泰达宏利印度基金跟踪哪个指数？印度股市碾压经济强国，投资印股的基金能买吗

看似有些“分裂”的印度，其实是全球投资者都在密切关注的新兴市场。

印度国土面积虽然只有300万平方千米左右，但人口数量已经基本与我国持平，而且人口结构相对年轻。

数据来源：联合国世界人口展望2023

庞大的人口代表庞大的消费市场，而年轻的人口结构意味着更具竞争力的人口红利。

有人将印度看作20年前的中国，就因为现在的印度有着更廉价的劳动力，以及不可估量的消费能力，而且印度的官方语言是英语，与西方国家交流更加方便。

比如目前印度就提供了全球最大的软件外包市场，众多互联网巨头的高管都是印度裔。

金融方面，印度也不容小觑，印度最主要的两个证券交易所印度孟买证券交易所（BSE）、印度国家证券交易所（NSE）上市公司超过7000家，比中国内地多出近一半。

当前印度市场的证券化率（股市总市值/国家GDP）在75%左右，引用巴菲特的观点：证券化比率处于70%至80%的区间之内，这时买进股票就会有不错的收益。

而且作为新兴市场，印度75%的证券化率并不高，未来证券市场的发展潜力较大。

投资风险

除了和其他海外市场同样存在的汇率风险之外，印度市场还有一个比较明显的问题，就是泡沫比较严重。

我们常听说股市是市场经济的晴雨表，股市的上涨背后应该是经济增长助力。

然而印度的经济情况与股市表现并不相符，自从新冠疫情以来，印度的各个产业都受到重创，失业率出现明显增长：

即便2023年印度政府不再以封城的方式防范疫情，失业率也依然比疫情之前更高。

更高的失业率意味着各产业的发展降速，然而印度股市却依然坚挺，原因就是印度政府对市场的大量注水。

疫情暴发初期，印度央行一周内降息75个基点，到4.4%；降准100基点到3%；同时宣布进行定向长期再融资操作，规模将高达1万亿卢比（约合135亿美元）。

如此大规模放水，直接推动了印度股市的大涨，同时也催生了印度股市的泡沫。

在此影响下，印度股民开启“跑步入场”模式，新冠疫情暴发以来，印度投资者账户数量增长了近6000万户，增幅达到144%，激增的股民又进一步吹大了印度股市的泡沫。

总体而言，印度市场有着庞大的消费潜力和人口红利，因此印度的资本市场也非常具有吸引力。

不过印度股市的泡沫也不容忽视，当前美联储开启加息周期，印度股市的风险也开始逐步显露。

那么国内投资印度的基金值不值得买呢？

投资印度市场的基金

国内投资印度市场的基金有两只，分别为泰达宏利印度和工银印度基金。

其中工银印度基金是FOF基金，投资印度市场的相关基金；而泰达宏利印度是国内唯一一只采用主动管理策略，自下而上选择印度股票的基金，接下来我们就分析一下泰达宏利印度的表现：

泰达宏利印度成立于2023年1月底，主要的投资范围是MSCI印度指数的成分股。

MSCI指数就是由美国明晟公司将全球的一些优良股票编制而成的指数，被纳入这个指数的股票更能吸引到资金投资，咱们A股的一些股票被纳入MSCI中国指数往往都能上个新闻，可见这个指数的重要性。

泰达宏利印度的基金经理是师婧，师婧在上任之前进行了长达一年的准备，到访印度深入调研，深刻体会到了印度的科技实力与金融改革步伐的加快，并在投资组合中有所体现，我们会在下文详细分析。

