“最大隐形地主”中国平安，房地产风险敞口几何？ 中国平安保险信托怎么样

“最大隐形地主”中国平安，房地产风险敞口几何？

2023-05-09 14:50:03 来源： 网易财经 分享到: 分享到微信

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摘要中国平安（601318.SH）综合金融牌照带来“一鱼多吃”的便利，也令其走入“鸡蛋放在同一个篮子里”的窘境。

中国平安（601318.SH）综合金融牌照带来“一鱼多吃”的便利，也令其走入“鸡蛋放在同一个篮子里”的窘境。

在此前的2023年业绩发布会上，平安的高管强调，公司不动产投资仅占保险资金5.5％，股债投资更是只有1154.18亿元，总体风险可控。但与之对比的是，因计提了单个暴雷房企华夏幸福（600340.SH）432亿元的减值准备，平安集团全年利润骤降三成。

深究下去，中国平安对华夏幸福仅有180亿元的股权投资，剩余计提的是高达273亿元的债权投资。而中国平安同时也持有碧桂园、旭辉地产、中国金茂、朗诗集团等4家上市房企的股权。且同样在入股后，整个平安系积极地向相关联的房企提供债务支持。

在市场好的时候，铁索连舟使平安各个业务板块都能获利，但房地产下行之时，单个房企的暴雷就可能引爆多个业务板块。

中国平安几乎把房企投了个遍，但不乐意被称为“最大的隐形地主”，一直尝试降低外界对其地产投资风险的评估。此前，更是声称平安险资对恒大集团、蓝光发展等暴雷房企，无论是股权或债权上的“敞口均为0”。

但清流工作室独家发现，公开记录显示可能并非如此。平安险资参股的招商平安，就有至少两笔对恒大的借款被违约，并已进入追讨债款的法律程序。而平安险资旗下的平安不动产，也对蓝光发展有多笔借款未能收回，并采取冻结对方股权的方式维权。

据清流工作室统计，平安旗下的平安不动产、平安信托、平安汇通、平安证券及平安资管，多个渠道对外投资房地产业，与不同的房企合资设立开发公司。合作对象有大国企和龙头企业，但也不乏部分资金链紧张的房企。

这些房地产类的投资，又是否存在风险敞口？

平安入股房企的“双重”风险

2023年年报中，中国平安对华夏幸福相关投资资产进行减值计提、估值调整及权益法损益调整金额合计432亿元，其中股权159亿元，债权类则高达273亿元。这笔减值让中国平安2023年的归母净利润减少了243亿元。

股权投资计提的159亿元减值或许是熊市带来的无差别伤害。但273亿元的债权类计提，显然给了平安2023年业绩重重一击。

2018年7月10日及2023年1月31日，平安与华夏幸福及其股东王文学签下《股份转让协议》，合计斥资180亿元购下华夏幸福25.19％股权，并由平安人寿出面持股。

入股华夏幸福后，整个平安系都在为华夏幸福输血，不断追加债权投资。

平安旗下的深圳平安汇通投资管理有限公司，为华夏幸福的PPP项目发行了大量的资产支持证券，平安系资金还亲自下场认购了部分华夏幸福的融资产品。

在2023年4月22日的一份交易概述中，平安财险透露，对华夏幸福作为融资主体、发行主体或担保主体的相关债权投资资产，共计持仓面值为35.08亿元。

平安养老保险和平安资管也曾设立债权投资计划，为华夏幸福提供永续债权投资资金，金额不超过50亿元及10亿元。

这些较为明面上的债权投资不足百亿，