克服贪婪和恐惧 基金怎么算自己盈利还是亏损了

导致投资者过度自信的一个很重要的原因是过去的成功经验，在牛市中，个人投资者往往将成功主要归功于自己的能力。去年业内盛传一故事，一个基民打电话给某基金公司的客户服务部门，声称要给基金经理推荐股票。这样的极品基民我没有遇见过，不过我曾见过这样一个老大爷，将市面上全部股票型基金买下，天天跑到银行缠着客户经理们，不是咨询，而是想给他们上课……我现在还很怀念他，不知道在经历市场的暴跌后，他还有没有讲课的自信和勇气。

第二宗罪是自豪心理与懊悔心理，这样的例子比比皆是。假设你要买一辆汽车，但是手头现金不足，因此必须出售你所持有的部分基金以筹钱。这时，你可以出售你所持有的两只基金中的任意一支。自买入以来， A基金已经盈利20%，但是B基金却已亏损了20%。你会出售哪一支基金？99%的人会选择出售盈利的A基金。

为什么会这样？因为人们都会努力避免那些可能产生懊悔心理的行为，积极寻求能够产生自豪心理的行为。懊悔是痛苦的情绪体验，因为认识到自己以前的决定错了。自豪是快乐的情绪体验，因为认识到自己以前的决定对了。所以人们都会出售赚钱的基金（股票），而将亏损的基金（股票）继续持有。

投资者有时候明知市场会继续下跌，但是总舍不得割肉，因为害怕账面亏损变成实际亏损，其实割肉后的懊悔心理远比实际的亏损来的痛苦多了。

然而，判断某一项投资是盈利还是亏损并不是一件容易的事情，假设一个客户2007年初投资基金50万元，到年底基金资产增长为100万元，但是经过2008年以来的市场下跌，目前基金资产为65万元。他觉得自己盈利了还是亏损了？大多数人觉得他亏了，因为他没有实现收益最大。

如果把100万元作为参考值（大部分人这样做），你是遭受损失的痛苦情绪。如果把50万元作为参考值，你感觉到的是获得收益的愉快情绪。因此，赚钱了未必快乐，要想既赚钱又快乐，就要先设定合理的心理收益水平。理财师除了做好客户的资产配置外，很重要一点就是做好“客户投资参考值”的设定工作。

第三宗罪是风险感知。我们一起玩一个抛硬币的赌博游戏。如果抛出正面，赢20块钱；抛出反面，你输20块钱。你愿意赌吗？如果你之前已经赢了100块钱呢？如果你之前已经输了20块钱呢？

如果之前已经赢了100块钱，很多人会选择继续赌下去，因为反正是从赌场手里赢来的，输了无所谓。这就是“赌场的钱”效应。如果之前已经输了20块钱，就有两种选择：有的人会继续赌下去，这就是“试图翻本”效应；有的人则收手不干，这就是“厌恶风险”效应。

经历了2007年的市场上涨和2008年来得市场下跌，产生了三类基民：第一类入市早，已经有收益的基民；第二类是进场时间较晚，发生了亏损，闻基头痛的人；第三类是进场时间较晚，发生了亏损，但是想在短时间内赚回来人。

第一类基民，比其他类型的基民更容易过度自信，“赌场的钱”效应使得他们更愿意投资高风险高收益的股票型基金。

第二类基民，受到懊悔情绪影响，“被蛇咬”效应很可能使他们再也不会投资基金。建议他们从低风险的债券基金入手，逐渐挽回投资信心。

第三类基民，是风险的爱好者，“试图翻本”效应使他们更倾向于进行基金的波段操作，进而又犯了“过度交易”的错误，导致更大的亏损。

第四宗罪是代表性思维。在基金投资者中就有这样一些错误的代表性思维：如涨得快的基金一定是好基金；一定要投资过去一周、一个月或者一季度表现好的基金；明星基金公司的基金都是好基金等等。

第五宗罪是熟悉性思维。例子也很多，如上市公司员工愿意购买本公司股票；本地人愿意购买当地公司的股票；投资者更偏向于本国市场。书中提到，美国股市占全球市值的47%，日本和英国的股市分别占全球股市的11%和8%，然而，美国投资者将个人资产的86%投资到美国，日本共同基金中72%投资到日本公司的股票，而英国基金投资者将投资组合的43%投入英国股票。

