对话2023：新风向、新趋势、新机遇 保险 外汇管制原因有哪些方面表现呢怎么写

自改革开放以来，我国经济已经实现了40年持续增长，经济结构更加合理，经济发展越发稳健。如今，疫情暴发已近两年，中国经济在全世界的表现可谓“一枝独秀”。随着中央经济工作会议召开，2023年经济工作的顶层设计得到了清晰且全面的擘画。展望2023年，在体制机制改革红利的进一步释放中，“十四五规划”的第二年成为中国经济锐变的万众期待。

乘着新时代发展的东风，展望2023年，有哪些新风向、新趋势、新机遇？中国经济增速预计如何？有哪些投资标的？下一个风口在哪里？人民币会升值吗？个人投资者如何进行资产配置？一系列问题亟需回答。时代在进步，经济格局在悄无声息的发生变化，每个个体都是经济发展的组成者和参与者，对于投资者而言，了解国家经济发展走势，分析经济发展最新方向，掌握经济发展的财富密码，是必不可少的功课。

作为专注于纯粹财经素养教育机构，微淼成立四年来，凭借创新的课程及高质量的师资水平赢得用户广泛青睐，秉持“不卖理财产品、不卖保险、不荐股、不代客理财”的行业自律准则，品牌影响力逐渐形成。为了让广大投资者充分洞察经济发展走势，以系统、专业的经济知识了解国内外2023年投资趋势，更好配置资产，管理财富。微淼推出《对话2023：新风向、新趋势、新机遇——全球经济大家谈》内容，共同探讨2023年产业发展新风向，技术创新新趋势，投资理财新机遇。

(图片由微淼财商授权中国网财经使用)

面对全球新冠变种疫情持续，全球性的能源危机，以及国家采取相应的应对政策，预计未来一年中国经济走势是什么样的？对投资者来说应该如何调整投资策略应对变局？

微淼邢海跃：2023年初的新冠疫情距今已经快两年，中国经济整体来看在全球中可以说是“一枝独秀”，随着我们改革红利的进一步释放，预计今年国内经济全年可以达到5%以上的增速，同时“十四五规划”的第二年将会是中国发展进步的关键时刻。

今年全球疫情持续反复，国内也经历了洪涝灾害和限产限电等多种困难，2023年三季度GDP实际同比增长4.9%，两年平均同比增长4.9%，比二季度相对下滑了0.6个百分点。预计2023年四季度政府会在“稳增长”角度持续发力，经济将从三季度的小低谷逐步走出。未来一年中国经济有望持续向好企稳，主要原因有三个方面。

第一点，在全年碳中和的背景下，在年末能耗双控政策有所放松，煤炭等能源大宗保供为主。2023年10月8日国常会指出，“完善地方能耗双控机制，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量”。若今年全年都不纳入，使用2023年数据测算，这一政策调整可使得中国单位GDP能耗考核从今年两会确定的下降3%放松到下降2%，因此对工业生产的冲击将减弱。

第二点，新基建的投资在逐步加大，中国第一批REITs已经在今年6月正式上市交易，其中包含的项目有产业园、生物质发电、高速公路等优质基础建设项目，之后相关产品的陆续发行将会持续盘活其他新基建项目。基建投资在重大项目加速开工，和地方专项债错位发行的带动下有望企稳回升。2023年9月全国共有23个省市开工重大项目6646个、环比增加206%，总投资额4万亿元、环比增加115%。

最后，2023年货币政策两次降准，在可调控的范围内逐步释放货币流通量。结构性货币政策继续助力制造业投资保持向好态势，从《2023年第三季度货币政策执行报告》来看，“增强信贷总量增长的稳定性”成为目前货币政策发力的重点：一是，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，进行房地产贷款投放的阶段性纠偏；二是，落实支小、区域协调、煤炭清洁高效利用等再贷款政策工具，“合理满足煤电企业应急保供发电融资需求”。

明年的国内经济环境大概率会平稳运行，同时过去的高增速时代已经渐渐过去，新冠疫情后推动中国经济快速恢复的房地产投资和出口这两个增长动能可能放缓，全年实际GDP增速有望达到5%以上。这一增速虽然相较2023年有所回落，但大致与中国经济的潜在增长率相契合。大众投资者可以保持一个稳健的投资方向，以个人现金流的角度合理配置资产。

