私募和券商收益互换如何实现对冲？

这里的私募我们可以看做是投资者，个人 也可以直接借道私募做。拿股票的收益互换来简单讲一下。

投资者想要买某支股票买1亿股，但是他买了一份券商的柜台产品（收益互换协议实际就是券商柜台产品）。投资者用自有资金买进这支股票1亿股。（当然衍生出了杠杆后面会讲，实际可能只买4000万股，券商买6000万股，用的是券商自营的钱）不一定是二级市场买，很多是定增。

1：相比直接投资股票，收益互换的成本效率更高，减少了建仓成本，能够发挥证券公司的资金和技术优势，为客户缩短交易时间。不需要实际持有股份，只用支付资金利息就能换取股票收益，实际上是提高了资金杠杆

2：参与收益互换的有很多是上市公司高管，股东，私募，公募。通过收益互换能达到一定程度的隐藏身份，为啥要隐藏大家都知道了。（别深挖，深挖会感受什么才是资本市场）

券商收钱的几个点

1：借我道持有股票收费

2：如果有杠杆，融资利息我要收

3：股票抵押在我这，我可以融券卖给有做空需求的人，我收取融券的费用。

这里就衍生出了定增套利

某股票现价10元一股，定增价8元（打8折）我投资4000万，券商配资4000万。总计买入持有1000万股。然后我再利用券商的融券功能，融券该标的物。现在就能以市场价卖出。这也是在本来很多出定增消息的股票，最后涨不动的原因之一。

私募是没法用收益互换进行对冲的，所谓的对冲是券商通过二级市场买入股票来对收益互换进行对冲。券商可以不买股票（因为收益互换的本质其实是对赌）