沪港通问答之六：港股通股票与投资者

  1港股通股票

1.1哪些股票可以成为港股通股票？

根据《联合公告》，在试点期间，港股通股票范围为恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股以及不在前述指数成份股内但有股票同时在上交所和联交所上市的发行人的H股。

但是，（1）在联交所以港币以外货币报价交易的股票不纳入；（2）同时有股票在上交所以外的内地证券交易所上市的发行人的股票不纳入；（3）上交所上市A股为风险警示板股票的A+H股上市公司的相应H股不纳入。此外，具有上交所认定的其他特殊情形的股票不纳入。截至2014年10月8日，可纳入港股通股票范围的股票共269只。

提示投资者注意，港股通股票范围可能因发生特殊情形而调整。对此，投资者可以关注上交所证券交易服务公司指定网站公布的港股通股票名单信息，相关股票被调入或者调出港股通股票的生效时间以上交所证券交易服务公司公布的时间为准。

1.2相关股票在何种情形下会被调入港股通股票？

港股通股票之外的股票若因相关指数成份股调整等原因，导致属于港股通股票范围，则调入港股通股票。其中，A股在上交所上市的公司在联交所上市H股，或者H股上市公司在上交所上市A股，或者公司同日在上交所和联交所上市A股和H股的，其H股在价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日后调入港股通股票。相关股票的调入港股通股票的生效时间以上交所证券交易服务公司公布的时间为准。

1.3 港股通股票在什么情形发生时可能被调出？

港股通股票因相关指数成份股调整等原因，导致不再属于港股通股票范围的，则调出港股通股票。提示投资者注意，如果股票被调出港股通股票但仍属于联交所上市股票的，那么投资者将不得通过港股通买入该股票，但可以卖出。

2交易货币

2.1投资者使用何种货币参与港股通交易？

港股通交易以港币报价，内地投资者通过港股通买卖港股实际支付或收取人民币。

3交易日

3.1港股通交易日是怎样安排的？

港股通将仅在沪港两地均为交易日并且能够满足结算安排时开通。具体交易日安排，将由上交所证券交易服务公司在其指定网站对市场公布。沪港通开通当年的交易日安排将在开通之前向市场公布。

如果发生上交所证券交易服务公司认定的特殊情形，导致或者可能导致港股通交易无法正常进行的，那么上交所证券交易服务公司可以调整港股通交易日并向市场公布。

3.2在香港市场的半日交易中,港股通交易如何安排？

内地投资者参与港股通交易,应关注，在联交所市场存在半日交易的情况。在香港市场，圣诞节、元旦和农历新年的前一日如果不是周末，那么该日没有午市交易（即13:00-16:00的持续交易时段）。如果该日为港股通交易日，那么该日的港股通交易也没有午市交易（即只有9:00-9:15的开市前时段及9:30-12:00的持续交易时段）。但是，该日港股通交易的额度控制规定，与完整交易日的规定相同。

4交易时间

4.1港股通股票的交易时间是怎么规定的？

投资者买卖港股通股票的交易时间具体按联交所规定执行。在联交所，交易日的9:00-9:30为开市前时段（集合竞价），但港股通投资者则仅可以在9:00-9：15通过竞价限价盘申报；交易日的9:30-12:00以及13:00-16:00为持续交易时段（连续竞价），港股通投资者仅能通过增强限价盘申报。港股通投资者撤单的时间为9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00。

港股通交易时间

开市前时段：上午9:00-9:30

-输入买卖盘时段：9:00-9:15港股通投资者可通过竞价限价盘申报，并且其间仅能撤销订单而不可以修改订单

持续交易时段：上午：9:30-12:00下午：13:00-16:00

港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或撤销申报，但不得修改订单

港股通投资者可在12:30-13:00 撤销上午未成交的申报

4.2什么是联交所的开市前时段？

联交所开市前时段是在早上开市前增设的交易时间，用以确定开市价。

在开市前时段，买卖盘积累到一段时间后，会在预先设定的对盘时段中对盘（即报价撮合）。也就是买卖盘会以买卖盘类别、价格及时间等优先次序按“最终参考平衡价格”顺序对盘。

在开市前时段，交易系统只接受输入“竞价盘”及“竞价限价盘”指令，其中，港股通投资者只可以输入“竞价限价盘”。在该时段，输入交易系统的买卖盘价格不可偏离上日收盘价或按盘价(最近参考平衡价)9倍或以上及少于九分之一或以下，每个买卖盘不得超过3,000手股份。

联交所开市前时段又分为以下的交易时段：

时段

时间

交易规则

输入买卖盘时段

9:00至9:15

只接受竞价盘及竞价限价盘输入注：港股通投资者只可以输入竞价限价盘，并且其间仅能撤销订单而不可以修改订单。

对盘前时段

9:15至9:20

只接受竞价盘注：港股通投资者不能输入“竞价盘”，因此，不可以在9：15-9：20之间输入订单。

对盘时段

9:20至9:28

投资者不得在交易系统内输入、更改及撤销买卖盘；已经存在的买卖盘会以买卖盘类别(以竞价盘为先)、价格及时间等优先次序对盘；在此时段确定每一只证券的最终参考平衡价格（即开盘价）。

