为什么金价的波动率越来越低了？ 黄金波动大吗为什么

Comerica资产管理集团的首席投资官 Peter Sorrentino也认为，小投资者对金市的兴趣大增，需求的恒定常态促使金市整体波动性降低；本质上而言，散户资金的流入导致黄金证券化了。

黄金ETF推动交易量猛增

据了解，黄金ETF的诞生推动了黄金交易量的激增。伦敦金银市场协会的清算数据显示，今年3月份，黄金日均交易量为222亿美元，远远高于2004年同期的64亿美元。另外，全球最大黄金ETF---SPDR Gold Trust在2004年11月才开始运作，而据彭博统计的数据，至此以后，该ETF已集聚了3370亿美元资产。尽管如此多的资金投资于黄金市场，在4月28日，伦敦金60日历史波动率还是跌至了2005年以来最低水平。

德意志银行的Michael Blumenrot指出，大多数ETF都是长期投资资金，这类投资者倾向于逢低增持，在德国表现得特别明显；这帮助降低了波动性。在德国法兰克福证券交易所上市的黄金ETF---Xetra Gold是今年增长最快的大宗商品ETF。自2015年年底，该ETF每月呈现资金净流入，总资产规模已扩大至64.9亿美元；另外，全球最大黄金ETF---SPDR Gold Trust今年已吸引了13亿美元资金流入。

ETF对黄金的影响，比对其他市场的影响更大。比如，股票ETF在全球范围内的总规模约为3.3万亿美元，但是仅仅占据全球股市市值（73万亿美元）的5%不到。

波动性不会消失

然而，这并不意味着黄金的波动性将永远消失。Stifel, Nicolaus & Co.的基金经理Chad Morganlander,表示，如果出现类似于1987年10月19日股市崩跌后的市场恐慌，则将会引发黄金波动率大增。在当天，标普500指数重挫20%，金价飙涨3.4%。

他还称，像我们这样的投资机构会认为，黄金ETF是进行投资多元化的一个很棒的工具，因为ETF提供了很好的流动性；波动性不会消失，当遭遇金融危机时，黄金依然是一个不错的对冲工具，其波动性将会加大。