比纳斯达克100还猛！引领美股下一轮行情的会是纳指科技吗 基金经理会改变投资的股票吗

一份超预期的财报公布后，全球AI算力龙头英伟达一日暴涨24.37%，市值飙升2000亿至9381亿美元，约6.6万亿元人民币。（数据来源：Wind，截至2023.05.25。个股仅供举例，不代表个股推荐和投资建议，投资需谨慎。）小景不禁感叹：美股都是实在人，有利好是真的涨，开盘就一步到位。

不过，美股也并非一帆风顺。当时间回到2023年，在高通胀、加息及衰退担忧之下，美股持续调整，长牛终结之声不绝于耳，英伟达自高点最大回撤也达到-68.77%。（数据来源：Wind，2023.11.19-2023.10.13最大回撤-68.77%）

转折，似乎与ChatGPT的横空出世同频。随着AI浪潮的掀起，恰迎经济复苏及加息临近尾声，美股近半年掀起一波可观的反弹，反弹的急先锋正是——纳斯达克科技市值加权指数。

美股市场指数近半年涨跌幅

（数据来源：Wind，截至2023.11.25-2023.05.25）

纳指科技能够跑赢纳指100等指数的原因，其实体现在了它的名字上，核心就是“科技”二字。可能有投资者把纳斯达克100等同于科技股指数，但实际上其成分股里还有不少医药消费股。而纳指科技便是相当于对纳指100做了“科技提纯”。

纳指科技，全称纳斯达克科技市值加权指数，顾名思义，是从纳斯达克100中筛选ICB行业划分为“科技”的股票，再根据市值大小分配权重。通过这种编制方式，纳指科技在硬核科技方面的针对性更强，更加专注于创新科技板块。

从行业看，相较于纳斯达克100，纳指科技指数剔除了制药、饮料以及汽车等行业，基本完全分布在半导体、计算机软硬件等创新性更高的硬科技赛道。

图：纳指科技与纳斯达克100行业分布对比

（数据来源：NASDAQ，Bloomberg，截至2023/03/31，根据行业分类基

从构成看，指数目前的成分股共有37只，前十大权重股的集中度比较高，权重占比合计71.27%，聚焦在英伟达、微软、苹果等全球科技巨头。（指数成分股仅供举例，不代表个股推荐和投资建议，投资需谨慎）

（资料来源：NASDAQ，Bloomberg，个股权重数据截止至2023/05/25。以上为指数成分股举例，不代表个股推荐，也不代表任何投资意见，投资需谨慎。）

2009年3月低点以来的美股长牛中，纳斯达克100指数涨幅超过13倍，标普500指数涨幅超过5倍。（数据来源：Wind，2009.03-2023.12）科技巨头的崛起推动纳指100指数取得更优异的表现。十余年来，美股市值龙头从2009年初的埃克森美孚、沃尔玛、宝洁、可口可乐，到现在的苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达，信息技术占比愈发提升。

而从过往的实际表现来看，纳指科技是罕见能长期跑赢纳斯达克100的科技主题指数，近10年累计涨幅474.35%，明显超越同期纳斯达克100指数366.01%的涨幅。（数据来源：NASDAQ，Bloomberg，截止至2023/05/25）

图：纳斯达克科技市值加权指数、纳斯达克100指数近10年走势

（数据来源：NASDAQ，Bloomberg，截止至2023/0525）

仅仅是这样也还不够，纳指科技的年度胜率也更高，在2016年至2023年间的7个完整会计年度中，有4年都跑赢了纳斯达克100，仅在2018年、2023年以及2023年略逊一筹。

数据来源：NASDAQ，Bloomberg，截止至2023/04/30，指数涨跌仅供参

2000年以来的互联网与移动互联浪潮，催生了美股科技龙头波澜壮阔的行情。时至当下，AI的突破性进展是否会引领下一轮产业革命与市场行情？如果科技行情真的来临，纳指科技会是好的选择吗？

