利率倒挂意味着什么？ 债券利率倒挂是啥意思

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来源：老罗话指数投资

       美国时间8月14日，美股三大股指暴跌，道指跌超800点，跌幅为3.05%，纳指跌3.02%，标普500指数跌2.93%。主要原因是由于美国十年期利率曲线和两年期利率曲线自2007年以来首次倒挂，并且这也是市场普遍常用和较为关注的一个期限利差。

        “利率倒挂”是指出现长期利率水平低于中短期利率水平的现象。正常情况下，期限越长的债券，收益率应该越高；期限越短，收益率应该越低。这就好比在银行存钱时，10年定期比2年定期收益高，但现在却出现了10年期利率比2年期利率要低的情况。

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历史上的利率倒挂

在过去的40年间，一共发生过4次美国十年期利率曲线和两年期利率曲线倒挂现象，并且伴随着5次经济衰退（图中表现为阴影部分）。具体到年份，1989年、2000年、2006年均发生过利率倒挂，分别间隔了8、12和23个月时间之后，在1990年、2001年和2008年经济均陷入了衰退之中。从历史经验来看，收益率曲线倒挂与经济衰退之间有较高的相关性。

       具体到重大事件来看，近四十年来的美国2年和10年国债利率出现倒挂的时候之后分别出现了伊朗石油危机、两伊战争、亚洲金融危机、互联网泡沫破灭以及次贷危机。可以看出二者之间是具有联动效应的，因此这引发了投资者对于衰退风险的担忧，进而导致市场特别是金融股普遍下跌。

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利率倒挂的原因

      利率倒挂通常反映的时人们对未来的悲观预期。美联储通常影响的是短期利率，当人们预期经济即将不好，美联储不再加息甚至未来可能降息，那么短期利率将会下降，做短期投资的再投资风险会更大，这时候人们为了锁定收益，纷纷买入长期国债，使的长期国债价格上升，收益率下降，使得最后出现了长期利率比短期利率还低的现象。

针对这次的利率倒挂来说，原因主要是10年期美债因避险或增长预期下降而大幅快速下行，而2年期美债因为部分