什么是特殊资产？究竟特殊在哪里？ 信托资产是什么资产类型

原标题：什么是特殊资产？究竟特殊在哪里？

供给侧改革与经济去杠杆、调结构使得我国经济可以剥离负担，轻装前行，但在这个过程中，金融体系也随之产生了大量的特殊资产。

与字面意义不同，特殊资产并非无价值或低价值资产，其“特殊”是指因特殊原因(如过度的信用风险，市场风险、流动性风险)而被持有或需处置变现的资产，由于急切的变现需要导致价值显著被低估的情形，也因为变现需求急迫，其(可能存在)的巨大升值潜力被淹没。

基于以上特点，特殊资产的价值往往会被低估忽视，在经过专业机构的辨别筛选，拆解定价后，其升值潜力很可能会非常巨大。

今天，就先从特殊资产的内涵开始，认识特殊资产的价值。

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什么是特殊资产？

说到特殊资产处置，人们往往会将其与不良资产处置混同起来。这种看法有合理之处，但并没有完全涵盖特殊资产的涵义。

自1999年为了处置四大行的不良资产，国家成立四大资产管理公司（AMC）以来，不良资产处置已经走过了近20年的时间。一般情况下提到不良资产，想到的首先是银行/金融机构的表内的不良债权资产。

而特殊资产的内涵要更为广阔。目前业内对特殊资产的主流解释是指由于特殊原因而被持有或需处置变现的资产，因过度的信用风险、市场风险、流动性风险而导致价值显著被低估，具有变现需求急迫、（可能存在）巨大的升值潜力等特征。包括“价值低估、具有短期变现需求、存在较高升值潜力”的收益权、实物等资产。

平安证券研究所研报认为，特殊资产管理行业的参与者所获得的收益主要来自特殊资产合理价值与短期转让折价间的差异。

△特殊资产处置存在巨大的价值再发现和升值的可能

资料/图片来源：平安证券研究所

根据上文定义可知，特殊资产处置属于典型的逆周期调节行业。随着经济周期的轮转，银行不良贷款、违约股权质押等风险暴露，特殊资产处置凭借着提升资产运用效率，帮助资源价值重新发现等功能，也迎来了巨大的窗口期。

近年来，特殊资产处置领域发生着交易额扩大、参与者增多、交易广度和深度不断扩展等变化。据银保监会不完全初步统计，2018年全年，我国商业银行共处置特殊资产近2万亿元，较2017年增长超40%。特殊资产处置的未来业务前景仍然十分可观。

注：文章综合自中融信托内部资料、平安证券研究所报告等，原文基础上有所删改，出于行业分享交流之需发布，仅供参考，如有侵权，请联系删除。查看