蚂蚁集团三大战略深度剖析：从支付工具到数字金融服务体系 支付宝的基金理财产品靠得住吗安全吗是真的吗

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来源：未来智库

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1、蚂蚁集团：依托阿里背景，打造核心竞争力

蚂蚁集团起步于 2004 年成立的支付宝，十多年来在互联网金融领域不断深耕布局，现已构建数字支付体系及“微贷科技、理财科技、保险科技”三大平台。脱胎于阿里巴巴集团， 从 2011 年起独立运营，2014 年 6 月公司法律主体浙江阿里更名为“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司”。2016 年 12 月变更设立为股份公司，更名为“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”。2023 年 7 月更名为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，强化公司“科技”定位，并启动在上交所科创板和港交所主板同步发行上市计划。

1.1. 发展历程：从支付工具到数字金融科技平台

起步于支付工具，打造数字支付体系（2004-2010）

发展数字金融服务，建设阿里系金融版图（2010-2017）

加快全球化布局，强化金融科技平台（2017 至今）

1.2. 融资历程：融资助力业务发展，“A+H”同步发行上市

1.3. 股权结构：以阿里系背景作支撑，为长期稳定合作奠定基础

公司控股股东为杭州君瀚及杭州君澳，实际控制人为马云。截至 2023 年 8 月 25 日，杭州君瀚及杭州君澳分别持有公司 29.86%及 20.66%的股份，两者合计 50.52%。杭州云铂为杭州君瀚和杭州君澳的普通合伙人和执行事务合伙人，杭州君瀚和杭州君澳同受杭州云铂控制。马云先生能够实际支配杭州云铂股东会与行使蚂蚁集团股东权利相关事项的表决结果，间 接控制 50.52%的股份，为公司的实际控制人。

1.4. 公司经营状况：业绩表现持续向好，不断加大研发投入

规模逐年增长，营收复合增速快。蚂蚁集团资产规模庞大，截至 2023H 末，总资产和归母净资产已分别达到 3158.98 亿元、2082.63 亿元。营业收入总体呈现快速增长趋势， 2017-2023 年及 2023H 公司分别实现营业收入 653.96 亿元、857.22 亿元、1206.18 亿元和725.28 亿元，2017-2023 年 CAGR 为 35.81%。

2018 年公司归母净利润仅 6.67 亿元，同比下降 90.40%，主要系公司当年进行了较大规模的市场投入，以扩大用户规模和活跃度。2023 年公司持续受益于 2018 年的战略投入，用户规模在较大的基础上保持稳健增长，归母净利润大幅回升至 169.57 亿元。

数字金融科技平台营收占比持续增长，取代数字支付成第一大业务。按产品及服务类别分， 公司营业收入主要来自于数字支付与商家服务、数字金融科技平台、创新业务及其他。随着公司拓展业务结构，持续巩固与金融机构合作，数字金融科技平台收入占比持续增长， 从 2017 年的 44.33%升至 2023H 的 63.39%，增加了 19.05pct。2023 年三大业务收入分别占比 43.03%、56.20%、0.77%，数字金融科技平台收入占比首超数字支付与商家服务。

微贷收入是数字金融科技平台主要收入来源，2017-2023H 收入占比均超 50%。数字金融平台涵盖“微贷科技、理财科技、保险科技”三大平台，2023H 三者收入分别为 285.86 亿元、112.83 亿元、61.04 亿元，占比 62.2%、24.5%、13.3%。从 2017-2023H 趋势来看， 保险平台收入占比逐步提升。

数字支付与商家服务收入主要与用户活跃度及交易规模有关，主要收入=商业交易规模* 交易服务费率+金融交易及个人交易规模*手续费率+商家服务费。2023 年，公司数字支付与商家服务收入 519.05 亿元，同比增长 17.00%，受益于线上及线下使用数字支付服务的用户数量和商家数量持续增长，用户活跃度及交易规模进一步提升，以及跨境支付交易业务规模迅速扩大。截至 2023H 末，支付宝月度活跃用户已达 7.11 亿，完成的总支付交易规模达到 118 万亿元。

1.5. 竞争优势

1.5.1. 一体化生态系统网络效应显著，降低获客成本

支付宝依托流量优势，结合多元业务产生协同效应，提升用户粘性。在蚂蚁的生态系统中， 支付宝联通支付、金融、生活服务布局多元业态，提高了用户活跃度，积淀优质客户洞察， 从而吸引