主要化工原料价格走势与原油关联度市场分析 期货燃料油和原油的关系是什么

图二-原油WTI与乙烯市场价格的关系

目前中国乙烯基本上是由石脑油制造，大家习惯将它与原油价格联系起来。我们看到乙烯的价格与原油WTI的价格走势大致一致，但同时还会受到他自身供需的影响，毕竟就全球而言，1.66亿吨的乙烯产能中有大约高达6600万吨的乙烯并不是用石油制造出来的，随着中国乙烷裂解项目凶猛的上马，非原油制造的乙烯占比将进一步扩大。最近这段时间，原油在涨，可乙烯价格在跌，原因是大约67%的乙烯被用于制造聚乙烯，而聚乙烯疲软的下游需求让近一段时间乙烯处于供大于求的状态，市场价格不跌才怪。

目前中国乙烯产能大约在2500万吨,可当量需求高达3500万吨,每年近1000万吨聚乙烯进口量就足以证明中国缺乙烯,今后4年,高达4400万吨乙烯产能会在中国新冒出来,恐惧吧。

3. 丙烯

图三-原油WTI与丙烯市场价格的关系

从图上看到，当原油走势趋于平稳的时候（阶段性向下或者阶段性向上），丙烯市场价格走势与原油WTI趋于一致，但很多时候它会受它最大的下游聚丙烯(2300万吨产能)和环氧丙烷(350万吨产能)的影响，当然还有丁辛醇(230万吨产能)。这三个下游占了丙烯下游的90%，当它们不好的时候丙烯价格就会跌。当然丙烯生产企业的开工率、库存和进口货量都会影响到丙烯市场价格的走势。我们大约有20%的丙烯和18%聚丙烯依赖于进口；前段时间，由于人民币兑美元的汇率处于贬值状态，丙烯进口的价格显得居高不下导致进口量大减，从而丙烯涨价。

4. 丁二烯

图四-原油WTI与丁二烯市场价格的关系

目前全世界大约90%的丁二烯(370万吨产能)来自于石脑油，理论上丁二烯的市场价格应该与原油价格保持一致，但我们看到丁二烯市场价格波动的幅度远大于原油。甚至2018年10月以来这段时间完全相反，其主要原因是他受自身供需影响非常的大。另外，由于大约10%的丁二烯依赖于进口，汇率也会影响到供求关系。由于大约80%丁二烯被用于生产三大合成橡胶（丁苯橡胶，顺丁橡胶和SBS），而这三大合成橡胶的市场价格很大程度上又受天然橡胶的影响。我们研究丁二烯市场价格的走势的时候，