招商宏观地方财力怎么看？ 债券基金最主要的收益来源包括哪些

2017年06月01日 11:08:59 | 来源：搜狐财经

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内容摘要：

1994年我国实行分税制改革后，确立了分税制财政体制。从预算体系看，目前我国各级政府预算由一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算、社会保险基金预算构成。

地方政府综合财力=公共预算中的地方本级财政收入+税收返还+转移性支付+政府性基金预算收入+部分预算外收入。

从分级概念看，需要区分地方财政收入、一般公共预算总收入和财政总收入，从口径概念看，需要区分地方政府一般公共预算收入和地方政府综合财力。

地方综合财力：稳定的收入来源是地方财力的基础，在此基础上，还要考量收入的结构和趋势。重点关注收入来源、收入的结构、收入变化的趋势。

财政支出：刚性支出越多，行政管理费等固定开支占比越大，政府用于民生建设的资金相对减少，地方政府的财政灵活性降低。支出的规模可以从本级支出占综合财力的比重来看，占比越大表明地方综合财力无法覆盖支出，需要依靠上级的转移支付才能完成。

对于省和地级市财力，需要关注：①经济总量和财政收入的关系；②财政收入结构及变动；③财政自给率；④综合财力即财政独立性；⑤土地收入；⑥民生支出的变动。对于园区政府财力，需要关注：①财政收入结构；②财政自给率；③上级转移支付的影响。

地方政府综合财力是衡量一个地区经济发展水平和可支配资源的重要指标，也是投资者判断地方政府债、城投债、PPP项目投资风险的重要关注点。