什么是转融通？ 保险和证券股票的区别

什么是转融通？

转融通业务是指证券公司开展融资融券业务出现自有资金和证券不足时，由证券金融公司运用自有资金和证券，或合法方式所筹集的其他资金和证券融给证券公司，并由证券公司交存相应保证金的经营活动。转融通业务包含转融资业务和转融券业务。转融资业务是证券金融公司将自有资金或者发行债券等证监会允许的方式筹集的资金融出给证券公司，以供其有稳定资金源开展融资业务给客户。转融券业务是证券金融公司将自有股票或向持有大量股票的出借人借入流通证券，再融给证券公司，以供其有足够股票开展融券业务给客户。常见证券金融公司融入资金和证券的来源有银行、保险公司、上市公司股东、证券投资基金、社保基金、证券公司等机构。

根据6月14日证监会发布的《指引》，处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金、开放式股票指数基金及相关联接基金、战略配售基金以及中国证监会认可的其他基金产品获准参与转融通。基金公司的参与所带来的大量券源有望使市场当前两融业务中融券占比过小的情况有所改善。

转融通业务和融资融券业务的区别和联系

转融通业务是由证券金融公司借入资金和证券再出借给证券公司的业务，证券金融公司和证券公司通过证券交易所大宗交易的转融通业务平台融通证券和资金。而融资融券业务是由投资者向证券公司借入资金或证券的业务，证券公司通过证券交易所竞价系统的融资融券平台向客户出借证券和资金。从下图中可以看出，证券公司位于转融通业务的下游，而位于两融业务的上游。转融通业务可以看作是证券公司顺利开展融资融券业务所需资金和证券来源的保障。

转融通业务和融资融券业务

转融通的意义

（一）满足两融业务对资金和证券的需求

对于投资者来说，转融通更好地满足了投资者对两融业务的需求。在两融业务开放试点初期，证券公司只能使用自有的资金或证券开展两融业务，导致市场面临两大难题：一个是券源数量不足，市场融资融券总规模受限；另一个是券源品种不足，往往会出现客户需要的证券借不到，而不需要的证券闲置的情况。转融通业务可以极大缓解证券公司开展两融业务时资金和证券来源的压力，满足投资者多方面的需求，扩大市场上融资融券余额的规模。

（二）增加ETF等机构的收入

对于长期持有大量股票的机构来说，可以通过以一定费率出借其股票获得额外的收益。例如ETF等其他类型指数基金，这些执行被动跟踪指数投资策略的基金长期有大量股票沉淀，将其长期固定持有的股票出借可以成为基金的一个稳定收益来源。目前转融券融入费率根据期限不等，约在1.6%-2%左右，以《指引》中规定的ETF可出借30%的上限仓位估算，出借业务为ETF所带来的收益约达0.5%左右，可以很大程度上覆盖其部分管理费用。

（三）丰富投资者的投资策略和风险管理手段，稳定市场

对于市场来说，转融通带来的大量资金和券源可以极大程度上丰富投资者的投资策略和风险管理手段，推动市场多元化发展，提升市场的稳定性，抑制投机炒作行为，使市场价格发现的职能得以更好地发挥。例如在科创板首个交易日，25只股票中有23只触发了至少一次临时停牌，平均涨跌幅为139.55%。然而仅在第四个交易日，科创板全天未出现触发临时停牌的个股，平均涨跌幅为5.48%。科创板的市场波动能够如此迅速的趋缓离不开转融通在其中发挥的功能。期权交易都可以做到两块，量大都可以做到1.8左右。炒股荐股 期货交易 期权 融资融券，可转债 新三板开户