作为知识密集型与资本密集型相结合的产业，人工智能是资本、人才、技术的高度优化结合，马太效应会非常明显，很容易形成强者恒强与行业垄断的特点。所以，投资人工智能产业，不能光听故事、光凭想象力，而是要尽量把握具有核心技术和竞争优势的核心公司，找到真正能够做大做强的公司。

通过前文我们知道，纳指科技的权重股都是从纳斯达克100中以科技为尺，然后再基于市值加权，权重股都是硬核科技巨头，有优势、也有业绩加持，已经度过了AI概念的映射阶段，相对更具有优势。

另一方面，纳指科技基本形成了对AI全产业链的覆盖，包括上游负责提供数据+算力的芯片龙头英伟达和AMD，中游提供算法模型的微软、谷歌，以及下游商业化的苹果，可以说是一指把握人工智能发展脉搏，尽量不放过任何一个环节的投资机会。（指数成分股仅供举例，不代表个股推荐，也不代表任何投资意见，投资需谨慎。）

而景顺长城纳斯达克科技指数（QDII）基金（人民币：A-017091、C-017093；美元现汇：017092）便是市场中唯一一只跟踪纳斯达克科技市值加权指数的产品，一基打包人工智能领域美股科技龙头，具有较高稀缺性，对于想要布局AI浪潮的投资者来说，值得持续关注。

产品背后，景顺长城基金旗下管理经验丰富、成员平均从业年限达10年的ETF投研团队，也将为产品的平稳运作保驾护航。基金经理汪洋是团队领军人物，具有15年证券、基金行业从业经验，7.5年投资经验，曾在美国KeyBank利率衍生品部担任首席数量分析师一职，具备稀缺的海内外ETF投资管理经验；另一位基金经理张晓南具有13年证券、基金从业经验，6.2年投资经验，经济学硕士，具有特许金融分析师(CFA)、金融风险管理师(FRM)身份。（来源：景顺长城基金，从业年限截至：2023/04/30）

2017年底，巴菲特“大盘指数基金能够跑赢对冲基金业绩”的十年之赌，以大盘指数基金的胜利告终。在美股市场，对普通投资者来说，持有指数基金可能是一个更好的投资策略；而面对潜在的科技浪潮，纳指科技指数基金也可能是更佳的选择。

注：景顺长城纳斯达克科技市值加权指数开放式证券投资基金（QDII）晨星风险评级为中高，适合激进型、积极型投资者。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

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5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、本基金特有风险提示：

1、标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。

2、标的指数成份股的价格可能受到政治因素、经济因素、上市公司经营状况、投资者心理和交易制度等各种因素的影响而波动，导致指数波动，从而使基金收益水平发生变化，产生风险。

3、本基金标的指数成份股主要集中于美国纳斯达克上市的科技行业证券，投资者须承受因政府政策变化、行业景气度变化等影响证券投资主题类股票的因素所带来的行业风险。

4、本基金力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%，但因标的指数编制规则调整或其他因素可能导致跟踪误差超过上述范围，本基金净值表现与指数价格走势可能发生较大偏离。

5、根据基金合同规定，如出现变更标的指数的情形，基金将变更标的指数。如变更的标的指数和原标的指数的编制方法发生实质性变更的，则基于原标的指数的投资政策将会改变，投资组合将随之调整，基金的收益风险特征将与新的标的指数保持一致，投资者须承担此项调整带来的风险与成本。

6、本基金还将面临基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、指数编制机构停止服务风险、成份股停牌或违约的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、基金管理人代理申赎投资人买券卖券的风险、申购及赎回风险、申购赎回清单差错风险、基金收益分配后基金份额净值低于面值的风险 、衍生品投资风险、第三方机构服务的风险、投资资产支持证券的风险、基金参与融资与转融通证券出借业务的风险、存托凭证投资风险、境外证券借贷风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

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七、景顺长城纳斯达克科技市值加权交易型开放式指数证券投资基金（QDII）（以下简称“本基金”）由景顺长城基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站

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