股指期权与股指期货有何不同？ 期权与期货有何不同

什么是股指期权？

期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或卖出标的资产的标准化合约。以股票指数为标的资产的期权称为股指期权。股指期权自1983年在芝加哥期权交易所诞生以来，至今经历了三十年的高速发展时期。目前，股指期权已经成为全球衍生品市场举足轻重的产品，其交易量约占据全球场内衍生品交易总量的四分之一。作为全球金融市场上不可或缺的避险工具，股指期权在风险管理、金融创新等方面发挥着重要作用。

股指期权与股指期货有何不同？

股指期权和股指期货都是基本的场内衍生品，都是有效的风险管理工具并具有一定的杠杆性。但是，两者在买卖双方的权利义务、风险收益特征、保证金制度和合约数量上均有较大区别。

首先，期权买卖双方权利和义务不对等，而期货买卖双方权利与义务对等。期货的买卖双方在到期日必须按照交割结算价进行交割，没有放弃交割的可能。与期货不同，期权交易的是权利。买方支付权利金后取得相应的权利，而不承担履约的义务；卖方卖出权利收取权利金，须承担履约的义务。其次，期权与期货的风险收益特征不同。期权的损益与标的资产的涨跌是非线性关系，两者不存在确定的比例关系；而期货的损益与标的资产涨跌之间存在一定的比例关系。再次，期权与期货的保证金制度不同。期权买方通过支付权利金获取权利但不承担履约义务，没有期权履约风险，无需缴纳保证金；期权卖方收取权利金并承担履约义务，为了保证期权合约的履约，需要缴纳保证金。最后，期权合约的数量多于期货合约。一般而言，期货在每个合约月份上只有一个合约；而期权在每个合约月份上存在多个不同行权价格的合约，而同一个合约月份同一行权价格上又有看涨期权和看跌期权，因此合约数量较多。