公司融资方式有哪些？ 信托制股权投资基金的优缺点有哪些呢知乎

企业的资金来源有许多种，然而并非所有资金来源在任何时候对所有企业都同等适用。不同的资金来源意味着要承担不同的义务和责任，也意味着面临不同的机遇。如果企业管理者和董事能够了解不同资金来源之间的差别，他们就能做出比较明智的选择。

大多数企业在初创时或上市（在股市发行股票）之前，会把融资战略局限于长期或短期银行贷款，并认为其他融资方式不是太复杂，就是风险太高。然而很多情况下，事实恰恰相反。除了银行，几乎其他所有融资来源都或多或少地分担着公司（资金接受者）的一些经营风险。

尽管无担保债券（debentures）、可转换债券（convertible loan stock）、优先股（preference shares）等术语听起来复杂难懂，但企业的资金来源其实只分为两种。一种是权益资本，即所有者投入的资本，包括留存利润。这部分资金对企业来说不构成风险。如果企业没有盈利，那么所有者或其他股东无非得不到股息罢了。这也许会引起他们的不满，但通常他们不能起诉，即使他们能起诉，首先起诉的也应该是推荐他们买股票的人。

另一种是债务资本，即公司从外部渠道借来的资金，这部分资金会使公司承担财务风险，同时贷款人也承担着风险。作为承担风险的补偿，贷款人期望无论公司业绩是好是坏，每年都能获得一定的利息。如果一家企业的外部资金相对于内部资金的比例较高，那么它的杠杆率就较高。如果企业希望实现较高的股东资本回报率，那么高杠杆率对它的吸引力就比较大。

图 2-1 展示了不同资金来源提供资金时的偏好。风险投资、天使投资和其他所有类型的资金来源都只偏好增长潜力大、高风险、高回报的商业提案；而银行和其他贷款人则正好相反，偏好稳定且风险较小的商业提案，这样它们出借的资本总额至少有一定保障。

图 2-1 投资偏好

表 2-1 举例说明了一家企业为了创造 $/£/€10 000 的营业利润，为何预计需要 $/£/€60 000 的资本投入。该企业考虑了 4 种资本结构，从全部为权益资本到全部为债务资本。债务资本需偿还利息，利率为 12%。债务本身相对来说可以是无限的，因为在前一笔贷款到期时，企业可以按市场利率再贷第二笔贷款来偿还第一笔贷款。

表 2-1 杠杆对股东报酬的影响（单位：$/£/€ ）

权益资本回报率（return on share capital，简写为 ROSC）等于利润除以权益资本再乘以 100%，从表格可以看出，权益资本回报率随着杠杆率的变化从 16.6% 增长至 30.7%。若贷款利息减少，随着杠杆率的提高，权益资本回报率将进一步提高；而利息越高，权益资本回报率的相对增长就越少。因此，在利息较低的时候，企业会倾向于增加借款，而不是增加权益资本（来自股东的资金）。

乍看起来，这就像一台永久的利润增长机器。股东和企业管理人员的红利取决于股东回报，他们自然更倾向于向别人「借钱」而不是向股东索要