏钱，但是亏损的比例要比沪深300指数本身的跌幅要小不少了。

数据来源：wind，日期范围为2023-02-11至2023-10-31。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

在这近2年的时间，沪深300指数的下跌并不是一次性完成的，而是中间出现了好几次的小幅反弹，而后再继续下探。

正是因为这个反复的过程，所以沪深300指数这次的回调时间持续特别长，不像2018年一路下行，过程也很痛苦，但相对煎熬的时间要短一些。

数据来源：wind，日期范围为2023-02-11至2023-10-31。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

可能有小伙伴会问：

跌得这么多、持续这么长，估计在历史上都找不到比它更“惨”的时候了吧？

还真的有。

过去约20年时间里，沪深300指数共有8次（不算上这一次）的比较大级别的回调，持续时间在27-108周不等，跌幅也在-71%~-23%之间。

数据来源：wind，日期范围为2002-01-01至2023-10-31。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

而这次已经 持续了近2年、跌幅约40%的调整，在过去20年里算什么段位呢？

从持续时间看，截至2023年10月底，已经持续了89周时间，持续时间排名第二，仅次于2010-2012年的108周。

从调整幅度来看，累计跌幅39.59%，排名倒数第三，调整幅度仅低于2007-2008年（-71%）和2004-2005年（-41%）。

所以综合来看，沪深300指数的这次调整（关键是还不知道什么时候会结束，会不会打破过往记录） ， 在过去20年里也算是排得上号了。

也难怪如有一定投资经验、经历了市场风浪的老基民，现在也感觉“给自己整不会了”，因为这 不算是常见的调整了。

数据来源：wind，指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

03

如果我们 把指数的收盘点位看作是指数的“价格”，那么经过这次深度回调之后，沪深300指数相比2023年年初已经便宜很多了， 相当于打了6折。

那么在估值水平上呢？

国盛证券从三个维度进行了统计。

PE/PB

PE/PB

通过滚动5年计算沪深300指数PE/PB数据可以发现，目前沪深300指数无论是PE，还是PB，均处于历史3%的分位数。

换句话说，过去97%的时间的PE和PB值都比现在要高。

股权风险溢价模型

股权风险溢价模型

用 沪深300PETTM的倒数作为 股票回报率的代理变量，用 十年国债收益率作为 无风险利率的代理变量，用两者的对比数据来衡量股债性价比。

指标越大，说明相对无风险利率，股票的回报率越具有吸引力，股票的估值越低。

国盛证券统计发现，沪深300指数的股权风险溢价已接近2倍标准差，处于历史较高位置，意味着在过去十几年历史上沪深300指数估值水平处于相对较低的位置。

DCF估值模型

DCF估值模型

国盛证券还采用了二阶段增长率模型测算沪深300的估值水平，结果同样显示，当前沪深300指数的估值也处于历史较低水平。

总的来说，从2023年以来沪深300指数的这次回调， 在过去20年里不算少见，所以我们觉得难熬是正常的。

经过下跌之后，无论是从PE/PB、股权风险溢价模型，还是从DCF估值模型看，沪深300指数的估值水平均处于历史较低位置。

如果大家仍然相信均值回归，相信市场总会有回暖的时候，那不妨再多给一点耐心——毕竟我们已经熬过89周时间了，也多给一点信心。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。查看