买完即亏6%？港股通汇率的秘密 最近通过港股通初涉港股投资，前期也对于港股通的相关规则进行了熟悉，但实践中还是遇到了一件很有意思的事情。1.起因小编查询...  基金全部卖出为什么少一千多手续费

来源：雪球App，作者： ValueGo估值狗，（https://xueqiu.com/7785022014/131373900）

最近通过港股通初涉港股投资，前期也对于港股通的相关规则进行了熟悉，但实践中还是遇到了一件很有意思的事情。

1.起因

小编查询了一下相关港股的公司的优劣势和估值情况，最终选择了$长和(00001)$（综合评分6.8，合理估值区间100~140元），购买时股价70.00港币，但当买入成交后，持仓数据吓了我一跳，账面持仓显示亏损超过了6%！

What！！！

股价跳水？

返回行情看还是在70港币左右。

佣金高？

查询相关资料，投资者在进行“港股通”交易时，主要包括交易税费和结算税费。

费用加起来与-6%的亏损额相去甚远……

2.关键点——汇率

问题究竟出在哪儿？

是汇率没错！

但非短时间内人民币和港币的汇率会发生了剧烈的波动

关键在于交易时汇率的设置问题。

先从港股通交易规则说起，有助于理解港股通交易中汇率的重要性。

在港股通交易中，实行的是港元报价，人民币交收，所以交易过程中：

（1）买入时，先将人民币转换为港币，然后再用港币购买H股；

（2）卖出时，H股卖出收取港币，港币再换回人民币。

买入汇率&卖出汇率，谁买谁卖？

站在换汇行角度，港股买入时卖出港币，买入人民币，所以使用卖出结算汇兑比率；港股卖出时，卖出人民币，买入港币，所以使用买入结算汇兑比率。

现在来看交易过程，中国结算所规定：

（1）每个港股通工作日(T日)前一自然日晚，换汇银行向中国证券登记结算有限公司（以下简称“中国结算”）提供港币对人民币双边汇兑参考汇率（即参考汇率买入价和卖出价），作为T日全市场投资者港股通交易的换汇汇率参考价，由上交所/深交所对外公布。所提供的港币对人民币双边汇兑参考汇率为即时路透离岸市场中间价±3%，中间价为即时买入、卖出汇价的平均值。

（2）T日收市后，中国结算向换汇银行提供前述当日港币清算应付或应收净额(含交易、结算税费)，由换汇银行根据与中国结算确定的相关换汇安排提供及确认实际换汇汇率。

（3）确定换汇汇率后,中国结算将全市场换汇成本按当日所有买入/卖出成交金额(含交易、结算税费)进行分摊，形成当日买入结算汇兑比率和卖出结算汇兑比率，并按此对内进行人民币资金清算。

（来源于《中国结算上海分公司港股通存管结算业务指南》）

两个新概念：

（1）参考汇率（买入价/卖出价）

（2）结算汇率（买入价/卖出价）

参考汇率是指交易当时采用的汇率，结算汇率是收市后结算所采用的的实际汇率。

为什么会出现参考汇率？因为实际结算的汇率是在收市之后确定，交易当时还不能确定当日的实际结算汇率，所以用参考汇率暂时代替实际结算汇率用作参考。

而为了避免当日汇率波动给市场带来的结算风险，保证最终结算的顺利进行，就需要计算能够买到港股的最大数量，所以T日当天的双边汇兑参考汇率采用了离岸市场中间价的±3%（取值3%是因其范围覆盖了历史上的最大单日波动范围），形象理解为买港股时需要冻结