房价将纳入通胀指标？高房价或就此终结 什么时候债券基金会涨呢

近一二十年来，包括中国在内的全球经济的一大特征是低通胀，即物价没怎么涨。

有人会反驳：你眼瞎了么，没看到房价涨上了天？！是的，房价涨得确实很高，但不好意思…房价不在CPI统计范围内，所以从数据上看经济是低通胀的。

日本和欧洲因物价几十年不涨，所以政府的一大经济目标就是通胀——你没看错，不是打压物价而是拉高物价，可即使这样操碎了心…物价还是拉不起来。

为此，日欧不得不实行负利率政策鼓励大家借贷花钱、而不是银行存钱，就这还是没用。

前些天，中国政府还发行了五年期、总额为7.5亿的负收益欧元债券，债券投资人现在以100.76欧元的价格买入，五年后能收回的本息合计居然是100欧元！

可这些年日欧美中等几大经济体都在大规模的印钱。按照传统经济学理论，市场中的钱多了、物价应该会涨啊？现实为何相反呢？

前文已经讲了，CPI统计的问题。一是涨的商品没有统计在内，二是涨幅过大的商品，其权重太小。

2、钱去哪了？

那各国央妈印出的这么多钱都去哪了呢？其实上文已经回答了：很大一部分流向了资产领域，推高了房价、股价和债券价格。

全球三大泡沫广为人知：美国的股市、中国的楼市和日本的债市。

在疫情冲击下，美国经济今年将负增长，但因印钱太多、这丝毫不影响股指的上涨。至今，美国道琼斯、标普500和纳斯达克三大股指均纷纷创出历史新高，纳斯达克指数更是相对于2008年有了超10倍的涨幅。

2008年时，北京的新房价格普遍在1万，而十年后的今天其新房价格接近10万，其他二线城市城市房价同样有四五倍的涨幅。

日本比较奇葩，为了多印钱，央行不得不直接到市场中去购买ETF基金（实际就是买股票），并购买了大量债券，以此维持了债券高价格。

除了这些之外，在美国还表现为大学学费过高、医疗费用过高、社保养老当期缴纳过高，而在中国则表现为医疗价格过高、子女课外补习费用过高等，而这些统统不在通胀的统计范围之内。

小王前些年不吃不喝工作一年的收入、能买个5平米的厕所，而现在要买个同样大小的厕所、则要不吃不喝工作两年，可自己日常的吃穿用行花费却几乎没有变化——这几乎是这些年生活在大城市中的人的普遍感受，请问有没有通胀？

数据显示没有通胀。

高房价、高医疗、高昂子女教育费支出挤压居民的其他消费，可生活必需品支出却同样没有增加，这种CPI数据下的低通胀现象、让人能感受到低物价的幸福吗？

收入涨了、物价也很便宜，本应享受“高收入 低物价”的红利，可很多人为什么感觉并不幸福？因为影响幸福感受的其他因素（房价/医疗/教育/养老等）没有体现在数据上。

全球低通胀的本质，是纳入CPI统计范围内的吃穿用行等生活用品的商品价格没有涨，但统计范围之外，而非常影响人幸福感受的房子、医疗、教育、培训、养老等价格却在节节攀高！

所以周会长才会在文章里说，资产价格……不纳入通胀考虑已经不了。

当然还有一种可能，正因为资产价格和医疗/教育/养老保险等支出过高、挤压了人们的生活品消费，才使得物价这么低！

不是大家不想消费推高物价，而是大家已被压榨的没钱消费了！

3、如何影响？

有人会觉得，将房价纳入通胀指标会有多大影响呢？无非是CPI数值变高了，房价该高还是高、该涨还是涨呗。

事情远没有这么简单。

举几个例子吧。

近日，特斯拉将被纳入标普500指数的新闻一出，几乎所有的人都预期其股价还要上涨，为什么？因为一旦纳入标普500指数，跟踪该指数的指数基金将被迫买入特斯拉的股票——必须得买，不买那就不是跟踪该指数的基金了。

一只原本3A评级的债券若被下评至2A级，则该债券价格大概率会大幅下跌，除了其资质变差影响价格外，一些债券基金会被迫卖出——因为这些基金只会投资于3A级债券，当债券不再是3A时必须卖出，从而引发价格下跌。

为什么各国都很在意国际评级机构对自己国家的主权信用评级？因为这影响到债券的发行啊，除了债券能否发得出去、还影响到发出去的债券利率。

同样的道理，当CPI数值因资产价格而变动时，会出现一系列的应对政策、当然包括货币政策。

近一二十年，为什么各国的央妈们都肆无忌惮的敢于印钞放水？因为通胀率低啊。

物价不涨，说明市场的钱不多、那就多印钱呗，就这样钱越来越多，全然不顾钱其实已经很多的事实——只是这些钱没有流入日常消费品中、没有流入CPI统计的商品中。

是不是有一种自欺欺人的感觉？

当房价纳入通胀指标后，房价的上涨将带来CPI数值的增长，由此反映出物价在上涨、通货在膨胀，对应的货币政策就是信贷紧缩、减少印钱，对应的物价防控策略就是压制房价、不让房价上涨。

请问，在这种情况下房价还可能大涨吗？！查看