如何正确选择和投资股票型基金？ 股票型基金属于收益和风险都比较高的一类投资品种，由于产品波动较大，投资人往往在股票型基金里面很难取得比较理想的投资回报，...  微信里面基金如何选择股票

来源：雪球App，作者： 理财师-平凡之路，（https://xueqiu.com/6931516288/230049765）

股票型基金属于收益和风险都比较高的一类投资品种，由于产品波动较大，投资人往往在股票型基金里面很难取得比较理想的投资回报，经常出现投资人收益不等于基金收益的情况。

2023年初支付宝上线了基金评测功能，可以看到最近一年基金持有人的整体盈亏情况。以当时非常热门的易方达蓝筹精选为例，2023年该基金收益高达95.09%，但是仍然有84.4%的持有人是亏损的，只有8.8%的投资人收益超过5%。

那么我们应该如何选择和投资股票型基金呢？

我们需要把基金的收益拆分成基准收益（贝塔）和超额收益（阿尔法），基准收益通常对应的是大盘指数或者是行业指数，这部分是市场给的收益；而超额收益是基金超出基准收益的那部分收益，这才是真正体现基金经理水平的地方。

蓝色线为基金净值走势，橙色线为基准（沪深300）走势，红色（右坐标）为超额收益走势，该基金的总收益是200.76%，基准的收益是57.27%，超额收益是91.23%。

一、基准收益

一般基金都会根据自己的投资范围，选择一个业绩比较基准（在产品说明里面都会有），如易方达蓝筹精选：

 业绩比较基准通常会有：

1、宽基指数

（1）沪深300、（2）中证500、（3）中证800、（4）中证1000、（5）恒生指数等

2、风格指数

（1）大盘成长、（2）大盘价值、（3）中盘成长、（4）中盘价值、（5）小盘成长、（6）小盘价值等

3、行业指数

（1）中证医疗指数、（2）中证内地消费指数、（3）中证TMT产业主题指数等

基准指数的高低水位，可以使用历史估值分位或者股债溢价分位来判断，绝对的高位和绝对的低位一般都比较容易判断出来。

例如：从大盘、风格、行业估值看后续股市投资机会(20230829)

二、超额收益

超额收益是指基金收益超出基金收益的那部分收益。

1、什么样的超额收益比较优质？

（1）高

超额收益高是基金经理投资能力的体现，国内市场不乏10年以上超额收益10%+，5年以上超额收益20%+的基金经理。

（2）稳

超额收益的稳定性体现基金经理获取超额收益的确定性，基金经理只有做好均衡配置，才有可能获取稳定的超额收益。靠赌赛道、赌热点的基金经理的超额收益一般都是大起大落的，很难维持稳定的超额收益。

（3）长

基金经理短期超额收益的获取很可能有运气的成分，但是不可能长期维持好运。

我们就是要寻找能长时间维持较高、较稳的超额收益的基金经理。

2、对基金超额收益进行拆解

超额收益可以拆解为：择时、行业选择、个股选择、交易。

超额收益的拆解可以与基金经理宣讲的投资理念、投资框架做相互印证。相对来说如果主要超额收益来自于个股选择会更优质、更稳定、更长期。超额收益来自于交易，需要密切关注管理规模的增长。

小结

在基金选择的时候，我们要尽量选择长期能获取较高、较稳的超额收益的基金经理。

基金的买入时机，我们可以在基金对应的比较基准处于估值低位的时候介入。