银行、券商、保险......市面上最全的大金融指数和ETF分析来了! 11月以来，A股大金融板块持续发力，市场风格向金融顺周期板块切换的呼声也越来越高。最近10天，申万一级行业中银行和非银金...  券商保险银行拉指数是好是坏

来源：雪球App，作者： 龙头券商ETF，（https://xueqiu.com/7924916719/164495467）

      11月以来，A股大金融板块持续发力，市场风格向金融顺周期板块切换的呼声也越来越高。

最近10天，申万一级行业中银行和非银金融分别大涨8.8%和7.2%，金融周期几乎包揽涨幅前十。

实体经济持续回暖推动金融周期走高。11月11日公布的金融数据显示，10月我国社融增量创2个月来新低、新增人民币贷款创一年新低，同时M2-M1剪刀差则大幅收窄，反映金融没有再扩张，而实体仍在上行。澳新银行经济学家邢兆鹏当时表示，这是确认中国经济周期性复苏的一个信号。

多家券商纷纷看好金融板块，方正证券赵伟表示，当前中国经济进入了一个新的经济周期，其经济基础是“金融+科技”，只有两者联袂上涨，大盘才会走强。中信明明在最新发布的年度投资策略报告中表示，A股要把握业绩驱动、低估值修复和产业政策三条主线，其中可选消费与顺周期板块、金融风格指数等低估值板块和政策催化的主题投资板块值得关注。

在此背景下，若要有针对性地跟踪、或布局大金融，指数基金可以说是最简单快捷的途径之一，跟上行情的同时有效规避择股难题。不过市面上这么多只指数，跟哪只走？选哪只？

以下，华尔街见闻为大家整理了目前市面上所有大金融指数、及跟踪它们的ETF，并在下文中对其进行了详细区分：

目前市场上的金融相关指数，既有专注于券商、保险、银行各个细分领域的，如上证证券指数、中证银行指数、保险主题指数等，也有在各细分领域混合布局的非银指数、金融全行业指数。

其中，单一细分领域指数主要追踪行业内有代表性的大盘股，而混合指数持仓中可能包含大量中小盘股。

目前来看，大金融板块整体向好，但各细分行业近期表现小幅分化：相比银行、保险近一个月来势头强劲，7月初大涨的券商股则几个月来持续横盘震荡。如今券商股估值仍然较高，在23倍左右，保险和银行分别在14倍、7倍左右。

往后，三大细分领域相对走势仍面临较大的不确定性。投资者可参考下文指数区分，结合对未来市场的理解择优布局。

若对某个单一细分板块有强烈偏好，以下银行和证券指数可以选择：

追踪银行的指数目前仅中证银行指数一只。

年初以来，中证银行指数表现弱于大盘水平。截至11月25日，该指数累计下跌了3%，而上证指数上涨了11.56%；最大回撤为19.5%，而上证指数为14.6%。目前，中证银行指数12个月市盈率仅为6.68，和两个非银行业相比处于明显低位。

成分股来看，中证银行指数成分股36个，由于大盘股居多，平均市值达到2905亿元。

指数100%持仓银行，个股持仓集中度较高，前十大重仓股占股票持仓市值比逾70%，一、二大重仓占比分别达到16%和10%。具体个股及其市值占比如下：

目前市场上，跟踪中证银行指数的ETF有6只之多，其中富国中证银行ETF是今年4月刚刚成立的。

华宝的ETF规模最大，有69.9亿元，流动性也更好。

业绩表现来看，南方、华夏、鹏华三家基金公司的ETF今年以来净值收益都跑赢指数超过10个百分点，鹏华尤其超出13.5个百分点。超额收益多来自于打新收益，此前光大证券研报曾指出，规模小于8亿的基金打新能力通常更为突出。

目前市场上，追踪券商的指数目前有4只，分别为证券龙头指数、上证证券指数、CSSW证券指数、证券公司指数。

其中，证券龙头指数（399437.SZ）性价比较高，持仓集中在证券行业头部公司，在对沪深两市券商股风险过滤、营收和市值排序的基础上择优持股，投资价值相对更高。

一、业绩对比

截至11月25日，今年以来，证券龙头指数以13.77%累计涨幅在各大指数中领先，同时最大回撤最小，风险回报相对更高。

同时，证券龙头指数12个月市盈率在四大指数中处于更低位置，为22.5，其余均超24。

9月开始，证券龙头指数逐渐跑赢证券公司指数。

二、成分股对比

证券龙头指数成分股较少，仅选取25个较高市值的证券类个股，平均市值超过1000亿元，更能代表头部大型券商。

其成分股市值也更为集中，十大重仓占到股票投资总市值的70%，前三大重仓就占了近40%。

四个指数都100%持仓券商股。重仓品种来看，证券龙头和证券公司指数配置比较接近，两者今年收益也较其余两个指数更好。最重要的原因是：东方财富为第二大重仓。

年初以来，东方财富大涨近100%（97.6%），远超指数平均水平；三季度至今大批券商股负收益的情况下，东方财富仍然收获8%涨幅。不过该股目前估值较高，市盈率接近60。

三、指数编制方法对比

指数编制的选股方法上来看，证券龙头指数对沪深两市证券行业股票首先进行重大风险因素剔除，筛后基础上将证券公司各业务营收、及公司市值排序后，保留相对优质的个股作为指数样本股。

四、ETF：鹏华国证证券龙头ETF

目前市场上，跟踪证券龙头指数的ETF仅有鹏华国证证券龙头ETF（159993.OF）一只，成立于2023年12月26日。

该基金由鹏华基金管理有限公司发行，由基金经理陈龙打理。总体来看规模较大；业绩表现相对优异；流动性尚可。若要布局券商，可持续关注。

规模较大，流动性尚可

截至11月26日，广发中证全指金融地产ETF基金规模达到13.04亿元，份额达到11.67亿份。同时流动性尚佳，月初至今，广发中证全指金融地产ETF日均成交额为0.83亿元。

业绩表现相对优异

至11月26日收盘，年初至今该基金复权单位净值增长率达到20.15%，获得6.38个百分点的超额收益。

追踪保险的指数目前仅保险主题指数一只，但目前市面上无跟踪该指数的ETF，