收益率达3.2倍！10年内8年正收益！风格漂移、0仓位操作揭开牛基赚钱秘籍

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重仓新能源的基金，如何才能在今年年内只亏不到1%？答案是……

证券时报·券商中国记者注意到，一只成立以来基金份额规模缩水高达99%，却在十年内八年取得正收益的“三倍基”，在重仓新能源的背景下却几乎毫发无伤；且近期该基金连续十四个交易日出现净值0波动，翻阅过往该基金的持仓策略，是解开该基金“不讲武德”的赚钱秘籍。

新能源赛道基毫发无伤，“3倍基”股票仓位已降为0

一只成立以来收益率已达3.2倍的基金产品，在重仓新能源股票的背景下，今年竟在A股市场做到了几乎毫发无伤，这只基金产品是怎么做到的？

益民基金旗下的益民服务领先基金今年以来的收益率亏损幅度，截至目前仅为0.9%，但该股的核心仓位几乎清一色指向了新能源行业，前十大重仓股包括阳光电源、宁德时代、新风光、固德威等新能源股票。观察该基金产品的净值波动数据，或可发现该基金在弱市中几乎不亏钱的操作思路——空仓。

证券时报·券商中国记者注意到，从6月中旬开始，益民服务领先基金即有多达14个交易日的基金净值涨跌幅为0。这意味着该基金经理采取了高换手率和仓位择时策略，在该只基金“免亏”现象中起到核心作用。

根据该基金合同的公告，益民服务领先基金的投资组合比例为，基金的股票等权益类资产合计市值占基金资产净值的比例为0%-95%，其中持有的权证合计市值占基金资产净值的比例为0%-3%。合同中对0仓位的使用规定使该基金相对于其他基金经理带来一定的优势，尽管许多基金经理强调择时毫无意义，哪怕在弱市中也保持高仓位策略。

不讲武德赚大钱，十年规模反向赎回99%

值得关注的是，尽管益民服务领先基金当前的基金净值已达4.22元，自2013年12月成立以来的累计收益率超过3.22倍。

在基金净值不断飙升中，其规模却持续出现缩水现象。在该基金成立初期，益民服务领先基金的合计份额规模高达10.84亿份，截至2023年3月末，该基金的规模份额已只剩下0.14亿份，这意味着其被赎回的基金份额高达99%。

因基金份额被赎回比例严重，尽管该基金的净值已达4.22元，但仅剩下0.14亿份的益民服务领先基金，其资产规模也只有5900万元。不过，或因该基金产品只剩下不足6000万元的资金，也使得益民服务领先基金在0股票仓位策略上，基金经理可以轻松地全部卖出股票，在仓位择时策略上较其他规模更大的同类基金游刃有余。

更为有趣的是，规模的严重缩水，反而令该基金的年度赚钱能力得以增强，在过去的十个完整年度内，益民服务领先基金有8个年度实现正收益，且多个年度内的收益率排名领先：如在2015年的互联网行情中，该基金的收益率为118%；在2023年的白酒行情中，该基金的收益率为61.49%。

分析人士认为，“不讲武德”的持续风格漂移，或也是该基金持续赚钱的策略之一。根据益民服务领先基金的《基金合同》规定，“基金80%以上的非现金基金资产投资于服务业相关证券。”

虽然基金合同要求80%的股票指向服务业赛道，但该公司过往的持仓显示，基金经理在多个赛道中频繁切换，包括互联网、银行、地产、白酒等，而截至今年一季度末的核心品种则主要是新能源。

赛道切换快，新能源“持仓”为人工智能打掩护

益民服务领先基金重仓新能源几乎毫发无伤，以及基金净值波动率连续为0的现象，也与该基金的基金经理个人操作手法相关。

证券时报·券商中国记者注意到，该基金的基金经理高喜阳为益民基金的投资总监，此前具有多家私募基金的从业背景，同时在多个头部公募基金也担任过基金经理。高喜阳的从业背景以及他在基金一季报中的评述，也显示了持仓策略的灵活性。

截至今年一季度末，益民服务领先基金前十大重仓股几乎清一色新能源股票，但高喜阳在一季度报告中，却对人工智能AI赛道着墨较多。

他说，现阶段首先主要看好人工智能领域的投资机会。判断人工智能步入新发展阶段，AIGC将赋能多领域，迎来