深度长文：中国农化行业的经济周期 I 全文10746字，阅读约20分钟I 原文转自微信公众号：化龙点经你越能回溯历史，便越有可能展望未来！  黄金与股票债券等传统资产相关度较低的原因有

来源：雪球App，作者： 化龙点经，（https://xueqiu.com/7844582872/202980310）

I 全文10746字，阅读约20分钟

I 原文转自微信公众号：化龙点经

你越能回溯历史，便越有可能展望未来！

     —— 丘吉尔

---- 全文导读 ----

 经济周期无法预测，因此，研究周期的目的不是为了预测，而是为了识别周期现在的位置、评估周期将来的可能趋势并为应对周期做好布局。

 回顾自2013年2月以来的中国农药价格指数，可以发现，中国农药行业的经济周期较好地符合了基钦周期理论。8年中的两次价格高点分别出现在2013年10月和2018年11月，间隔时间为5年1个月，两次价格低点分别出现在2016年8月和2023年9月，间隔时间为4年1个月，基本上符合基钦周期平均4.5年的周期长度。

 中国农药价格指数与布伦特原油价格指数、全球食品价格（包含谷物、油料、奶制品、肉类和糖类）指数没有明显的相关性。基础化学品价格指数与中国农药价格指数趋势相同，且领先于农药指数6-11个月，可以作为中国农药价格指数的先行指数。

 借助于基钦周期理论和基础化学品价格指数趋势，可以帮助我们判断原药价格指数未来的发展趋势。

1.引言

 我是化学工程专业出身，求学期间的学习和科研经历主要与大化工相关，2012年工作后也是从事大化工领域的工程设计和工艺优化等方面的工作。

 第一次接触农化行业是在2013年，此后陆续参加了几个农化行业的工程和咨询项目，包括生产成本分析和工艺挖潜、废水处理工艺设计、农化行业的环保安全概况分析、管道式微反应器工业化中的反应动力学和热风险分析等。

 几个农化项目做下来，对中国农化行业有了一些初步印象，一是中国农化企业很多，规模普遍较小，行业集中度低；二是农化行业在环保安全方面远远落后于大化工，印象最深的是在2015年，农化企业投资几套多效蒸发或者MVR装置，也可以作为一个值得重点介绍的环保投资项目。最近几年，随着环保督察和安全监管的逐步升级，中国农化行业已经发生了深刻变化，现状与过去不可同日而语。

 机缘巧合，2017年初，我从公司的工程技术部转到农化采购部。为了尽快了解中国农化市场，工作之余浏览了二十多家农化上市公司的年报，对主要上市公司的财务数据、大品种农药原药、重要中间体和原材料的生产工艺和市场价格等信息进行了收集整理。通过分析历史价格信息和上市公司财务数据，发现农化行业和大化工类似，也存在明显的周期性，由于竞争格局的差异，二十几家上市公司的业绩差距也很大。

 闲暇时间我喜欢阅读，内容以财经、历史和政治方面居多。2017年前后，先后拜读了萨缪尔森、曼昆和张维迎三个不同版本的《经济学原理》、特维德的《逃不开的经济周期》、霍华德·马克思的《周期》、林毅夫的《新结构经济学》、波特的《竞争战略》和《竞争优势》、西蒙的《隐形冠军》、希特的《战略管理》、钱·金的《蓝海战略》等经典书籍，受益匪浅。结合在认识农化行业过程中的观察和思考，于是开始尝试着从基本的经济学和商业理论出发，分析农化行业的周期性以及中国农化行业的竞争格局。

 农化采购部的工作氛围很好，我们有月度午餐会，大家自带午餐，分享生活、阅读、运动等工作之外的收获和感悟。同事们有着不同的性格和兴趣爱好，凑到一起闲聊，午餐会上总是笑声不断。有同事分享梅花易数，也有同事分享如何减肥，我在午餐会上分享了几次读书心得，其中包括两个和中国农化行业相关的话题，这两个话题从基本的经济学和商业理论出发，分析了中国农化行业的周期性和竞争格局。受午餐会的时间所限，当时仅做了结论性的简单介绍。此后几年，闲暇之余断断续续地更新过相关数据，也完善补充了相关的分析框架。

 从2017年初转到公司农化采购部，到现在差不多5年时间，经历了一个完整的农化周期，期间的观察和思考，结合收集整理的历史数据，已经可以简单描绘一下中国农化行业的周期性和竞争格局。考虑到文章篇幅长度，