美国市场闪崩1万亿美元 元凶6年后终服法 国外期货市场操纵事件给你的启发是什么意思

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新浪美股 北京时间1日晚特稿 3月23日英国一名法官终于核准美国方面的要求，准备将一名伦敦的交易员引渡到美国，后者被指控曾下了大量虚假合约单，搅乱市场，造成了2010年华尔街的“闪电崩盘”。

资料图：被控造成美股闪崩、被称为“豪恩斯洛猎犬”的萨劳

这名交易员名叫萨劳(Navinder Sarao)，现年37岁。法官判决他引渡到美国受审。而萨劳在美国面临电信欺诈(wirefraud)、十项大宗商品欺诈(commodities fraud)、十项大宗商品市场操纵(commodities manipulation)及一项幌骗(Spoofing)等22罪名。幌骗是一种市场操纵手法，其操作方式简单说就是：下单后赶在交易发生前迅速撤回订单以欺骗市场。

根据美国法律，这些罪名最多将可让萨劳入狱380年。美国检方称，萨劳涉嫌以“幌骗”手段操纵市场，造成了美国历史上最“壮观”的一次股市波动。

美国司法部指控萨劳的行为“导致当天市场失衡”，并指控其在当天1天之内非法获利90万美元，并在4年间通过类似伎俩攫取高达4000万美元的收益。他们已冻结了萨劳高达3000万英镑的资产，并要求将其引渡到美国接受审判。

美股出现史上惊天大闪崩 5分钟蒸发1万亿美元

2010年5月6日下午约 14:40，道琼斯工业指数盘中自10460点开始近乎直线式下跌，仅五分钟便暴跌至 9870点附近。当天指数高低点差近一千点，最大跌幅9%，近1万亿美元瞬间蒸发，全球交易员和投资人全部傻眼，犹如坐了一趟云霄飞车。这一交易日也创下美股有史以来最大单日盘中跌幅。美股闪电崩盘事件，震惊整个华尔街和全球金融市场。

资料图：2010年5月6日，美国股市遭遇”闪崩”

当天发生的“闪电暴跌”中，通用电气(GE)、埃森哲(Accenture)等知名公司的股价在混乱中惨跌至仅仅只有1美分，成千上万的交易随后被取消。可以想象当时下跌的惨状。

小编当时就在新浪美股报道团队，刚发了道指跌近400点的快讯，抓紧时间上厕所小便一下，人还在厕所同事就大喊：道指跌幅已近1000点，值班人员全部傻眼。

这一波及全美股市的混乱局面是被基础的期货市场大幅波动引发的。其冲击波撼动其他电子交易市场，包括债券市场和外汇市场。

美国财政部紧急启动应变机制，总统奥巴马亦下令调查。美国当局据称查了快五年，始终一无所获，最后靠一名举报者的线报才抓到萨劳。2015年4月21日，闪崩“疑凶” ― 英国37岁高频率期指交易员萨劳被英国执法部门拘捕、并被指控涉嫌利用大笔高额下单交易操纵指数，从中牟利导致闪崩。

萨劳的手法俗称“幌骗”(spoofing)。美国司法部指控萨劳运用大量自动化程序卖单来压低价格，之后再取消这些交易，并以压低后的价格买入合约，然后在市场回升时售出获利。

主管美国期货市场的美国商品期货交易委员会(CFTC)亦对萨劳提起民事诉讼，其代表律师高曼说：“他的行为确实是造成交易失衡的重要原因之一，而交易失衡是导致闪崩的因素之一。”

“豪恩斯洛猎犬”萨劳何许人也？天才交易员还是暴跌替罪羊？

萨劳被称为“豪恩斯洛猎犬”，此名来源于电影《华尔街之狼》之对那些强大而又肆无忌惮交易员的称谓。而萨劳的家，也就是其进行交易的居所位于伦敦西部的豪恩斯洛区。

资料图：电影《华尔街之狼》的一幕。顺带恭喜一下小李子终于成为奥斯卡影帝。

萨劳的家是希斯罗机场航道附近的一栋半独立房屋，他被抓时还和父母住在一起，在他那间从小长大的卧室里，他通过一台电脑进行交易。现年37岁的他，喜欢随意着装，通过远程交易方式在芝加哥商品交易所(CME)进行操作，而他本人还从未到访过芝加哥。

