揭秘“上海金ETF”（1）  投资基金和黄金的区别是什么呢

来源：雪球App，作者： E哥侃指数，（https://xueqiu.com/9338856846/153306351）

说起黄金大家都不陌生，千百年来，人们对黄金的热衷与虔诚从未有过动摇。提起黄金，我们都会近乎本能地联想到它的避险属性，许多人都会把黄金当作其资产配置中重要的一部分，常年持有。逢年过节，买黄金给孩子、送亲友；当黑天鹅事件出现，囤黄金避险；当央行放水，担心“钱不值钱”了，投资黄金抵抗通胀风险……在当前纷繁世界的万般变化中，应对未知与风险，“买点黄金”是理性而又高效的选择。但是，买黄金该怎么买，当前最火的“上海金”与传统黄金有什么区别，什么时点该着重配置黄金，这中间又有多少门道呢？在揭秘“上海金ETF”系列中，我们会带领投资者们对这些问题进行一一探索。首先让我们来说说，当前黄金市场新宠“上海金”究竟是什么，为何如此吸引投资者的注意。

 “上海金”是“上海金集中定价合约”的简称，是上海黄金交易所在2016年推出的以“人民币/克”为计价单位的黄金现货合约，其推出对于黄金市场意义重大。在过去，黄金是以“美元/盎司”为计价单位的，市场普遍采用伦敦金价格为现货黄金的金价基准，国内黄金市场更像是国际黄金市场的“影子市场”，价格跟随国际金价联动，但缺少独立以人民币计价的金价基准。而中国作为世界最大的黄金生产国和消费国，交易基本都以美元计价，结算带来的汇兑损失和外汇保值成本较大。在推出了以人民币定价的“上海金”后，中国老百姓就有了人民币计价的金价基准了。在全球黄金市场上，人民币的定价权增强了，“上海金”基准价格有着越来越强的国际影响力，同时，“上海金基准价”为黄金相关衍生产品提供了定价基准，未来全球市场上将有越来越多的黄金衍生产品以上海金为基础标的进行交易。

        除了出身不凡、意义重大之外，“上海金”的集中定价交易特点也有着得天独厚的优势。上海金的交易方式与伦敦金类似，都是采用集中定价、以价寻量的方式在场内完成报价交易。而与传统的黄金现货实盘合约AU9999对比来看，上海金集中定价合约的交割标的也是成色不低于99.99%的黄金，且二者走势高度一致，同样反映的是黄金现货的价格。但不同的是，AU9999是连续竞价得出的价格，个体每笔报单价格对成交起决定性作用，而上海金的价格每个交易日只有两个，分别是10：15与15：00形成的早盘价与午盘价，这两个价格是由各大商业银行和大型产用金企业等权威机构进行互相报价形成的，具有行业公信力和权威性，整个市场的供求力量平衡对成交起决定性作用。由于集中定价交易，流动性充足，上海金的价格不易被操纵，交易的冲击成本很小，不易存在因市场流动性不足而产生的日内波动与价格偏离。从下图可以明显看到，上海金的日内波动幅度显著小于AU9999。

图一、上海金与AU9999日内波动幅度对比

数据来源：Wind，数据统计时间：2016.04-2023.05（上海金上市交易以来）

综上所述，上海金是具有中国情怀、权威定价、人民币定价且具有交易优势的黄金投资品种，那么，我们作为普通投资者，怎样才能更便捷高效地投资上海金呢？且听我们下期分解。

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