投资必须要匹配“投资时长” 昨天我们探讨了投资成功的三要素之一，也就是投资之前要有个正确的“预期收益”。今天我们再说说第二个要点，投资必须要匹配“投...  债券基金持有一年会亏钱吗为什么

来源：雪球App，作者： 认真的天马，（https://xueqiu.com/1731685223/196793111）

昨天我们探讨了投资成功的三要素之一，也就是投资之前要有个正确的“预期收益”。

今天我们再说说第二个要点，投资必须要匹配“投资时长”。

其实这两件事是相辅相成的。

比如我们说，股市的长期收益是10%，但是大家也知道，股市的短期涨跌是不可预测的。

如果我们长期持有沪深300指数，如果持有3-5年以上，那收益基本可以达到预期。

但是短期持有（3-5个月），或者中期持有（1-3年），未必能获得这样的收益。

短期的沪深300，别说10%的收益，就是跌去30%，也是非常正常的。

我在做视频时，内容中有这样一句话：股市的长期收益是10%。

这句话被喷成了筛子。

网友质疑的声音清一色都是：“A股哪有10%收益啊？股市长期向上说的是美股，不是A股”。

真的是这样吗？

我们仔细来看看啊。

沪深300起始于2004年12月31日，起始点位1000点。

到现在2023年9月3日，点位是4843点。

中间大概经历了16.75年。

这期间的收益率是多少呢，我们算一算。

列一元一次方程式：

1000点*（1+X）的16.75次方=4843点

求解得出，X=9.88%

这还没算分红呢，算上分红，沪深300指数的收益率绝对稳稳超过年化10%。

表现如此优异的股市，为啥给人一个总也不涨的感觉呢？

那是因为多数人都是在股市暴涨之后入市，还期望股市短期能有个高收益。

2007年、2009年、2015年，2018年，都是这样。

如果在这些年份的高点开始买沪深300，别说短期达不到10%的收益，长期也很难达到。

为什么呢？

大家可以看一下文末的估值表，A股市场的估值中枢是15倍市盈率。

我们常说的10%年化收益，是指买入时，估值在15倍左右，也就合理中值。

然后你持有个3-5年，估值又回到了15倍左右，所以收益大概在10%。

但是如果你买入时估值在18倍，甚至20多倍。

那此时的股市已经透支了未来几年的涨幅，你后面就要还债。

未来3-5年股市又回到15倍市盈率，哪怕这几年公司的利润一直在增长，但是估值下降了，这就降低了你的收益。

大家回想一下，2018年末、2023年初，大家周围想要买基金、买股票的人多吗？

大家再回想一下，2023年末-2023年初，大家身边想买基金的人和一年前比，是多还是还是少，就知道了。

新人永远都是在股市暴涨之后才想起来要入市，这是新人收益率低的重要原因。

哪怕此时新投资者想的是“我要长期投资”，后面的收益也不会好。即便他持有的时长够长，由于买入时价格太贵，估值太高，后面就是要还债。

所以说，持有时长一定要匹配，但是光匹配时长，并不能达到目标，还要结合买入时的估值来分析才行。

高估不买入，合理或者低估时才买入，这样才能保证长期收益复合预期。

股票类资产是这样，那债券类呢？

我们常说：长债至少要持有1-3年，短债类要持有3个月以上。

这两个时长是怎么来的？

这两个时长其实是经验值，是这两类基金在遇到债市熊市时，基本保持不亏钱的时长。

一般来说，长债基金，持有1年以上，都不亏钱了；短债基金，持有3个月以上，也就不会亏钱了。

并不是说，长债基金持有1年以上，就一定能获得我们预期的4%-5%的年化收益，这是不确定的。

万一赶上倒霉，持有一年，一分不赚，也是正常。

看到这，估计有同学会说了，如果债券基金持有一年了都还会出现一分不赚的情况，那我还不如存定期啊？

我所说的一分不赚，是倒霉的时候，是你一买入就遇到了债市大熊市的时候。

在正常情况下，4-5%的收益是没问题的。

在走运的情况下，5-7%的收益也是有可能的。

我们在选投资品的时候，要提前知道这玩意最惨的时候，能惨到什么状态，做到心里有数，这样才能放心的把钱投出去。

我这个人做投资，比较保守。

我的文章呢，也更偏向于多警示风险。

但并不代表这些投资品就全都是风险，没有收益。

这是两个概念哈。

我们要做的是：做好最坏的打算，控制好风险，让利润奔跑。

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