各类资管机构的生态圈对比与分析 信托基金起步多少钱一年利息最低

一

大资管机构的生态图谱

在资管新规及其配套细则的规范约束下，资管行业逐渐回归本源。而且随着2023年年底资管新规过渡期的结束，银行理财子公司同其他的资管机构也将展开平等的竞争。各类资管机构在大资管生态系统中分别占据什么样的位置，如何在大资管市场中获得对应的市场份额？下面我们将对大资管机构生态图谱进行探讨。

（一）大资管产业链系统

大资管产业链系统可描述为三大主体、三大子行业（见图表1）。三大主体是指投资者、资管机构以及投资标的，这三大主体分别对应三类子行业，上游财富管理业、中游投资管理业以及下游投资银行业。依托上游、中游、下游三大产业链结构，大资管机构可以实现投融资需求的有效对接，一方面满足客户的财富管理需求，另一方面满足企业的融资需求，动员社会富余资金投入生产，从而成为金融支持实体经济的有生力量。

1.1.1上游：财富管理业

财富管理业是为投资人提供专业服务的行业。这类服务以客户为中心，围绕客户的具体需求，设计出一整套财富管理规划，涉及客户的资产负债等各方面，最终是为了帮客户实现多元投资、财务优化、财富增值、风险管理等目标。

在上游财富管理业中，主要的参与主体是投资者。投资者可以分为两类，一类是机构投资者，包括银行保险公司、养老金、主权财富基金、基金会、母基金、企业以及家族办公室等；另一类是个人投资者，包括社会公众、高净值客户以及超高净值客户等。投资者自行承担投资的收益与风险，将资金委托给资管机构并交付约定的管理费，最终目标是实现资产的保值增值。

从资金角度来看，得益于我国经济的高速增长，2023年国内生产总值突破100万亿元，居民人均可支配收入达到3.2万元，中等收入群体超过4亿人，财富管理需求进入新阶段。快速发展的经济和不断增长的财富催生了居民投资理财与资产保值需求，资产管理行业迎来新的发展机遇。

1.1.2中游：投资管理业

投资管理业中管理人所从事的主要是投资管理业务。即投资人设定好投资目标之后，要通过具体的投资行为将其实现。因此，管理人具体落实投资管理行为，将客户委托的资金根据既定规划，配置于各类资产，在各类资产中又负责选择具体投资标的、决定买卖时机等工作。其目标是取得收益与风险的合理均衡，获得最佳回报。

在中游投资管理业中，主要的参与主体是各类资管机构。目前我国资管机构主要有银行及理财子公司、保险、信托、券商、公募基金、私募基金以及期货公司。目前各类资管机构基本已经形成前、中、后台三大业务环节，分别对应前端销售、中台投资顾问和后台投资管理。“资管新规”实施以前，产业链分工不够精细，对应的牌照也不够清晰。“资管新规”实施之后，产业分工将会越来越细，目前已经形成这三大主要业务模块。随着资产管理市场的不断发展成熟，将会在这三大业务模块中衍生出