ETF的交易价格背后的逻辑关系 基金卖出的交易价格怎么确定的

Hey，各位，今天我分享一个：ETF的交易价格背后的逻辑关系。

ETF —— 交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金（Exchange Traded Fund，简称ETF），是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。

照顾小白，直接举例子！

你可以把指数基金当成一个果篮子，且在任意时刻都可以跟别人交易这个果篮子。

而这个果篮子本身的价格取决于它里头的水果，因此果篮子的价格只会随着市场水果价格变动而变动的。

当市场上水果价格上涨了，你手中的果篮子交易价格自然上涨；市场上水果价格下跌，你手中的果篮子交易价格自然下跌。

这不难理解吧？

而ETF就是类似于这种模式，你要申购ETF，是需要对应的股票来换取的。ETF跟踪的指数里头有什么股票，多少种，你就要给到足够数量和种类才能换取。

就像刚才举例的果篮子，如果这个果篮子里头固定匹配了1个苹果、2个雪梨、3根香蕉，不多不少，就这样固定搭配。

你多给我一根香蕉我不要，你少给我一个苹果也不行，你给我多加一个榴莲也不可以，就要数量和种类一一对应。

因此，ETF申购原理是：

用1个苹果、2个雪梨、3根香蕉能申购一个果篮子。

同样，ETF赎回原理是：

一个果篮子只能赎回1个苹果、2个雪梨、3根香蕉。

由于我们小散户没这个“经济实力”，一般只能通过买卖方式，用钱换取果菜篮子，也就是在市场上，对存在的果篮子用真金白银相互买卖。

这种方法就是我们小散户日常通过“场内”（券商软件）买卖ETF份额的方式获得ETF，而不是拿水果（股票）去换菜篮子（ETF）。

相对应的，有“经济实力”的机构完全可以同时拥有“买卖”或者“申购/赎回”这两种方式。

因此会存在两个价格市场，即果篮子交易市场和水果交易市场。

那么，问题来了！

会不会存在市场上水果价格涨了，果篮子交易价格不涨或者说市场上水果价格不跌，果篮子交易价格却跌了的情况呢？

会的！毕竟存在两个交易市场。

但是不可能持续太久，因为果篮子里头就是市场上的水果，水果的价值迟早会体现在果篮子价格上，否则就存在套利空间了。

所谓的套利空间是指，市场上的水果价格如果涨了，果篮子价格却不涨，有“经济实力”的机构，就会买入价格不涨的果篮子，然后通过赎回方式，换回对应的水果并在市场上卖出，因为实际市场上的水果已经涨了，这样就能实现价格差，出现套利行为，直至套利空间消失。

例如，一个果篮子市场交易价格是10元，机构先买一个果篮子，然后通过赎回方式换回对应的水果，而这些水果的市场平均价是12元，机构把这些水果卖出，就能挣到2元，套利成功。

至于市场水果价格没跌，果篮子价格却跌了也是一样操作。

同样，果篮子价格也不会比市场上水果价格高太多，如果果篮子价格很贵，马上可以用市场上价格便宜的水果换果篮子并卖出从中套利，原理一样的。

例如，果篮子对应的水果的市场平均价是10元，我用市场上对应的水果换一个果篮子，而果篮子市场交易价格是12元，我把果篮子卖出，我就挣了2元，同样套利成功。

因此完全不用担心存在（果篮子）基金价格跟指数（市场水果价格）不符合这种情况，如果有，会被套利者发现机会并迅速套利，直至套利空间消失，也就基金价格很指数价格吻合。

当你了解这个本质问题，你就可以大胆相信ETF，这玩意真是投资市场的伟大发明，感谢指数基金之父——约翰·博格尔。