买四大行的股票，比在其储蓄，划算太多

有小伙伴私我，A股的银行股，如此低的PE、PB是什么逻辑？

1、银行股为啥PE这么低？

PE（Price earnings ratio，即P/E ratio）市盈率，就是市价比上每股盈利，用来衡量你多少年能够通过盈利收回投资成本。

市盈率估值法虽然大家用的比较多，但它也有严重的缺点，就是没有考虑到增长因素。

其实，市盈率跟股价的变动没有必然的关系，每股收益的上涨百分比是最为重要的因素，换句话说，增长才是影响股价的决定因素，而不是它是否便宜。

如果要论便宜，全市场最便宜的是银行股，但银行恰恰是涨幅最慢的板块，就是因为它没有明显的增长预期。

在做投资的时候，我们虽然很希望市场估值增长，但不能把它看成一个必然因素，主要还是要看企业业绩增长的速度。

换句话说，如果牛市来了，市场估值涨了，就当成意外惊喜，老天爷发红包；

但如果估值没涨，牛市没来，老天爷不发红包，你也不能饿死。

这就需要我们有一个思考框架，那就是如果10年股市估值不涨，你该怎么在它的业绩上赚钱。如果你买入10倍市盈率，它业绩每年增长10%，你卖的时候还是10倍市盈率，你基本上就是每年10%的回报。如果业绩不增长，那么无论你持有多久，估值不涨，你都没有回报。

这就是为什么银行股被人看淡的原因，在国内的银行已经基本过了高速增长期，所以不能用市盈率估值了，只能去看市净率。

二、用债券的逻辑买银行股

市净率，就是市价比上净资产，也就是你用几倍的价格买这只股票。

银行分为两种一种是投资银行，另一种是零售银行。

零售银行主要吃利差，而投行跟市场状况的活跃度有关。

工农中建四大行，0.7倍PB就是比较好的建仓点。

商业银行最好也不要超过净资产太多去买。如果要是超过1.5倍的PB就有点离谱了。

因为银行的业绩涨幅很有限，买银行的逻辑跟买债券差不多，就是要赚那点股息分红的钱。

我们可以关注股息分红率，银行股的股息率区间，一般是3-6%，那么显然股息率到6%的时候就应该买入，股息率到3%的时候就应该卖出。

股息率加低PB，在熊市里买银行，你会有很好地保障。至少拿钱买银行，比存银行要划算的多。

1、股息率怎么算?

股息率是股息与股票价格之间的比率。

股息分红率就是股息分红与股票价格之间的比率。

以工行为例，最近一次分红是10股分2.506元，那就是2.506÷10÷股价5.52=0.045，换句话说，工行目前的股息分红率是4.5%。

2、为什么是0.7倍PB的时候购买？

你去研究A股的四大行，基本底部都是0.7倍PB附近。

以上面的工行为例，0.7倍PB就是，每股净资产6.53元×0.7=4.57元。

现在的股价是5.52元，如果现在买，贵很多，缺乏安全边际。

如果用0.7倍的PB来算股息分红，那么股息分红率就是2.506元÷10÷股价4.57=0.055，也就是5.5%。

银行股和公用事业类股票，都可以这么算，找到市净率区间，然后再用股息率区间去验证。

3、等不到0.7倍PB怎么办？

等不到就不买呗。

没有什么股票是必须要买的，好机会都是等来的。

我们可以迎合市场，但没必要去迎合具体某一类股票。

不是说，你今天想买银行了，就得有一只低估的银行股在那里等你。事实上你可能几年都等不来投资的机会。

4、在四大行存钱，不如买它们的股票

在利率筑底的时候，银行等金融行业也开始筑底，此时都会有很好的股息率，所以在熊市里买银行是十分安全的。

最保守的价值投资者，一般就买银行股，而且就买四大行，当四大行的股息分红率超过5%的时候，就不断的往里面买。

去存定期也不可能有这么高的收益，所以存钱显然不如买四大行的股票靠谱。

比如工行，2014年7月的时候工行每10股份2.6，而股价只有2.8元，股息率超过了9%，这跟P2P都差不多了，所以此时就完全没有顾虑了，后来工行也一路涨，涨到了7.7元，涨幅2.7倍。另外这几年仍然保持，每年分掉10股2.3-2.5的红利。

只不过定期存款都有期限，而这个买股票式的储蓄没有期限，直到牛市你才能取出来。

但其实，这个期限对于一般老百姓来说也没什么所谓，很多大爷大妈也是到期之后马上就又存上了。

5、买股票式的存款，收益如何呢？

除了每年5%的固定利息之外，如果牛市来了，可能会让你一年赚50%，按照中国股市7年一个周期计算，大概是年化6%左右，5%的保底加上6%的不确定溢价，轻松就能构筑一个年化11%的投资组合。

这已经超过了绝大多数的P2P和信托产品，也不次于市场平均收益，最重要每年都有现金流可以拿。

6、这么投资有风险吗？

四大行会倒闭吗？退一万步讲四大行倒闭了，你把钱放在哪恐怕也没用了吧。

所以这就是一个非常稳定的，白赚钱的机会。根本没风险，只是很多人的观念没到而已。

如果你拿200万这么投资，每年至少可以保证分到10万左右，长期看每年收入是20万。所以基本保证了你低水平的财富自由。

参考资料：齐俊杰，解读《股市真规则》，老齐的读书圈，知识星球app