风险投资是如何运作的 风险投资是一种债券投资

一、什么是风险投资

风险投资（Venture Capital，简称VC，又译为风险资本），是指由专业投资人提供的专门投资于快速成长并且具有很大升值潜力的新兴公司的股权，并为之提供创业管理服务，以期获取资本增值收益的一种资本。

一般情况下，风险投资特指投资于生产、经营技术密集型产品的新兴高新技术公司的股权的一种资本。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。

二、风险投资是如何运作的

风险投资一般通过筹集资金成立风险投资基金运作，这些基金一般以有限合伙制为组织形式。但是，也有一些风险投资是产业附属投资公司，即非金融性产业公司下属的独立风险投资机构。在我国，甚至还有政府设立的创业投资基金、创业投资引导基金或者产业投资基金、产业基金。

风险投资通过向目标公司注入资金取得目标公司的股权，是一种股权投资，但是，风险投资的目的并不是获得企业的所有权，不是控股（通常只持有目标公司20%—30%的股权），也不是经营企业，而是通过投资和提供增值服务帮助目标公司快速发展，然后通过公开上市（IPO）、兼并收购或其他方式退出，从而实现投资回报。因而，风险投资的期限不会很长，通常大约3至7年内即选择退出，对于种子期（创业初期）的投资会稍长，大约在7至10年。一般情况下，风险投资家不会将风险资本一次全部投入目标公司，而是随着目标公司的成长不断地分期分批地注入资金，这就是我们通常所说的几轮融资的概念。

三、风险投资与私募基金的不同之处

一般而言，风险投资与私募基金在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面还是有很大的不同。最为显著的区别在于风险投资通常投资于创业型、风险较高的新型产业，其中包括投资于种子期的所谓天使投资者，而私募基金一般投资于已形成一定规模并产生稳定现金流的成熟企业。但是，从这个意义上讲，国内真正能称得上风险投资商的就很少，或许由于中国的投资机会太多，所谓的风险投资商往往比较短视，不愿意承担失败的风险，将种子期的创业者拒之门外，成为“下山摘桃子”的私募基金。而在美国，据统计，大约有三分之一的投资于种子期的风险投资最终是失败的，然而这些风险投资商在其他约三分之一的投资项目上获得了难以置信的超高额投资回报。可以毫不夸张地说，正是这些成熟的风险投资推动美国取得巨大的技术进步，在20世纪80年代一片被日本收购的声浪中重新取得了竞争优势。

正因为风险投资与私募基金差别在于投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面的不同，而其基本法律特征是一致的，因此，两者可以相互参考，特别是在组织形式、投资流程、尽职调查、法律文本、面对投资商的策略以及退出机制等方面更是如此。