疫情、人口结构、碳中和、产业链安全性使得全球供给侧紧缩，经济滞胀似乎无可避免，2023年如何在滞胀预期下寻找机会？哪些投资领域值得关注？

微淼邢海跃：从传统的周期理论来看，周期波动以需求的变化为主导，由于物价一般滞后需求2个季度左右，经济与政策周期变动时，增长与物价会呈现周期性交替，形成“复苏-过热-滞涨-衰退”等经济状态的周期往复。但是从中国进入供给侧改革以来，中国经济的周期性的表现渐渐弱化，经济的主要驱动力从需求端转向供给端。

目前国内上游产业端与下游消费端展现出不同的周期特性，上游产业的PPI今年以来持续处在高位，甚至在10月份达到了13.5%的历史新高。表现出了传统意义的“滞涨”特性，主要是供给受限造成。下游产业则表现出了“衰退”的特性，主要受疫情影响国内终端需求较弱。

在如此大背景之下，在未来能够支撑中国持续的发展的三大方向将会是，新能源，数字经济，新基建。目前市场对新能源车的销量预期是2023年增长40%，而市场相对更为乐观的原因是2023年面临缺芯片的扰动，不少车型的供应是被压制了。2023年供应端能力恢复，新车型更加丰富，对于创新型行业而言，是供给创造需求的，唯独的不确定性就是消费者的消费能力是否强大。毕竟消费受疫情影响较大，整体汽车的销量是不振的，供应恢复后，如果需求不是那么强劲，那么会对售价形成压力。

同时疫情的出现很大地促进了数字经济的发展，数字经济正在带动全球经济产业链，也日益成为全球经济发展的新引擎。目前中国的数字经济总量已经跃居世界第二，在当前世界和中国数字经济大发展的背景之下，中外数字经济方面的合作也将进一步加深。数字技术与各行业融合加深，数据已经成为全球经济体系中最重要的生产要素之一，基于智能与生态的数字经济成为全球经济复苏的主要动力。

最后新基建也是中国未来发展的主要驱动力，例如5G基站建设，特高压，充电桩，大数据中心等都属于新基建的范畴。新基建主要服务于新兴产业，在投资规模庞大的同时做到更精准的政策导向，并且对于国家的核心竞争力有本质的支撑作用。

总体来说对于长期空间大，成长性强的行业和赛道，一旦行业景气度出显好转迹象，投资者通常会给未来的成长性以更高的溢价。

在2023年我们看到，绿色能源发电，新能源汽车，锂电池，等相关板块全年涨势较好，那么在未来2023年，这些板块是否能够依然持续高增长高景气度呢？

微淼赵博文：2023全年新能源板块自低点以来上涨近100%，是全年A股市场最热门的行业板块。以新能源汽车行业举例，我国自2009年全年汽车总销量超过美国后，已经连续12年成为全球第一大汽车市场，2023年全品类汽车销量超2500万辆，其中新能源汽车的占比也在逐渐提升。

目前来看我国新能源汽车市场基本成熟，逐步进入政策退出期，行业正式由政策驱动转向市场驱动。自2009年以来我国新能源汽车行业经历了多个发展时期，最初以政策补贴企业为主，目的力争在2012年电动车占到汽车市场份额的10%，随着市场的逐渐发展补贴力度逐渐降低。退补的同时也迎来了行业的洗牌，最终迎来了目前市场驱动阶段，新能源汽车市场在经历补贴退坡后完成被动出清洗牌，至今已经发展成规模较大、市场化程度较高、产业链发展较为完善的战略新兴产业，2023年全年新能源汽车总销量有望突破280万辆。

今年我国正式提出在2030年做到碳达峰，在2060年做到碳中和，目标的提出也直接促进了新能源汽车行业发展速度，锂电池，充电桩等关联领域也迎来了快速发展。同样在碳中和的背景下，与可再生能源发电相关行业同样备受市场关注。光伏发电，风力发电，生物质发电等行业都是我国未来实现碳中和的重要力量，相关行业指数也在全年经历大幅上涨。

