"对冲"、"量化"、"算法交易"，你真的懂吗？ 对冲基金厉害吗

说到对冲基金，很多人就会联想到“量化对冲”、“程序化交易”等相关词汇。

那么这些概念之间到底有怎样的关联呢？

是不是对冲基金一定要采取对冲或量化投资呢？

PART1.并非所有对冲基金都采取对冲手段

如果顾名思义的话，对冲基金给人印象是运用对冲工具对冲风险的基金。但是，实际上并非所有对冲基金一定都采取对冲手段。对冲基金相对于传统的公募基金而言，主要是在基金结构方面的区别。一般来说，对冲基金具有以下特点：

 

1）受更少的监管

 

国内的公募基金要求每季度披露季报，公布基金仓位和重仓股等核心信息。基金投资范围也受到严格的控制，例如股票型基金要求股票仓位不得低于80%。至今我国还没有一只真正意义的采取管理期货策略（CTA）的公募基金。截至目前，通过股指期货进行对冲的阿尔法公募基金也只有区区十多只。而私募基金可以不公开任何与投资相关的信息，投资范围也宽幅的多。

 

2）更长的封闭期

 

国内的对冲基金通常成立后半年处于封闭期，不能申购赎回，或者只许申购不准赎回。封闭期后，私募契约型基金和信托平台的产品每月可开放申赎，公募基金专户产品至多每季度才开放一次。降低流动性是为了减少申购与赎回对基金运作的不利影响，有利于保护投资者的收益。

 

3）收取业绩提成

 

公募基金的收费主要是前端认购费和固定管理费，而私募基金除了这两部分外通常还收取20%的超额业绩提成。有些业绩出色有溢价能力的对冲基金甚至收取30%的业绩报酬。

 

4）偏向于绝对收益的投资方式

 

股票型公募基金的比较基准往往是沪深300等大盘指数，基金经理的考核通常是同类基金排名。这就是所谓相对收益型的业绩导向。而对冲基金的业绩基准通常是定期存款利率或某个相对固定的收益率。由于基金管理人为了获得更高的业绩报酬，所以更在乎基金的绝对收益水平，而不是相对大盘指数的相对收益或是业绩排名。这种绩效方式就会引导基金管理人在投资方式上更偏向于绝对收益的方法，能采用对冲工具的可以进行风险敞口的对冲，不运用对冲工具的也会通过调节仓位来控制基金净值的下行风险。

PART2.并非所有对冲基金都采用量化投资

量化投资强调的是在投资的过程中加入定量化的方法和手段。传统的股票型基金经理在投资的过程中