印度尼西亚金融动荡的表现、原因及前景分析

资料来源：Wind，Bloomberg，中国银行国际金融研究所

资本流动方面：2018年前8个月，印度尼西亚资本净流出的最大单月值为6月的23亿美元，超过2015年4月的20亿美元，为近五年来最高。尽管2018年前8个月印尼资本流动仍表现为净流入状态，但规模仅112亿美元，低于2017年的204亿美元、2016年的196亿美元，但高于2015年的64亿美元。

图3：2014-2018年印尼净资本流量（单位：十亿美元）

资料来源：IIF，中国银行国际金融研究所

股市方面：截至10月22日，印度尼西亚MSCI股指收于707.68，较10月1日下跌4.23%，下半年以来已下跌12.38%，年初以来则下跌22.6%。

图4：2018年印尼MSCI股指变化趋势

资料来源：Wind，中国银行国际金融研究所

印尼政府积极应对，货币政策从“整体中性”向“倾向从紧”调整。自5月以来，印尼央行已连续五次上调基准利率，7天逆回购利率从4.25%上调至5.75%，标志着印尼货币政策的收紧趋势。新任行长派里表示，货币政策将更注重预警和提前干预，以确保汇率稳定、防范资本外逃、维护金融市场秩序、深化金融体制改革。派里指出，加息是货币政策的第一步，为稳住印尼卢比汇率，央行随时准备召开临时议息会议通过加息决定；第二步，央行将继续同步干预外汇市场和政府债券市场，确保汇率价格公平和外汇市场流动性充足；第三步，将聚焦银行间拆借业务，确保金融机构有充分的流动性；第四步，强化市场主体、金融机构、工商界、经济学界间的有效沟通，共同推动市场形成理性预期。国际货币基金组织（IMF）近期发表