高度程序化交易的芝商所

芝加哥商品交易所是美国最大期货交易所，在这个高度电脑程序化的市场，留给正常人的机会可谓微乎其微。而在“闪崩”当日市场收盘时，萨劳斩获87.9018万美元。两周后，他向自己的经纪商夸口称，他已经打电话告诉芝商所“亲我屁屁”(kiss my ass)。

根据美国司法部的刑事诉状，萨劳被控使用了一款自动交易程序，来操纵美国芝商所标普500指数期货合约(所谓的E-Mini合约)市场。其涉嫌通过在不同价格点同时下达多个数量巨大的出售指令(所谓的“分层”手法)，在市场上制造供应量巨大的假象。

电脑通过运行所谓的高频交易程序能快速捕捉市场的任何波动，一旦有任何向上或向下的迹象，便能快速进行交易，这一切都能赶在正常的、行动相对迟缓的人类交易员之前。

进行交易时，电脑似乎总是击败人类交易员，但也存在自身弱点。

对于传统的人类交易员，当你看到电脑屏幕上出现一笔买单时，其可能半秒前就已出现在交易所的交易记录上。不要小看这半秒钟，它足以推动市场上行，而你如果能足够快地买入的话，那么你就能赚钱了。

但是因为你面对的可能是程序化交易，当时你在敲下“买入”键的时候，可能为时已晚。你的大脑需半秒来处理视觉信息，而计算机通过程序只需要几毫秒。

在芝加哥，竞争是如此激烈残酷，交易员会用尽办法赶在别人前面、提前数毫秒看到买单或卖单。

就像揭露高频交易的作家Michael Lewis在其作品《快闪小子》所刻画的那样，几毫秒的领先优势是如此价值连城，一些交易员会花大价钱买下临近交易所的昂贵房产，并愿意投入不菲费用安装超高速网络，为的就是能提前几毫秒捕捉到市场信号。

为何？因为电脑程序能提前两或三毫秒捕捉到信息，就意味着帮你从市场中赚取财富。如果电脑程序能领先他人捕捉到的是一个大买单，你就可能捕捉到“上行趋势”，加速上涨行情。其他哪怕落后“一刹那”的投资者便不能占据有利地位，他们实际上是在价格已上涨后才买入的。

萨劳的操作手法，貌似有时候能造成市场巨幅波动的高频交易。因为很多高频交易商都是用类似软件程序，例如，他们可以精准地挂上巨量买单，带动市场上行，赶在上涨趋势的前面。

就像一群羊被牧羊犬赶到了一条小路上，市场上的“羊群”有时候也会受到惊吓，或遭到“幌骗”(Spoof)。根据美国联邦调查局(FBI)的调查，萨劳修改了从市场上购买的软件 ― 或者是一种交易算法，并用此类手法进行交易。

FBI称，萨劳利用软件和软件的超高速度，挂的卖单累积起来有时一天能达数亿美元 ― 但萨劳却从未真正想让这些卖单成交。相反，这些巨量卖单的真实意图是令市场其他参与者(一些交易的电脑)相信这些卖单盖过了买单，释放出市场将下跌的信号。

就像羊群一样，电脑化交易将进行抛售以避免下跌带来的损失。卖单累积会令市场进一步走低。

FBI称，在挂出幌骗卖单的同时，萨劳却挂出了真实买单，静待市场跌到理想价位，然后以更低价格买入合约并取消卖单。当市场意识到卖单消失，价格将会反弹。而萨劳会在此时以更高的价格卖出，锁定收益。

这样做一次的收益可能很小，但此类交易若在1小时之内重复数百次，则可带来不菲的收益。问题的关键在于，FBI称这些订单为虚假订单，目的是为了“幌骗”市场，萨劳的真实意图并不是为了成交。根据美国法律这种手段为非法。

资料图：萨劳位于伦敦西部的家。他被指控在这里制造了美股的惊天“大闪崩”。

美国联邦调查局不仅指控萨劳通过虚假“买单”或“卖单”来操纵市场，同时指控他助推2010年5月6日的闪崩事件。FBI宣称，萨劳的行为至少部分上造成了暴跌。

为保护当事人，萨劳的律师建议其不要发布任何个人