国内投行他们在做什么？ 信托经理的工作内容是什么

最近有好多问题邀请，基本都是涉及投行的。预览其他帖子的时候，发现很多人其实都把投行（特指国内投行）给美化了，不管是收入美化还是工作内容美化。作为与投行接触蛮多的人，给大家科普一下我看到的投行人的生活吧。

想像中：投行人西装革履，出入CBD，与各种企业家谈笑风声，年薪百万，豪车别墅，作为企业的救星点石成金，送企业入资本大海。

实际中：多数投行人都是熬夜加班、油头垢面，今天在出差，明天在一个叫荣大的地方挑灯夜战，只是一个没有感情的码字机器。

投行：在国内叫证券公司，投行业务属于其主要业务之一：投资银行业务。主要的工作内容就是以机构及有资格人员（保荐代表人）的名义推荐企业发行上市（IPO、再融资）、发行债券、财务顾问等业务。所以投行只是作为证券公司的业务之一，各证券公司此项业务的能力也是有所差异的。头部的投行业务券商有：中信证券、中信建投、中金、广发证券、国信证券（2023年IPO保荐数量前五），还有一些特色券商，像德邦证券主要从事债券发行（2023年有债券违约，可能要不好过了），东吴证券保荐了很多金融机构，很多企业海外上市聘请的瑞银、招商。这是国内投行业基本的格局。头部券商、特色券商和中小券商的投行从业人员的收入也存在很大差异，像基本工资、业务提成、承揽奖励等。所以都是投行，头部和其他有很大差异，因为很多券商的投行，可能都没有业务可做。

投行人的实际工作（主要是IPO和再融资，发债和财务顾问就不提了）：

这个要分一下类：

一、承揽人员

首先介绍一下承揽人员，这个可能与大家想像中的比较像。证券公司投行业务的承揽其实理论上都可以参与，营业部可以、投行员工可以、领导可以、所有人都可以，基本上每家券商都有成熟的内部结算机制，你能拉到项目，就有提成，而且不低，是最赚钱的一部分人。所以主要介绍一下其中的主力：1.有关系的，因为家里的政商关系等等可以拉到项目，这类小伙伴在券商要不可以当领导、要不可以当闲人还有钱拿，这个对于普通人不太可能；2.券商的领导，像很多都是分管投行的副总裁、投行总经理出马，主动拜访一些关系客户和听说有消息的意向的公司，这个就是看这些领导自己的能耐了，或者有时候被叫出来当大熊猫去壮一下场面；3.投行团队，投行一般是团队作战，一个团队有一个董事总经理(MD)，下面有一些董事、高级经理啥的。这个MD可能自己有些关系，或者其他业务部门拉他们去做展业，然后拉项目；4.营业部，营业部一般是证券公司开展业务的前线，在全国各地分布，主要工作是服务经纪业务（也就是我们平时炒股）。营业部有很多本地人在里面，营业部老总会带领着大家去本地企业拉业务。

一般情况下，提成的大部分都是被承揽人员拿了，毕竟现在证券公司那么多，保荐项目有限，有点僧多粥少的意思，而且质量比较好的企业现在存量的不多，所以竞争很激烈，特别是IPO业务。但是随着科创版、注册制、新三板精选层等的新政，业务会越来越多，但是还是存在明显的马太效应。

二、承做人员

承做的人其实就是我们大家最广为认知的投行人员了。也是这几类人里面最苦的。承做的人其实分为三类：

1.保荐代表人，现在是施行双保荐代表人制度，一个项目一般是两个保荐代表人，有一个主管事的，一个辅助的，一般内部自己协调，项目比较大的话都会来。他们其实是算基本熬出头了，一般事不多，主要审查材料、与监管机构沟通（其实就是与证监会的审核员、科创版与交易所审核员沟通，还有辅导阶段与当地证监局沟通啥的）、与企业沟通（这个相对显得高端一点，私企很多都是直接与董事长啥的大股东，国有企业或者大一点的企业与董事会秘书啥的沟通，相对级别比较高，所以保荐代表人自我感觉普遍偏高）。基本不会做太具体的事。但是他们是签字的人，责任比较大。项目承做的收益基本他们拿了大头，多数投行人士，都是挤破头进入到这个level，想要成为保荐代表人。想要成为一位保荐代表人就需要考过保荐代表人考试，做过项目协办成功发行，就可以申请注册了，原来比较难，现在越来越多，主要因为放开了再融资什么的都算。然后现在新规可能会影响新三板精选层的保荐项目协办也可以注册了，所以会越来越多，希望成为活水，让保荐代表人真的能勤勉尽责，少出点欺诈上市的事。

保荐代表人很大的一部分收入：项目津贴，也就是只要有过项目保送证监会成功在审，每个月会有很高的津贴，如果国会了能拿提成。

2.项目协办，这类人一般是实际项目现场的负责人，这类人已经考试通过，要通过项目协办去注册保荐代表人。这类人一般要很专业，能回答现场财务、法律、法人治理等等问题，给出解决方案。

3.项目成员，这类人其实是绝大多数人认知的投行人员，也是投行的底层员工。多数人都是在这个level打转转，兜兜转转可能转行去国企，去上市企业证券部什么的。重点讲一下这类人。

（1）项目核查

他们是要到项目现场进行核查、收集材料，所以经常要出差。虽然基本都住在本地高级宾馆，但是基本都是在公司待着收集材料，也没有时间去享受。每个人负责不同板块的材料收集（列清单，收集，整理）、访谈、数据下载等等基础工作。这项工作非常无聊和繁琐。一般一个项目得至少100本夹子的纸质材料以上，事无巨细的分类收集，做底稿。每天他们都是一台没有感情的材料分类收集机器。例如：近三年内所有人的五险一金明细、社保缴纳凭证、所有合同等等等等。工作非常细，且没有什么技术含量。按照底稿规则整理就好了。

（2）材料撰写

根据收集来的材料按照招股说明书格式指引一点一点的填、写，非常细致和繁琐。然后写好了拼，拼好了让项目协办和保荐代表人改。反正基本基础的文字都是他们写的。

（3）做材料，改材料

北京有一个地方叫荣大，在西直门附近。是一家非常专业的影印店，他们的店员非常专业，经常这些投行人士还要去问他们一些最近具体的操作和格式。之前没去过，想像是一个非常高级的地方，其实就是一个老式的旅社。但是基本全国投行人员都会在那里，而且那里的基本是有业务的投行人员，所以也算高质量投行人员聚集区了。

做完材料啥的，就汇聚到那里，熬夜改材料，让荣大帮忙核对，打印、对稿子。然后大清早拉着箱子去证监会排队交材料。里面有一个窗口早去早得，叫号提交。基本就是体力活。

收入的话，在证券公司基础岗位，其实还是算不错的。只是出差太多了，而且工作强度也大，要是遇到个反馈、上会什么的，熬夜家常便饭。要是手上项目多，那更忙了。

三、承销人员

承销一般国内券商的投行部下面都会有一个资本市场部，主要负责承销、与交易所沟通发行等事宜。相对显得比较高端了。因为国内新股基本不愁卖，所以承销的话其实压力都不大。与交易所沟通基本都是一些程序性的事，确定发行程序、沟通股票代码等等很细节的事。

他们其实工作相对比较光鲜，而且说实话工作量不大，所以基本都是vip人员。

大概简单的投行的真实情况就是这样了。供大家参考。因为一个行业是复杂多样的，所以大家多交流多观察。