通道业务是啥？为什么监管要“去通道”？ 保险公司信托基金有哪些业务

2017年，证监会首次提出全⾯禁⽌通道业务，“去通道”正式拉开帷幕。

这几年来，“去通道”屡屡被提及，可以说是金融市场的一个网红词。

那“通道业务”到底是什么，今天咱们就来捋一捋。

一、什么是通道业务？

“通道业务”最早始于2008年前后，并以“银信业务模式”的形式出现，由信托公司设立信托计划，而银行负责资金端的募集工作和资产端的投资工作，通过此业务模式，银行可借助信托计划实现理财资金的出表。

“通道业务”并非法律上的概念，而是一个通用的金融行业术语。

通常意义下的通道业务是指，由商业银行等资金方主导，通过由证券公司、信托公司、保险公司、基金及子公司等通道方，设立一层或多层信托计划、资管计划、私募基金等投资产品作为通道载体，为资金方指定的融资方进行融资或对其他资产进行投资的交易安排，并且在该类交易中，通道方不承担主动管理职责，风险管理责任和因管理不当导致的风险损失实质上由资金方承担。

通道业务的概念⾮常⼴泛，⼏乎任何规避监管的资产处理与转移⽅式，都可以叫做通道。

换句话说，我们可以简单地理解为，通道的存在，就是将不合规的东西变成合规的东西。⽽⾮银⾏⾦融机构，如信托、券商、保险等，都可以成为潜在的通道。

二、典型的通道模式有哪几种？

（一）委托贷款通道模式

通道业务最终的客户是一些受宏观调控控制或过剩行业的企业，这些企业难通过正常的贷款流程在银行贷到款。委托贷款的模式是过桥企业委托银行向需要融资的银行客户发放委托贷款，银行用理财资金从过桥企业受让这笔委托贷款的受益权。

（二）银信合作模式

一家银行作为过桥银行，由该银行与信托公司签订，设立单一信托，以信托贷款的形式贷给银行指定的企业。过桥银行将信托受益权卖断给另一家银行，并同时出具信托受益权远期回购。也有一部分通过买卖信贷和票据资产实现。

例如，银行向信托公司提供资金，指定信托公司购买银行的信贷或票据资产。通过信贷资产转让，将贷款或票据转至信托公司名下，银行得以释放贷款额度。

（三）银证合作模式

银行与券商签署协议设立定向资产管理计划，银行委托券商资产管理部门管理自有资金，券商将委托的自有资金购买银行的贴现票据（表内），并委托托收银行到期收回兑付资金。银行持有的资管计划受益权计入表外。实际交易环节还会加入一家甚至多家过桥银行。银行A将资金交给银行B，再委托券商成立资管计划购买银行A的票据。

（四）银证信合作模式

由于银信合作业务受净资本约束或投资资产的限制，往往在银行与信托之间通过一道券商设立的定向资管计划，银行理财购买资管计划，再通过资管计划认购信托产品。

三、为什么监管要“去通道”？

（一）去杠杆风险

⾦融⾏业本就是⼀个经营风险的⾏业，⾼负债、⾼杠杆经营是它的特性。

长期以来，商业银⾏为了突破存贷⽐、资本充⾜率等对资产规模扩张的限制，通过通道积极发展表外业务，但加倍放⼤杠杆，在刚性兑付的背景下积累了⼤量的风险。

本质上，“去通道”其实就是在去杠杆。这是近⼏年来⾦融⾏业发展的主基调，⽬的是为了防范通道业务带来的杠杆风险。

（二）权责不清

通道业务通常会嵌套多层通道，为模糊底层资产，但在这过程中，由于隐藏了资⾦端和客户端，多个通道之间往往在权责上定位不清晰，容易上演“罗⽣门”。

如2014年初，中诚信托“诚⾄⾦开1号”出现兑付危机。这⼀30亿元的矿产项⽬，是银信合作的产物，是典型的通道业务。事后，银信双⽅相互推诿、产⽣分歧，就暴露出了通道业务的诸多风险与权责问题。

（三）监管套利

通道业务的主要动⼒来⾃于监管套利，银⾏为了出表需求，九曲⼗⼋弯绕过监管。在这过程中，已经不仅是为了间接扩⼤投资渠道和规模，