目前基金发行冷清，特别是QDII基金，去年踩在港股高点上建仓，出师不利，在代表性思维的作用下，QDII基金被妖魔化为赔钱的化身。而熟悉性思维的作怪，也使得投资者虽不断承受A股市场的下跌，对于海外市场的机会不闻不问。

第六宗罪是羊群效应，或者说是社会互动。新闻报道、网络上的股评帖子，证券公司营业大厅门内外拥挤交谈的习惯，都是羊群效应的罪魁祸首。

羊群效应（社会互动）在其它方面也给我们一些启发，比如目前很多银行设立财富管理中心、理财中心，专门服务高端的个人客户。这些理财中心存在的最大目的不是为了使客户享受专人理财服务，而是为了聚拢高端客户的人气，使投资理财行为社交化，从而达到维护客户的目的。

第七宗罪是感情用事。麻省理工学院金融工程实验室进行了一项实验，结果表明：对亏损和收益情感反应强烈的投资者的表现远远逊色于其他人，情绪化的投资者无法成为出色的投资者。

如果你通过一段时间的投资实践发现自己确实如此，我的建议就是你还是应该把钱交给专业的资产管理机构。有人笑谈这是因为基金经理管的不是自己的钱，不存在情感问题，反而心态良好。此言话糙理不糙。

七宗罪一一陈列，相信每一位投资者至少犯过其中一个，甚至全部。这七宗罪就是贪婪与恐惧的心理根源。揭开面纱，就不必害怕。认清这七宗罪，是我们在做出投资决策的时候一方面要克服自身的心理弱点，方能做出正确的决策，即“战胜自我”；另一方面，投资者还可以了解其他投资者的心理，从而“战胜他人”。

技术分析学派有一个支流称为“反向指标法”，即以大多数人的一致决策作为市场的反向指标，既然股市中赚钱的是少数，那么大多数人都是错的。战胜他人的例子我倒是亲眼见过，一个朋友在某银行供职，2007年10月初，一个乡下的亲戚来电说想买基金，他好奇地反问亲戚：“你知道什么是基金？”亲戚答：“不知道，就知道基金赚钱。”放下电话后，他立即将基金全部赎回，把手中股票抛空，躲过了10月中旬后的A股市场下跌。然而从股市出去的人都惦记着再回来，他在2008年1月份又满仓股票，直到现在亏得一塌糊涂。看来战胜他人容易，战胜自己更难。

因此，要成功地战胜他人，战胜自己，就必须有意识地在投资过程中加强自我控制，我们不求成为巴菲特，因为巴菲特只有一个，但是我们可以通过心理修炼超越自己原先的投资水平。

约翰·诺夫辛格博士不仅授人以鱼，而且授人以渔。在全书的结尾，给出了投资心理修炼的方法。

第一步是了解自己存在哪些投资心理偏差，犯了哪几宗罪。第二步是明白投资的原因。切忌模糊的投资目标，如“我赚钱给自己养老”。应该精确投资目标“我20年退休后需要每年旅游两次，每次需要1万元，每年的生活费需要5万元，因此我必须要为自己的老年储备200万元”。目标具体化的好处在于可以使你拥有长远目光。第三步是制定量化投资标准。第四步是分散投资。第五步是控制投资环境。

前四步是个人通过意志力来进行自我控制，第五步控制投资环境好比下决心戒烟的人把家中的香烟、打火机、烟灰缸等一切和香烟有关的东西全部扔掉。

书中还提出了几个行之有效的办法控制投资环境：1、每月只看一次股票；2、每月的同一天交易（定期定额投资基金或优质股票）；3、每年检查一次你的投资组合，和投资目标进行比较。4、网络和电视上的股评不要轻信，更应该将其看作娱乐节目。

成功的投资不仅仅是挑选好的投资品种那么简单，了解自己更为重要。一个高智商的投资者常常败走麦城，无外乎是投资心理的“七宗罪”在作怪。

然而，在面对这“七宗罪”的时候，我们就在面对自己的内心，面对自己曾经犯过的错误。承认错误，剖析自我，严格约束，是需要极大勇气的。

投资，不仅是智者的舞台，更是勇者的天下。大勇，必是大智慧。

祝福您成为智勇双全的投资者。查看