关于青山实物交割的问题 私人能期货实物交割

1、青山即使能够调集足够的现货进行交割，也只能算是逃出升天，并不能大赚。假设青山以2万的开仓价格，卖出20万吨镍板 。现在进行实物交割，也只能说是套保行为，锁定当期利润。因为交割时，青山交付给对手20万吨实物，拿回以2万单价计算的现金。并不是一些散户理解的，以结算价格5万 卖给对手，千万不要被误导。由于期货是对手盘交易，青山2万开空单的时候，必定有一个方向相反的，价格一样的多单对手盘，这个多单如果最后不平仓的话，进行实物交割，那么就相当于单价2万买入一堆实物镍板。假设青山没能筹集到实物，那么只能 以5万的价格 买回他2万卖出的空单，这样就会产生实际亏损。

2、期货是保证金制度，我们按一般10%的来计算，不管多空方向，开仓实物价值1亿的合约，双方都需要支付1千万保证金。然后到期后，双方可以选择到期平仓，或者实物交割，实物交割多方需要支付另外的90%的现金给空方，空方需要拿出实物给多方。以嘉能可的实力完全有能力接下20万吨镍板的现货实物。原来当青山交不出实物的时候，嘉能可就可以以5万的价格将多单合约 卖给青山，现在有了实物交割，嘉能可到手的巨额利润，变成了一堆实物镍板，将来 这堆镍板以什么价格卖出，才能决定是盈是亏。

3、假设双方进行实物交割的，那么对后市影响也是深远的。青山借来的实物，不可能马上归还给债主，中国市场上等于少了20万吨现货，必然会形成供应缺口，导致现货价格上涨。嘉能可拿了一堆现货，那么对掌控市场定价的话语权有巨大的帮助，长期看，镍价还是要涨的，因为特斯拉的4680电池，引发对镍金属的巨大需求还有下游不锈钢的需求也在回升。所以谁输谁赢 还难说。假设将来现货市场暴涨，达到5万，那么嘉能可还是大赚的，对于青山来说，少赚了3万。（锂价从5万涨到50万，有过先例）

4、双方有可能和解，进行协议平仓。对于嘉能可来说，接下全部实物，有这个实力，但是也需要占用大量资金，同时产生利息损失，（实物是不会计息的）还有储存，运输等各种麻烦，将来什么价格卖出，还是未知数。对于青山来说，20万吨的镍板 总要还的，一样会有利息支出，假设将来现货大涨，高于2万的价格，等于他以后的产品利润都被限制死了，没有获得涨价带来的超额利润的机会，当然以后的价格，谁也无法预知。在这个基础上，双方可以坐下来谈谈，协议平仓，青山认输，少亏点，，嘉能可大度，少赚点，见好就收，双方以某一个都能接受的价格协议平仓。但是青山是否真能调集到足够的实物用来交割呢？也许只是烟雾弹，用来增加谈判的筹码也未必可知，也许真有，这就需要双方博弈了。

5、对于那些手中没有现货可供实物交割的空头，那么乖乖的交钱吧，只能按照结算价格来平仓。