券商评级和目标价 你可能不知道的4件事

充分估值（Fully Valued）

在接下来12个月内，股票的总回报将超过-10%

卖出（Sell）

在接下来3个月内，股票的总回报将超过-20%

所以，在阅读不同证券行发出的报告时，一定要先搞清楚它们采用的投资评级。

三、分析师替证券行打工，他们会客观吗？

投资银行（investment bank）除了做证券交易的生意，也会帮助企业进行各种筹资活动。分析师替投资银行打工，若他们分析的企业刚好也是投资银行的客户，他们还能客观吗？

这在美国曾经是一个大问题。华尔街的投资银行曾为了争取 企业客户（corporate client），而发出过度乐观、会误导投资者的股票研究报告。

2003年，美国十家大型证券公司同意支付14亿美元的罚款，同时改变它们做研究的方式，以确保它们的研究部门和投资银行业务没有直接的利益关系。

所以，我们在研究报告中，都会看到类似这样的句子：

“分析师的报酬，与他在这份报告中提出的评级或观点，以及任何销售、交易或企业金融咨询服务，还有相关证券的交易，都没有直接和间接的关系。”

所以，理论上来说，少了这层利益关系，分析师的报告是相对客观的。

四、投资评级的参考价值有多高？

分析师的研究报告，都是在他们通过各种途径取得情报后，为股票给出的评价。但这些评级的参考价值有多高呢？

台湾理财作家 施昇辉的著作 《年年18%，一生理财这样做就对了》中有一段话，正好提供了答案：

“一个公司营运好坏和成长前景，谁最先知道？当然是公司董监事、经理人，甚至是它的上下游厂商，然后是大牌股市分析师，证券公司研究部和承销部，再来是认真的媒体记者，最后才是一般散户。资讯经过几手之后，一来会质变，二来会落后。在这个传递链里，越前面的人收到的是“情报（intelligence）”，越后面的人收到的是“消息（information）”。前面只有少数人知道，所以值钱；后面全天下都知道。你怎么就认为靠这种消息，你就会赚钱，别人就会赔钱？”

投资百科网站 Investopedia的一篇文章就提到，研究报告中可能会有一些不错的资讯和内容，能帮助我们研究企业的表现和前景，而投资者不应该只依赖投资评级买卖股票。

来源：《成就》财经快讯

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