讲述新时代的“金商”故事 上海黄金交易所的成交原则是什么

金研院作者：厦门黄金投资有限公司  张文斌

虽然五大金商在洛希尔银行的那间“黄金屋”里的定盘故事已成为历史，但留给世人的传奇依旧萦绕耳边。同样，在中国黄金市场的发展过程中也上演着具有中国特色的 “金商”故事。

1948年12月，共和国诞生的前夜，国民党败逃台湾前将“国家的黄金储备”从上海外滩的码头秘密运往台湾。从那一刻起，“共和国的家底”被搬空了，也开启了“大国金路”的漫漫征途 。

回首走过的七十年，和共和国众多行业建设者一样，一代代黄金人筚路蓝缕，艰苦卓绝，去实现着中国黄金行业由“寻金产金用金”“开放发展繁荣”到“争夺全球黄金市场话语权”发展的战略“三步走”。

如今，国际黄金市场上东方身影和中国元素现身频频，各类国际机构的黄金市场报告里“China”独占篇幅。中国已连续12年成为全球最大的产金国、连续6年成为全球最大的黄金消费国、上海黄金交易所也已连续11年成为全球最大的场内交易黄金现货的交易所。全球已经形成了纽约、伦敦、上海三足鼎立的国际黄金市场结构。但相对前两名每年几十万吨交易量的市场，我们这只“足”似乎还有些短。每每提及中国黄金行业的发展未来，“争夺全球黄金市场定价权”成了新时代中国黄金行业和黄金人为之奋斗的目标。

讨论黄金市场的定价权，总是绕不过伦敦黄金市场每日两次的定盘价，虽然五大金商在洛希尔银行的那间“黄金屋”里的定盘故事已成为历史，但留给世人的传奇依旧萦绕耳边。同样，在中国黄金市场的发展过程中也上演着具有中国特色的 “金商”故事。

2008年对于中国人民而言是一个不寻常的年份，这一年，伤痛与灾难，光荣与梦想，在国人心中交织缠绕，中国黄金市场在这一年也发生了不小的变化。这一年的9月，上海黄金交易所综合类会员代理个人交易业务被叫停了。

叫停的原因是整体运行较好但同时也存在一定的问题，人民银行对此非常重视。上海黄金交易所基于监管要求，保障客户资金安全，保证金账户封闭运行，计划依托金融机构实现个人客户的有效管理，提升服务质量和水平，实现市场分层。

在市场规模不大但又充满巨大潜力的时候，运行出新的业务发展模式，既有利于市场长远发展，也有利于风险管控。这里需要特别提到的是早在2007年，兴业银行就作为国内首家商业银行上线了代理上海黄金交易所个人交易业务，并在全国范围内推广，开启了金融类会员商业银行代理个人交易业务的先河。到2009年兴业银行代理个人客户数已达70万，代理个人交易量已突破4000亿元。

如此巨大的“蛋糕”显然令商业银行感到兴奋，在2007-2009年三年的期间内各商业银行陆续上线了代理个人交易业务。2009年9月9日，工商银行在上海成立了国内商业银行中首个贵金属业务部，这个部门是作为总行一级部门设置并运营的，足以看得出工商银行将贵金属业务放在了一个战略高度去发展。

2009年10月，上海黄金交易所召开会员大会，部署代理个人交易业务的“平移”工作，即综合类会员代理的个人交易业务，将逐步转移到商业银行。至此与银行合作把客户整体“平移”以抽取交易佣金，成了大多数综合类会员的出路。也开启了综合类会员和金融类会员商业银行利用各自优势，分工合作，共同服务投资者的全新业务模式，开创了市场发展的新纪元。

深圳

在当时，在众多的金融类会员里有几家很特别的机构，在基本都是银行的上海黄金交易所金融类会员名录里很是抢眼，其中深圳金融电子结算中心（简称“深圳金融”）就是其中之一。

既然是金融类会员，那么按照当时的会员管理办法规定就可以在上海黄金交易所的审批下，从事代理个人交易业务，上海黄金交易所也将非会员银行的代理个人交易业务重任交给了深圳金融。为更好地服务非会员银行和客户，深圳金融将全国黄金交易业务市场推广服务工作授权给深圳黄金投资有限公司（简称“深圳黄金”）负责。

深圳金融也作为上海黄金交易所全国首家代理个人交易业务的非银行类金融类会员，开创了我国黄金市场独立经纪商的模式，以黄金交易为核心，为客户提供专业化的黄金投资相关配套服务。

深圳开放、创新、实干的城市特征也深深植入了深圳黄金的基因，多少个春秋默默耕耘，锦衣夜行，发扬深圳拓荒牛的精神，同众多全国性、区域性商业银行以及上海黄金交易所综合类会员展开市场推广，做大黄金市场，让广大投资者关注黄金市场。

在此后的几年内，上海黄金交易所的代理业务加速增长，投资者增加，市场关注度增强，是所有黄金行业市场参与机构共同努力的结果，但不得不说深圳黄金功不可没，给黄金行业增添了业务发展创新的血液。

