石油一夜暴“负”：为什么会出现负油价？ 原油期货出现负价格

做期货的如果不尽快卖掉手里的合约，到时收到的就是现货，还要自己找仓库储存石油，找车辆运输石油。

来源｜数据研究局（ID：dataandtruth）

头图插画｜六丁

美东时间2:30，WTI 5月原油期货结算收跌55.90美元，跌幅305.97%，报-37.63美元/桶，历史上首次收于负值。WTI 6月原油期货收跌4.60美元，跌幅18.0%，刷新收盘历史低点至20.43美元/桶。

CNBC评论称，油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。WTI原油期货跌至负值，这是历史性的一天。这表明没有空间储存原油，基本要随水冲走，原油一文不值。

当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区。因为疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。

纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，即封井停止生产开销也很大，所以要接着生产。

而持续生产会导致储罐库容不够或者存储成本过高，原油又不能像牛奶一样倒，生产商宁愿接受负油价，不得不倒贴钱让买家拉走。

再举个栗子形象说明：

原来榴莲贵，大家吃多少买多少，这几个月大甩卖，大家一卡车一卡车买，全市能放榴莲的仓库都装买了金灿灿的榴莲，下个月的榴莲也要熟了，上个月订单要发货了，买了榴莲的吃不了卖不掉，拉回来堆院子里门也被挡死了。开始倒贴运费请别人拉走。至于贴多少要看吃榴莲和储存榴莲的能力了。

当下原油出现这种情况的根本原因是：当下各国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求仍然不足，各大油企购油欲望并不强烈。

有人提到：“为什么不直接把油烧掉呢？”这就好比在1929年时问：“为什么要把牛奶倒掉？不能直接喝掉吗？”

首先，无论是上世界30年代被倾倒的牛奶，还是今天的石油，我们探讨的是不是一两桶油、一两罐牛奶这个量级，左右市场价格的是巨额的交易量。

其中主要的区别在于存储运送原油的成本要远远高于存储运送牛奶的成本。牛奶再不济还可以倒进河里，原油无法倾倒或者销毁，不能够以任何低成本的方式进行处理。

如果是像牛奶一样的普通商品，产商只需要把手头上的库存解决即可，亏损不会太大。然而，原油的开采生产运送过程都十分复杂，周期较长，原油从开采到真正被消费需几个月时间，导致处理原油库存的成本要远远高于其他商品。

因此，倾倒牛奶和“负油价”的本质其实是一样的，都是源于需求端重挫与生产过剩。这不代表未来人们不再需要石油，而是在现阶段这个特殊时刻，人们对于石油的需求急剧下滑，没有人愿意负担现在储存石油的巨额成本。

为何是5月原油期货跌破0美元？

在5月合约到期前，一系列消息已经预示着美国原油储存空间几近饱和。国际能源署上周预计，今年全球石油需求会较去年减少930万桶/日，4月的需求将同比减少2900万桶/日，降至1995年以来低谷。

美国上上周原油库存环比增加1900多万桶，连续两周创纪录增长且连续12周增加。这些数字意味着，石油贸易商很快就没有足够空间来储存原油了。

对期货交易商来说，如果不平掉5月的多头合约，意味着将收到石油现货，而且只有几天时间告诉卖方如何收货，而此时所有的原油仓库均已被预定，储油市场状况不佳，库存接近满负荷，如果强行交割造成的储油成本要远高于平仓的损失。

WTI原油期货价格暴跌，是做多5月合约的交易者急于平仓，交易员被迫平掉多头头寸，以免在没有库容的情况下购入实物原油。

一句话就是，做期货的如果不尽快卖掉手里的合约，到时收到的就是现货，还要自己找仓库储存石油，找车辆运输石油。

有分析人士认为，若5月中旬前需求不能抬头，WTI原油6月合约或将面临同样的命运，也可能会跌破0美元。

有人做美梦说“我去加油站加油还要给我钱？”

这是不可能，这是原油，去加油站加的是成品油。而且我们还有成品油40美元/桶的地板价，所以国外石油价格再怎么降，我们降到这个价格就再也不会降了。

所以，醒醒，起床搬砖了。

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