中国利率市场现状：七大利率如何传导？

中国利率市场现状：七大利率如何传导？2018年07月13日15:40    作者:任泽平  (0)+1 我有话说

文/新浪财经意见领袖专栏（微信公众号kopleader）专栏作家 任泽平、熊柴

目前，我国利率市场化进程来到新的阶段，加速培育Shibor或其他市场基准利率成为深入推进的必要条件，同时，货币政策调控需要跟上利率市场化改革的步伐，政策利率和市场基准利率的传导方式需厘清，中介目标由数量型转变为利率型，操作目标需进一步完善。

导读

2018年4月博鳌亚洲论坛年会“货币政策正常化”分论坛上，央行行长易纲同志答记者问时提出，目前中国仍然存在一些利率的“双轨制”，即货币市场利率与存贷款利率两个轨道。让两个轨道逐渐统一，将是未来的改革方向。那么，中国为什么要进行利率市场化？目前利率传导机制的通畅程度如何？利率市场化25年来都取得了什么样的进展？未来向何处去？

摘要

利率市场化就是让市场对资金要素配置起决定性作用。早期中国实行利率管制是为了通过金融约束政策支持实体经济开发发展、迅速推进金融深化，但随着金融市场发展，利率管制的效果下降。为了实现更高效的资金融通，同时支持货币政策价格型转型，中国亟需逐步打通利率传导、建设市场化利率形成机制。

中国利率体系可分为7类，其中较为重要的种类有货币政策利率、银行间市场利率、交易所利率、存贷款利率和标准化债权利率。其理想的传导途径为：央行执行货币政策形成货币政策利率，传导至银行间市场，再由金融机构传导至交易所利率及标准化债权利率、由银行传导至存贷款利率，最终影响实体经济。

市场利率名义放开均已基本完成，但市场分隔、管制标准不统一、存款大战隐忧风险等因素仍限制真正的市场化深化改革。