暂停时段

9:28至9:30

至9:30持续交易时段开始前，不能将买卖盘传递至联交所的交易系统。

投资者可以通过联交所网站“市场运作”项下的“证券交易运作”内“交易机制”栏目，了解更详细的交易规则与机制。

4.3联交所持续交易时段是怎样规定的？

每个交易日的9:30至12:00、12:00至13:00以及13:00至16:00是联交所的持续交易时段。其中，12:00至13:00为延续早市时段，只适用于指定证券，而港股通股票不包括在内，因此，对于港股通投资者而言，在这一时段是无法参与交易的。

在持续交易时段，一方面，交易系统会按照价格优先、时间优先的原则成交；另一方面，交易系统只接受“限价盘”、“增强限价盘”及“特别限价盘”。注意，港股通投资者仅可输入“增强限价盘”。在此时段，输入交易系统的买卖盘价格应当遵循联交所的报价规则（参见联交所《交易所规则》第503条，第505条至507条A）。同时，每个买卖盘的数量不得超过3000手股份。

4.4 台风及黑色暴雨警告对港股通交易时间会有什么影响？

由于地处台风和黑色暴雨的多发地，香港市场在处理台风和黑色暴雨对交易的影响上形成一套既定的成熟做法，即按照八号及以上台风和黑色暴雨警告（以下统称警报）发出时间为开市前时段之前、开市前时段期间以及持续交易时段期间等三个不同时段有不同的应对措施。具体安排如下：

警报发出时点

警报解除时点

交易情形

早于开市前时段

7:00前

交易正常进行

7:00至9:00

开市前时段将被取消，警报解除两小时后的整点或30分钟开始交易（例：如果警报在7:15解除，那么早上交易时段将在9:30开始。如果警报在7:30解除，那么早上交易时段将于9:30开始。）

9:00至11:00

上午交易取消，13:00开始交易

11:00至11:30

上午交易取消，13:30开始交易

11:30至12:00

上午交易取消，14:00开始交易

12:00以后

全天停止交易

开市前时段期间

如果是台风警报，则开市前时段结束后停止交易，按照上述“早于开市前时段发出警报”中第3-6情形栏（蓝色）规定的解除警报情形恢复交易；如果是黑雨警报，则正常交易。

持续交易时段期间

如果是台风警报，那么在发出警报后15分钟后停止交易，按照上述“早于开市前时段发出警报”中第3-6情形栏（蓝色）规定的解除警报情形恢复交易如果是黑雨警报，那么正常交易

5投资者

5.1哪些主体可以成为港股通的投资者？

港股通投资者应当拥有沪市人民币普通股票账户，同时，在试点初期，需满足香港证监会关于参与港股通的内地投资者仅限于机构投资者及证券账户及资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者的规定。在实践操作中，港股通业务实施投资者适当性管理，由证券公司根据中国证监会与香港证监会在联合公告中明确的准入资格标准，以及上交所《沪港通试点办法》及《港股通投资者适当性管理指引》的规定，核定参与港股通投资者的资质，并要求投资者在签署风险揭示书的前提下签订委托协议。

5.2 证券公司如何对港股通投资者进行适当性评估？

证券公司应根据上交所港股通投资者适当性管理的要求，对个人投资者的资产状况、知识水平、风险承受能力和诚信状况等方面进行适当性评估，评估个人投资者是否适合参与港股通股票交易。

6 港股通交易委托

6.1投资者如何参与港股通交易？

投资者应通过委托内地证券公司买卖港股通股票。证券公司在接受委托后，通过上交所证券交易服务公司，向联交所进行申报，该申报在联交所交易平台撮合成交后，将通过相同路径向证券公司和投资者返回成交情况。在结算交收方面，投资者通过证券公司与中国结算完成清算交收，中国结算作为内地投资者港股通股票的名义持有人向香港结算履行交收责任。

6.2内地投资者参与港股通交易，应使用何种账户？

参与港股通交易的个人投资者应当拥有沪市人民币普通股票账户。如果投资者已经有此账户，那么无需另行开立股票账户。

6.3投资者买卖港股通股票，是否需要与证券公司签订专门的业务合同？

个人投资者在通过港股通投资者适当性管理的评估后，买卖港股通股票前，应当签署风险揭示书，并与内地证券公司签订港股通委托协议。

此外，港股通投资者不能进行IPO申购港股。

6.4 港股通交易的指定交易与转指定、撤销指定是怎样的？

内地投资者参与港股通交易，适用目前上交所关于指定交易的相关规定，实行全面指定交易制度。对于新办理或者变更指定交易的，自下一个港股通交易日起，才可进行港股通交易。投资者存在港股通股票当日有交易行为、当日有申报、未完成交收或者上交所、中国结算业务规则规定的其他情形的，不得撤销指定交易。