投资的本质：投资价值与交易价值 黄金股票的投资价值怎么算

作者 | inPeak

去探讨投资的本质，显得有点老生常谈。网上这样类似的文章似乎很多，但我今天阐述的内容确实是自己十来年的所思所悟，可能悟性不够深刻，不足以成为“道理”，非常欢迎大家多留言一起交流。

在过去十来年的投资实践中，我时常会在内心里追问自己：为什么有些东西不能产生收益（或是产生的很少）但还会有人去买，并且还有可能会赚到钱？而有些东西明明很有价值，但似乎没人问津，或者需要时间来证明其价值？

投资的世界，说复杂很复杂，说简单很简单。有些人认为“低买高卖”就是投资的本质，似乎这道理也无可厚非。但又有人说，只要你买到好资产，价格并不重要，也似乎很有道理。看似矛盾的两个观点，独立起来看都是有道理的。

那么投资究竟是什么？投资的本质是什么？

在探讨这个问题的时候，我觉得我们先思考一下，投资的价值是如何产生的？直到把问题引导这方面来后，我才算是大彻大悟，去真正领悟到投资的真谛，也知道了自己买卖的目的和方向在哪里。万物终能化繁为简，我把投资产生的价值分为两类：投资的价值和交易的价值。

何为投资的价值？投资的价值，就是这项资产（可以是股票/房产/其他投资品）他产生收益的根本逻辑，比如说股票产生收益的本质是上市公司创造利润，或者说可以分给股东的现金流。而房子的产生收益的根本逻辑是租金收入。而这项资产的价值就在于未来可以分配给股东的现金流折现到今天的价值总和。金融或是财务专业人士一看，可能在想，这不就是DCF法估值吗？

实际上，这就是现金流折现的逻辑，也是真正你的投资所获。但是这里面其实有几个核心问题——时限的问题和折现率的问题。你买这项资产为你产生收益的时限究竟会有多长？折现率是不是一直在降低的？从股票投资的角度来看，不同行业及公司是有其生命周期的，所以我们在思考其投资价值的时候，对其产生的收益的时限一定要深思熟虑，给自己留足