华泰策略三维度全景解读GDR市场再提速 黄金价格波动带来的市场风险属于

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报告发布时间：2023年8月6日

“沪伦通”向“中欧通”进阶，中概股退市问题下GDR有望承接融资需求

3月以来，美国证监会（SEC）根据《国外公司问责法案》先后公布了数批以中概股为主的“预摘牌”上市公司名单。随着中概股退市问题持续发酵，GDR等替代市场有望承接融资需求。2023年12月，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，对外将GDR发行目的地从英国拓展至瑞士、德国，对内将上市公司范围从上交所拓展至深交所，并在CDR发行中引入融资功能；今年3月，沪深交易所发布互联互通存托凭证暂行办法，“沪伦通”正式进阶为“中欧通”。7月28日，瑞交所迎来首批A股上市公司发行的GDR，资本市场高水平双向开放再提速。

GDR发行数量明显增加或形成规模效应，“新经济”行业成为项目储备主力

“沪伦通”机制下已发行GDR并结束限制期的4家上市公司均为金融、电力企业，今年3月扩容后，当前新增的13家已发行或拟发行GDR的上市公司中“新经济”含量显著上升，涉及新能源、TMT、新消费等板块，行业分布更加多元化，且大部分都有一定程度的海外业务布局，其中有3家明确提出拟建设相关海外项目。随着GDR发行数量增加形成规模效应，以及