展望即将到来的2023年，清洁能源发电，新能源汽车，锂电池等相关行业依然会是我国未来大力发展的行业，其景气度仍将维持较高水平。但是随着时间的推移行业的发展，今年行业相关上市公司股价全面上涨的情况恐难持续，从估值角度来看部分公司已经处在历史高估区间，投资者对公司未来预期过于乐观，一但公司未来增速有所下降公司估值则会同步下跌。

同时我们还需要持续关注的是行业内技术发展情况，作为技术核心驱动的行业，每一次技术的迭代都将迎来一次行业洗牌，即便目前销量很好的产品被技术替代后也会转换为无用的存货。作为大众投资者的我们，关注的重点应当聚焦在企业的研发创新能力，和是否拥有技术壁垒，未来行业内的龙头一定是具有明显技术优势的企业。

在今年煤炭价格出现了较大波动，与其相关的上市公司股价也出现过大幅上涨，具体其中的逻辑是什么呢，未来一年中是否有类似的投资机会？

微淼赵博文：今年煤炭价格大幅波动引起了不少投资者的关注，与煤炭直接相关的采掘企业也因煤炭价格的大幅上涨而带动股价的大幅上涨，有不少煤炭公司年内股价翻倍。从煤炭期货价格角度来看，从今年3月份至10月份价格上涨了170%左右，随即又从10月至12月低点，煤炭价格下跌了50%以上。

造成煤炭价格如此剧烈波动的原因主要是市场上供需失衡，从供需关系来看是煤炭的供给缺乏弹性，而需求弹性较大所致。今年年中，在煤炭供给上面临的局面可简单概括为：“进口煤进不来”和“国内矿无法采”的尴尬局面。由于疫情和一系列自然环境变化的影响，今年我们煤炭进口渠道纷纷售阻。原先我国每年都要从印度尼西亚，蒙古和澳大利亚等地进口煤炭3-4亿吨，然而由于多方面原因，今年的煤炭进口量大大降低。比如我国年平均进口澳大利亚煤炭近4000万吨，但因为国际政治因素，该进口量已趋近于零。蒙古是我国煤炭进口的另一大地区，近期当地新冠疫情出现反复，导致煤炭的生产和运输受到严重冲击。印尼煤炭同样由于当地的雨季，导致外运受阻。截止10月份一系列原因造成了我国今年进口煤炭较上年同期下滑了10.3个百分点。

今年国内的煤炭开采也收到了不同层度的限制，在煤炭行业产能严重过剩的2016年，国家发改委推行了煤炭的供给侧改革措施，通过设置产能指标和加强安全检查等手段限制煤矿产能，要求大型煤矿减产、限产，对一批地质条件不好，瓦斯含量高的煤矿进行了关停并转，并严格审批新建煤矿。截止2023年底，我国累计退出煤矿5500处，淘汰落后煤炭产能近10亿吨。2023年9月，我国实行“碳中和，碳达峰”的战略，在能源结构上要摆脱以往对化石能源的依赖，发展绿色清洁能源。从我国的原煤产量来看，煤炭新增产能在近年一直处于低迷状态。

从需求端角度来看，今年煤炭的需求受到全国在疫情后的复工复产，又迎来了一段时间的旺盛需求，多方面综合造成了煤炭价格的持续上涨，当然在煤炭价格上涨末期，也不乏人为炒作的推波助澜。在今年11月份开始，国家对于煤炭价格采取了强硬的管制措施，价格也应声下跌。

今年与煤炭直接相关的企业股价，也随着煤炭价格呈现过山车的走势。对于个人投资者来说，此类公司业绩具有较强的周期性，盈利能力并不稳定，国际上大量原材料价格难以预测，产品价格波动带来的机会很难持续。在未来一年的投资中，大众不必过分关注此类投资机会。

元宇宙已经成为了当下最火热的话题，这个概念具体是什么？是否能够给我们带来全新的投资机会？

微淼乔大东：在2023年末“元宇宙”概念确实再次激发了部分投资者的热情，在Facebook宣布将公司名称修改成“Meta”后，这种对元宇宙的吹捧和炒作也达到了顶峰。“元宇宙”一词至今没有一个官方的准确定义，我们可以简单理解为是一个脱离现实世界的虚拟生态圈。在扎克伯格的幻想里，元宇宙需要集成的技术有，VR、AI、区块链、NFT、边缘计算、5G甚至6G。

