期权交易中的7个简易计算公式

因此，我们需要知道我今天赚的大多数钱是来自于标的价格的变动，还是波动率的上升，还是来自于时间的流逝！尽管在每天实际的归因分析中，我会进行更进一步的处理，但这一切都是基于下面的这个公式，我们不妨称它为期权盈亏分解公式：

期权盈亏=DELTA*标的涨跌+0.5*GAMMA*（标的涨跌）^2+VEGA*涨跌波动率+THETA*时间流逝+RHO*无风险利率涨跌+...

delta中性对冲公式

做期权卖方，可谓“但愿千日平安，不可一日不防”。当卖期权的仓位比较重时，一旦标的出现了大涨大跌，我们很可能需要一部分平仓止损，一部分迅速用买入期权进行delta对冲，越快越好！

那么每到这样的紧急时刻，我们究竟需要买入多少数量的期权进行对冲呢？如果你当时手中只有义务仓时，下面这个公式就是期权卖方delta对冲数量的计算公式：

在这个公式里，每个义务仓合约包括所有你想要去对冲的认沽义务仓和认购义务仓，对于认沽义务仓而言，对应的delta指标是正的，对于认购义务仓而言，对应的delta指标是负的，所以如果右侧的分子求和结果是正。

我们再需要去买入一些认沽期权去对冲，如果右侧的分子求和结果是负的，我们就再需要去买入一些认购期权去对冲，如是而已。

1份IH期货 至少=30份50ETF期权

这个公式往往用于我们需要为手中的现货对冲保险的时候。当我们持有一定数量的50ETF或是50成份股时，我们可以选择用50股指期货（也就是IH合约）进行对冲试图做出Alpha，也可以选择买入50ETF认沽期权或是构建50ETF期权领口策略进行对冲。

当我们持有的现货数量很大时，也不排除会一部分用IH对冲，一部分用认沽期权对冲。另外，我们有时也会用IH替代50ETF，用IH的杠杆性与期权搭配构建领口组合，从而起到节省资金的效果。在这一系列操作中，我们在对冲数量上可始终牢记这个公式：

1份IH=30份50ETF期权

为什么会有这样的对应关系？这一切要从合约面值出发解释。当我们在套保对冲时，所计算的对冲数量都是从合约面值出发的。

假设我持有9000万市值的50成份股，50指数现在大约3000点，50ETF大约3.000元，IH股指期货的合约单位是300，50ETF期权的合约单位是10000，于是我需要卖出的IH合约数量就等于9000万/（3000*300）=100手，而我需要买入的50ETF认沽期权数量（假设delta接近-1）就等于9000万/（3·000*10000）=3000手，此时，用1份股指期货就约等于30份认沽期权。

当然，当认沽期权处于虚值或平值时，它的delta绝对值还不到1，这时需要买入对冲的数量会