广西

随着改革开放的深入和国力的不断增强，中国人在共同富裕，实现全面建设小康的道路上跨步前行，中华民族和中国人民从未像今天一样如此接近伟大的民族复兴。中国人民也不再满足于过好自己的“小日子” ，“达则兼济天下”是中华文化中镌刻的士子情怀，进一步扩大改革开放，同区域人民和世界人民分享中国发展的经验和成果，倡导构建人类命运共同体，促进全球治理体系变革成了新时代中国的使命。

“一带一路”倡议作为国家级顶层合作倡议肩负着去实践这一伟大使命的责任。东盟是中国发展“一带一路”经济带的重要合作地区，如何打好中国-东盟合作发展这张牌，推进跨境人民币业务的发展，实现区域经济共同繁荣，区域人民共享发展成果成为广西自治区政府和当地金融机构一项重要课题。

为更好地开拓东盟黄金市场并形成区域特色，打造以广西为枢纽的中国黄金市场的东盟辐射圈，在上海黄金交易所和广西自治区政府的支持下，2015年广西金融电子结算服务中心成为了上海黄金交易所第二家非银行类金融类会员，并授权广西黄金投资有限责任公司（简称“广西黄金”）负责其全国黄金交易业务市场推广服务工作。

广西黄金在学习市场同行先进经验的同时，结合自身区域优势，业务取得高速发展，累计代理个人客户交易量破万亿元；同时深挖本地民族文化资源，推出实物黄金民族特色产品；联合国内专业机构和高校发起设立中国-东盟黄金市场发展研究中心，为中国-东盟黄金市场的发展提供理论研究和交流平台；积极推动中国-东盟黄金产业园区、中国-东盟国际黄金交割库的设立。

同时期，在国家大力打击非法交易市场，投资者回归正规市场的背景下，上海黄金交易所个人投资者接近千万。构建全方位的黄金投资者教育体系成为了黄金行业的关注重点，也成为了“金商”们的工作重点——健全客户适当性管理体系，完善开户流程，增加风险提示，制作各类投教视频、宣传海报，利用各种形式向投资者宣传正规市场、合法的黄金投资渠道、黄金交易理念，让投资者理性、客观的看待和参与黄金市场。

云南

中国黄金市场正在积极融入全球，合作与开放是黄金市场当前和未来的主旋律，同时黄金市场是重要的金融要素市场，也是国家建设的重要组成部分，作为人民币国际化的排头兵，黄金扮演和发挥着重要角色。黄金市场是推动“一带一路”沿线国家合作的一个重要载体，中国黄金行业有责任也有义务参与其中，于是带有区域特色的“黄金版”推进方案纷纷落地。

2016年10月云南省人民政府为扎实推进“一带一路”战略，打造中国黄金市场“一带一路”南亚东南亚辐射带，协同推进昆明区域性国际金融服务中心，更好地支持云南黄金市场、黄金产业贸易的融合发展，在云南省委、省政府和人民银行昆明中心支行的关心支持下，成立了云南省黄金投资交易有限责任公司（简称“云南黄金”）。

云南黄金受上海黄金交易所特别类会员——昆明银行电子结算中心独家授权委托，在全国范围内开展上海黄金交易所交易业务的同时，还肩负着推进云南省黄金市场改革创新、稳定发展、通过整合产业链服务区域金融机构与实体，打造中国黄金市场面向南亚、东南亚国家辐射圈的重任。

厦门

四海同春，共襄盛举，在西南边疆、两广大地，金商们在“撸起袖子加油干”的同时，在东海之滨，海峡西岸，福建也不甘落后。福建一直处在中国对外开放的前沿，福建厦门是中国最早批准设立的四个经济特区之一，也是21世纪海上丝绸之路的战略支点城市。同时由于独特的地理位置，也是两岸经济文化交流与合作的核心城市。在这个背景下，打造区域性金融市场，进一步增强两岸经济合作关系，辐射海上丝绸之路沿线国家和地区成了新时代交给厦门的历史使命，黄金由于其独有的商品属性和金融属性，必将发挥重要的作用。

2017年3月，厦门黄金投资有限公司（简称“厦门黄金”）在多方支持和努力下孕育而生，作为上海黄金交易所会员机构厦门海峡金融服务有限公司唯一授权的负责全国黄金交易业务市场推广的总代理公司，负责黄金业务营销与管理工作，为机构和个人投资者提供优质、专业的黄金投资服务。

厦门黄金作为新时代“金商”的一份子，给中国黄金市场增添了一份“海”的元素。培育区域性黄金市场，推动海峡两岸黄金市场深入合作成了业务重点。除了和其他“金商”一样从事黄金代理、黄金零售业务外，黄金贸易，通过以贸易带金融、以金融促产业的路径，并进而辐射海上丝绸之路沿线国家和地区，是其业务发展的亮点。2017年9月，金砖国家领导人第九次会晤在厦门举行，给厦门这座城市带来了一股“金流” ，金砖国家助力”一带一路“为丝路铺上了“金砖”，作为“金商”的厦门黄金必会珍视这份宝贵资源，不负使命，为投资者打造一站式黄金投资平台，为铺就大国金路贡献力量。

新时代的“金商”故事还是继续上演，陕西、重庆、新疆等多地政府都同上海黄金交易所签署了战略合作协议（备忘录），属地的相关机构也都拥有或拿到了会员资格或特别交易席位。相信，会有