随着而来的是，大量号称元宇宙概念的公司备受市场资金的追捧，这个概念也是从资本市场火到了现实世界，不少元宇宙的课程培训，线下演讲也是层出不穷。资本市场的泡沫在膨胀过程中永远是美丽且诱人的，但是作为投资者我们必须脚踏实地看待这个世界。

元宇宙很可能改变人类未来的生活，我们很可能会生活在万物互联足不出户即可解决一切的场景下。但是作为当下投资者的我们，必须问自己几个关键的问题，目前高涨的元宇宙概念公司真的与未来发展有关吗？未来元宇宙下的头部公司一定是今天的龙头公司吗？美丽的畅想真的一定会实现吗？1967年苏联在十月革命50周年纪念时埋下的时光胶囊里面写到：“50年之后，你们一定已经在银河系建功立业”。

综合来看，元宇宙远没有很多投资者所想象的触手可及，这是一个庞杂完整的体系，作为普通投资者，寻找确定性一定是重要的，一家公司到底有没有真的在元宇宙方面进行探索，有没有真的将资金投入在有效的研发，有没有一个健康的经营体系，公司拥有的技术是否真的属于前沿还是即将被淘汰，这是我们要冷静思考的。

现在有不少公司都在给自己贴上元宇宙的标签，但是真实的生产经营，不能说跟元宇宙是“完全一致”可以说是“毫不相干”。当下拥有核心技术，在VR，人工智能，虚拟展示等方面具有领先优势的公司依然具有一定的投资价值，但是我们无需受到元宇宙概念的思维限制。未来一定会来，但是绝不会提前到来，投资还是要回归现实，在不停追逐元宇宙热点的投资者们，希望通过炒作热点发财的朋友，还是冷静客观看待世界为好。当一切都朝一个方向前进时，最好朝相反的方向深深看一眼。

今年中概互联指数自高点以来回落近50%，大量较为优质的中概股全年表现较差，其中主要问题出现在哪里？未来一年中概股是否具有一定投资机会？

微淼乔大东：中概互联指数是目前投资海外市场的中概股有效通道，指数自2023年初低点至2023年2月高点以来上涨了160%左右，随即指数从2月高点至年底下跌了50%。腾讯和阿里在香港和美国上市的优质中概股代表，也分别在今年有45%和65%的回撤幅度。此次中概股券全年表现较差的主要原因有三个。

首先是头部互联网受到国内反垄断的审查。随着市场的发展，一项野蛮生长的互联网行业也不是反垄断的法外之地，所有企业都应当严格遵守反垄断法律法规，维护市场公平竞争，也只有这样，才能确保整个行业健康发展。回顾过去20年以中概股企业为主导的互联网经济，和高能耗、高排放的传统行业一样，都经历了“先发展后治理”的过程。在逐渐完善的监管下，部分企业受到了一定的挑战。

第二，从今年的9月开始，针对未成年的学科教育减负，也就是“双减政策”正式落地，知名中概股新东方和好未来受到了严重冲击，股价从高点暴跌90%以上。双减政策最终的实施是对教培行业直接打击，不少海外投资者看到了中国政府的强力管控制度，对于其余行业的未来发展感到担忧，此次监管也引起了不少无关行业的中概股下跌。

最后就是，在今年的12月2日美国公布了《外国公司问责法案》，法案要求在美国上市的非美国本土公司，向美国监管机构提供文件证明公司不受外国公司拥有或掌控，同时也需要遵循美国的审计标准，并要求公司提供额外的披露。而对于很多国内的互联网公司来说，大量公司内部资料属于国内用户隐私数据，中国政府不会允许其向美国披露这些数据。此时这些公司目前面临尴尬的境地，数据不披露面临退市惩罚，如果数据披露又会受到国内监管惩罚。最典型的就是刚在美国上市不久的滴滴，就已经启动了美股退市计划改在香港上市。

今年在多重情况的叠加下，导致中概股整体表现较差。但是从公司的基本面角度来看，国内在海外上市的部分行业龙头公司，依然具有较强的护城河效应，公司的盈利能力并没有受到直接威胁。虽然一些大环境的变化短期会对公司股价造成冲击，但拉长时间来看公司的盈利能力依然是推动股价长期上涨的唯一动力。等待大环境整体稳定后，优质中概股依然具有较强的吸引力。

