作为一个非金融从业者怎样才能看懂电影《大空头》？ 股票债券基金的风险大小排序为多少合适呢知乎

最近看了第二遍《大空头》。看了很多其他人的问答，都讲的比较专业。所以想仅就电影的情节，把影片中一些金融知识做一下普及，也能帮助非专业人士快速理解这个影片。找了下，没有合适的题目，就自己开个题目，自问自答一下吧～

从电影描述的内容来看，还是比较全面的：次贷危机的来龙去脉，以及当时对市场做出正确判断的少数派的故事，该说的都说到了。电影试图还原的不只是次贷危机的故事，还有金融人士在面对机会、压力时的种种表现。

但是，这部影片被很多影评人评为失败的电影——划时代的事件，以名著为基础，电影演员又都是大牌，但是大多数观众没有完全看懂。所以我不继续展开太多专业知识了，仅针对电影中的情节来讲。这样可以帮助没有时间了解专业知识的快餐型观众，快速看懂这个电影中的专业细节（多图预警，剧透预警）：

影片一开始，是马克吐温的一句话：换句话说就是：淹死的都是会游泳的，这也是为什么在这场危机过程中，大部分专业金融机构、银行并没有意识到危险的降临。

这场危机是怎么爆发的呢？这还得从上世纪70年代说起。当时金融行业并不景气，只不过是卖卖保险、帮人买买股票，在这个行业混一辈子也不一定能出人头地。这时候，一个叫Lewis Ranieri的银行家出现了，他想了一个点子，把个人住房贷款包装成证券去销售。这个想法很有趣，因为当时看来，个人住房贷款的利率相对味稳定，而且那会人还比较朴实，谁会拖着贷款不还啊？所以，这种证券的收益率、安全性都比较高，评级可以达到3A。这里多说一句，证券的信用等级通常分为A、B、C、D四级，在同一级别内常常还区分三等，如在A级中又分为AAA级、AA级、A级。一般来说，AAA级为最高级，然后是AA级，然后A级，然后BBB级……D级为最低一级。由于这种证券的信用评级很高，所以也逐渐被美国各州作为官方大量购买的证券产品。对于金融机构来说，这种证券看起来非常稳定~因此，对于这种证券，金融机构是趋之若鹜的。

30多年后的一天，在华尔街的一间办公室，我们的主角之一登场了——Michael J. Burry博士。他发现2001年美国互联网泡沫破裂后，硅谷的房价不降反升，这是很奇怪的现象。作为塞恩基金公司的管理人，他安排他的团队调查几年来房贷的还款、违约等数据，希望从中获得一些线索。

可以看看影片中，Michael J. Burry关注的几个数据：1、FICO Score（菲科信用评分）：是美国 FairIsaac & Company设计出的评分，FICO信用评分也由此得名。这个评分说白了，就是靠消费者的消费记录、违法记录、信用记录等等的众多数据，来推断这个客户的还款及信用能力。FICO Score的打分范围是300～850，举个例子，比如我的打分比较低，300分，那我可能申请不到贷款，或即便能申请贷款，利率也特别的高，因为我的还款能力有限，贷给我钱有很大风险。而你的打分是850，那也许你都不用申请，就有机构追着给你低息贷款。2、利率：因为当时美国已经开始实施可变利率，就是存贷款利率会随基准利率波动而上浮/下降。因此了解利率情况，可以看出还款人的贷款压力大小。资料显示，2006年后，美联储连续17次加息，还款人的压力越来越大。3、LTV（抵押贷款与房产价值比）：简单理解就是“你的贷款”与“你贷款时所用的抵押房产”的价值比，显而易见，这个值应该小于1，这样贷款的额度才能小于等于实际资产的价值，才不会有泡沫。美国的常规抵押贷款LTV多为80%，即你的房子值100万，银行顶多贷款给你80万，而次级贷款的LTV平均在84%。2006、07年超过90%，甚至有时会超过100%。

他发现了什么呢？首先，这些住房抵押贷款证券之中有相当比例的“可调利率次级贷款”。这些贷款一般根据合同，会在约定的时点调整利率，比如电影中提到：07年可调利率开始生效，就是很多贷款合同中约定的时点。而这种可调利率的特点是，一开始只还银行利息，还款压力极小，但从可调利率开始生效后，利率会大幅度的攀升。这就预示着会有