影响股价的主要因素有哪些? 债券基金受什么影响而涨跌的原因有哪些

影响股价的主要因素，也就是一只股价究竟由谁来决定？

我将从四个方面分析股价的决定因素。

1、投资学的一块基石——DDM

价值投资者的一个基本信仰就是：决定股价的核心要素是价值。尽管因为种种因素，价格有时候高于价值，有时低于价值，但迟早会回归到价值。

价格和价值的关系，就好比你在遛狗时，狗有时候跑在你前面，有时候跑在你后面，但一般不会离你太远。

那么，问题来了，股票的内在价值如何确定呢？

对于这个问题，有一个非常著名的模型，叫股利贴现模型（Dividend Discount Model），简称 DDM，给出了十分完美的回答。

在此，我必须要郑重地提醒你，这个 DDM 非常非常重要，它是投资学中的一块基石。无论你是何门何派，什么路数，只要你做股票投资，你就很难逃出这个公式：

这个公式其实很好理解。如果我们回归到股权投资的初心，你就能明白，一个人之所以愿意成为一个公司的股东，是因为他看好这个公司的发展，希望每年都能获得公司给他的分红。

所以，股票的内在价值就等于你预期中的未来一系列收入流的折现和。

从 DDM 出发，不难发现，影响股票内在价值的因素主要有三个：分子端是股利，与企业盈利有关；分母端的贴现率由两方面组成：一个是无风险利率，与央行有关；还有一个是风险溢价，代表你愿意为买股票多付的成本，由情绪决定。

而刚刚被恒大 1500 万挖过去当副总的任泽平，直接把这个 DDM 简单粗暴地写成了下面这个公式：

股票的内在价值等于企业盈利除以无风险利率和风险利率之和。

2、有没有客观的价值存在？

在 DDM 中，分子端的企业盈利是你预期中的，分母端的利率也是不确定的，而且还跟市场的情绪有关。

这都说明，哪怕通过 DDM 对一家公司的内在价值进行计算，也都是很主观的。

一直以来，我们接受的都是「客观价值论」，也就是所谓的，世界上的所有物品，都有客观的、内在的、本质的，不以人的意志为转移的价值，而价格只是围绕这个本质的、客观的价值上下波动。

但实际上，通过 DDM，你会发现，包括股票在内的所有物品，并没有什么本身的内在价值，它的价值来自于你对它的判断，你觉得它有价值，它就有价值。这就是所谓的「主观价值论」。

比如，一个明朝的花瓶，如果单纯从工艺和美感来看，可能值不了多少钱；但是，一考虑到它的年代，一下子就价值连城了。

比如，你家里的一张老照片对其他人来说可能并没有什么价值，但是在你心中那可是无价之宝；

再比如，乐视网本来并不值 2000 亿市值，但是贾跃亭一句「为梦想窒息」，改变了人们对企业盈利的预期，让人们变得更加乐观，对风险溢价的要求降低，就让乐视网从几十亿一口气涨到了 2000 亿。

由此可见，一个企业的客观价值有时候并不能被精确计算出来，因为还要受到预期、情绪等各种主观因素的影响。

对于同样一个股票，每个人给出的估值是不同的。当市场对股票价值的达成一致的主观判断时，就形成了股价。

3、短期的投票机，长期的称重机

正因如此，索罗斯说过一句名言：「市场总是错的」。