房地产调控政策下，明年的房地产行业会是什么样的情况？投资价值如何？

微淼卢荣明：2023年对于我国房企可以说是困难的一年，部分大型房地产公司甚至出现债权违约现象。其实这一问题的本质是我国房地产市场经过前几年的高速发展已经出现过热现象，房价与居民收入不成正比，年轻人不敢买房、买不起房、还不起房贷现象越发突出。

当购房群体面对高昂的房价开始选择“躺平”时，房地产也就失去了赖以生存的根本：人口增量。根据第七次全国人口普查数据，2023年中国人口达14.1亿，出生人口较2023年减少260万，下降18%，65岁及以上人口占比达13.5%。呈现五大新特征新趋势：老龄化、少子化、不婚化、城市群化、阶层固化。

可以说人口增速下滑、城市化逐步实现、房地产存量市场庞大等因素，使得我国房地产行业已经进入了新的发展阶段。

2023年12月8日至10日，中央经济工作会议在北京举行。会议再次对楼市做出强调“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，并进一步提出“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”。

由此可见，稳发展、软着陆会成为未来一阶段我国房地产行业发展的主旋律，将“房住不炒”与“因城施策”相结合，并加快推进房地产税试点落地。

在这种背景下，房地产行业将加快洗牌速度，部分优质房企市场份额有望增大。尤其是资债指标稳健房企，具备信用和融资优势，待到行业寒冬过去仍具备投资机会。

此外，物业管理或将成为未来房企的发展点之一。物业管理围绕小区业主展开，包括家政、维修、租售、商贸等诸多社区消费场景，可以为人们打造更加舒适的宜居生活环境。不少传统小区物业管理水平尚无法跟上时代发展需要，随着社区服务场景越发多元化，有必要配置更加专业化的人力物力。如此一来头部房企有望通过业务整合实现业务扩张，进一步激发服务效率从而向平台化转型。

最后给与购房者的建议是：指望买一套房就能少奋斗几十年的时代已经一去不复，刚需购房者要量力而行，切勿背负过高房贷压力，而投资客则要慎之又慎了。

在2023年推出了三孩政策，同时多地方均对新生婴儿父母推出扶持政策，未来中国人口结构会对房地产市场产生何种影响？

微淼卢荣明：近年来随着我国居民受教育程度持续提高，以及城市化的快速发展，年轻人结婚、生育观念已经发生改变。根据2023年上半年的新生儿数据可知，2023年全年新生儿数量预计在998万人左右，而我国2023年的死亡人数可能超过1000万人，人口负增长时代已然来临。

为了保证我国人口数量稳定，《中共中央 国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》于2023年7月20日公布，决定中就“实施一对夫妻可以生育三个子女政策，并取消社会抚养费等制约措施、清理和废止相关处罚规定，配套实施积极生育支持措施”提出要求。为了响应中央号召，各地也陆续出台相应扶持政策鼓励符合标准的夫妻生育三孩。

“全面三孩”政策落地，有助于我国出生率回升，从长期来看这也将增加对房地产的需求，助力房地产市场向好发展。但是如果房价过高则会打击居民生育意愿，尤其是在国家坚定“房住不炒”基本原则下，未来一阶段房地产市场仍难出现较强爆发。

在此背景下，预计我国房地产市场形成三大趋势：

一个是区域差异化发展。对于部分核心城市群来说，其虹吸效应预计将越发明显，如长三角、京津冀、大湾区、成渝等区域先发性非常显著，凭借着更好的经济实力、产业基础，以及便捷、高质的生活，将会对年轻人形成更强吸引力。这些区域的房地产市场凭借较好的市场支撑，可以保持整体稳健成长。但对于经济欠发达区域，将会面临新生人口增长趋缓和人口流出双重压力，对房地产行业发展形成更大压力。

二是保障房、租赁住房市场发展。北上广深等大城市吸引着数量庞大的年轻人就业，但是高昂的房价和子女上学问题使得他们不敢生、养不起。对此国家已经逐步采取措施，例如管控房屋租赁市场、改变学区房现状等，这些举措都将有助于年轻人更好的进行定居和生育。所以可以遇见的是，未来我国核心城市房价难以出现较大回落，但保障房、租赁住房市场将承接