二季度泰达宏利印度的规模只有6000多万，基本上都是基民在买。

而且要注意的是，泰达宏利印度曾经出现过规模长期低于5000万清盘线的情况：

下面来了解一下泰达宏利印度的业绩情况：

收益展示

泰达宏利印度成立3年多，累计上涨19.1%，没能跑赢沪深300指数。

泰达宏利印度在2023年初新冠疫情爆发时跌得比大盘还猛，不过之后随着全球央行都在放水抗疫，泰达宏利印度从2023年3月到2023年底，涨得比沪深300稳多了。

今年以来，泰达宏利印度的走势和沪深300相比，基本呈现出相反的走势：

年初至今，泰达宏利印度小跌4.5%，虽然开年这只基金也震荡下行，不过在二季度末泰达宏利印度就开启了反弹，而沪深300却跌得越来越多。

和大盘对比完，我们再用泰达宏利印度与国内另一只投资印度股市的基金-工银印度，以及MSCI印度指数比一比：

截止到10月14日，两只基金都没能跑赢MSCI印度指数，而且差距还不小。

泰达宏利印度业绩垫底，跑输工银印度15个点，跑输MSCI印度指数超过41个点！

本来更应该获取超额收益的泰达宏利印度，结果连指数和投资境外印度市场相关基金的FOF基金都没跑赢，实在有够尴尬！

不过，考虑到今年印度货币汇率变动很大，而上面的MSCI印度指数没有经过人民币汇率调整，可能会有较大差别。

所以我又翻了基金的季报，发现经过人民币汇率调整的MSCI 印度指数收益率×90%+人民币活期存款 利率（税后）×10%，还是跑赢了泰达印度：

回撤（下跌）

泰达宏利印度成立以来的最大回撤是-36.3%，发生在2023年全球疫情爆发时期，当时这只基金的回撤幅度远超大盘。

不过从2023年开始，沪深300的回撤幅度明显更大了，2023年上车泰达宏利印度的基民应该比较舒心。

更重要的是，印度股市与A股相关性很低，是丰富资产配置的不错选择。

下面我们再来看看泰达宏利印度都买了些什么股票吧！

持仓分析

泰达宏利印度二季度的股票仓位是92.12%，前十大重仓股占比53.74%，持股比较集中，而且买的都是印度有名的大盘股。

二季度这只基金主要买了金融和信息技术两个行业：

上文我也提到过，印度的金融市场十分具备发展前景，印度的软件行业在全球都占有很大比重。

师婧长期重仓这两个行业，也是追求确定性的一种体现。

除了金融，泰达宏利印度持仓的其他行业占比相对均衡，每个行业基本都维持在5%-15%的占比，这样的行业配置也能在一定程度上降低基金波动。

总体而言，泰达宏利印度二季度的持仓呈现出行业均衡，个股集中的特点，整体持仓偏金融和信息技术行业。

最后我们再来了解一下管理泰达宏利印度的师婧。

了解基金经理

师婧是理学硕士，曾在新加坡辉立资本集团旗下的辉立证券担任高级全球股票交易员,负责参与全球20个国家和地区的股票交易。

2015年7月至2017年9月，师婧担任基金组合经理,主要负责中国香港地区以及亚洲二级市场的投资和全球大类资产的配置投资管理工作，积累了大量的海外投资经验。

2017年9月，师婧加入泰达宏利基金，任职于国际业务部，同年12月上任基金经理。

泰达宏利印度是全市场唯一一只自下而上、主动管理之纯印度股票产品，这只基金发行之前，师婧曾用一年的时间做准备，她亲自去印度实地调研，切实感受印度的方方面面。

在师婧眼中，印度市场当前正发生两大变化：

（1）数字化：2014年莫迪上台后对印度经济有了一系列的改革，包括建立身份证，建立个人银行账户，提升智能机的使用和降低上网费用，把银行账户和身份证相连。

（2）规范化：印度经济在2023年GDP是2.6万亿美金，50%属于不正规经济，包括废钞令在内的一系列改革在推行企业正规化，打通融资渠道，减少腐败，使得个人资产的提升，上市公司最受益，包括银行，消费行业，都非常受益于改革。

同时，由于政府的补贴和金融资产的增值，疫情后印度人民可支配收入增加。2023年，印度居民和企业净资产相比过去几年处于高位。

而且印度家庭负债率，汽车保有量和耐用品渗透率都处于低位，借鉴中国的发展进程，印度市场具有非常值得期待的前景。

师婧认为，印度产品可弥补投资人对高弹性品种的刚需，并可以成为投资者长期投资的品种，因为印度市场与A股市场的相关性很低，所以印度基金可以进一步丰富基民投资组合的多样性。

来看看师婧在基金中报的观点吧：

总结一下

人们对印度的印象可能并不太好，不过印度的权益市场却比A股更加具备想象空间。

印度有着庞大的消费市场和人口红利，不少国际投资者都把印度看做是曾经的中国，印度市场也成为了资金追捧的对象。

国内能买到的投资印度的基金有泰达宏利印度和工银印度，在业绩方面两只基金都没能跑赢MSCI印度指数。

其中采用主动管理策略直接投资印度股市的泰达宏利印度还跑输了工银印度，这个投资回报并不值得花费1.8%的管理费。

而且泰达宏利印度因为投资海外市场的缘故，买入后T+2日才能确定份额，赎回资金更是要T+8日才能到账，非常影响申赎体验。

不过，泰达宏利印度作为国内市场上唯一能买到的主动管理型印度基金，对比工银印度还是有独特优势的。

比如泰达宏利印度可以直接买印度股票，而工银印度买的是和印度股市相关的境外基金，相当于是一只FOF基金，因此存在双重收费的情况。

最后，还是要跟大家强调一遍：

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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