极限操作！把20%风险敞口都给一只股票的基金，竟然是一个固收+

其实很多人想不明白，柠檬老师的爱将陈若劲这么好的业绩，管理规模却只有12亿，尤其是俩代表作的偏债混，红土创新稳健AC份额合并8000万，红土创新稳进AC份额合并也就1亿，感觉就完全没卖，大凡销售部门能找个地方卖，都不止这点规模。我来尝试告诉你为什么，一点猜想，不一定对。

陈若劲的产品其实也是有明显梯队的，产品布局类似张翼飞和曾琬云，都是不同含权量的产品构建产品线。红土创新稳健：24.73%股票+20.34%转债（都是低价转债），定位高波固收+红土创新增强收益债券：16.76%股票+21.30%转债（都是低价转债），定位中波固收+红土创新稳进：13.30%股票+8.90%转债（都是低价转债），定位中低波固收+红土创新添利债券：11.83%股票+5.19转债（都是低价转债），定位低波固收+红土创新稳益6个月：尚未公布过持仓，带持有期的感觉可以不看了

其实穿透持仓看，陈若劲的产品布局非常清晰，低中高波都有，然后吃定长江电力的贝塔。在权益仓位最高的红土创新稳健中，一共不到25%的股票仓位，长江电力仓位直接怼满10%，并且在债券仓位里，G三峡EB1也给了近10%的仓位，这个债正是长江电力发行的可交换债——陈若劲在一个产品里把20%的风险敞口都给了长江电力，这在全市场是绝无仅有的（其他产品也类似）。当然，长江电力这个股票的历史走势，也是相当炸裂的。不过从某种程度上来讲，持有债性比较强的股票（类似大秦铁路这种），可以适当折一下权益比例，看上去产品含权量比较高，但实际波动率相对比较低。

红土创新稳健和红土创新稳进这俩偏债混，在机构端是没有持营逻辑的，由于混合产品占权益头寸，机构一般没必要买，要上量，就得看电商和渠道发力了。这也解释了现在规模最大的是红土创新增强收益债券，而且里面都是机构资金。

最后，系列产品可能还不得不回答机构的一个问题：如果我看好长江电力，为什么不直接买长江电力？（风险提示：