股票实际涨幅怎么算？很多人没搞明白！以中国平安、贵州茅台、比亚迪为例，详解计算过程！ 01 股票涨幅计算的误区关于股票涨幅的计算，很多人都没有搞明白，甚至很多媒体、自媒体也是拿前复权的价格来计算，这实际上都...  基金历史最低点和历史最高点

来源：雪球App，作者： 小牛往前犇，（https://xueqiu.com/7323701492/172304945）

01  股票涨幅计算的误区

关于股票涨幅的计算，很多人都没有搞明白，甚至很多媒体、自媒体也是拿前复权的价格来计算，这实际上都是错误的计算方法。

如果你想计算一只股票的历史某一阶段的涨幅，或者说你想知道一只股票自上市以来，到底涨了多少倍，那么就真得下点功夫了。

很多人用前复权价格、后复权价格来计算股票的涨幅，而由于上市公司存在分红和高送转带来的股票除权除息，导致这种计算方法是不准确的，除非该家公司从来没有分过红并且也没送过股，否则计算出来的都是错误的结果，尤其是用前复权的价格计算会错的很离谱。直接用价格来计算，还存在忽略了分红收益对实际涨幅的实际贡献。

还有的确实动了脑筋，用股票阶段性市值的变化来计算涨幅，但碰到有非公开发行（定增）的时候，这种方法就是不准确的了，除非在计算中想办法把定增的那部分影响剔除。即便如此，也没有考虑到股票分红收益对涨幅的贡献。

所以，上述这些被广为采用的计算方法是无法准确计算一只股票的真实涨幅的。而很多媒体，都是简单的处理，我们经常看到说某只大牛股涨了多少多少倍，实际上有一定夸大的成分，就是因为计算方法不对。

下面就来介绍一种准确的计算方法，以计算股票的历史最大涨幅为例，如果要计算某一特定阶段的涨幅，也是同样的计算方法。

02  如何准确计算股票实际最大涨幅

计算思路：假设在股票历史最低价的那天，以当天的实际最低价格买进10000股，一直持有到股票历史最高点的那天。对比最低点买入时的总资产（10000股对应的当时的市值）和最高点时的总资产（持有的市值加上持有期间的累计分红），便能得到实际的最大涨幅。

上述思路相当于一个账户买入一只股票后，账户余额转走，账户完全封闭，不再转入资金，也不卖出股票。

两个前提：（1）长期持有，这样股票的分红就不用扣税（持有期超过1年的，政策上是免除红利税的）；（2）不考虑分红所得资金在账户里会带来的利息收益。上面的两个前提是合理的，也是为了计算的可操作性。

一点提示：下列步骤中，计算时的股票价格用的都是不复权价格，也就是股票历史当天的实际价格（既不是前复权价格，也不是后复权价格）。

计算步骤：（1）计算历史最低点时的总资产，10000股乘以当时的实际价格（不复权价）；（2）计算历史最低点和最高点期间所有除权除息日时，最初10000股资产在当时时点对应的总资产，包括股票市值和历史累计分红（含当天的上一个交易日的分红）；（3）计算最高点时的总资产，由当天最高价对应的股票市值加上历史最低点和最高点期间所有的分红金额；（4）最高点时的总资产除以最低点时的总资产，得到的结果再减去1，就是最终的涨幅倍数了。

03  中国平安历史最大涨幅是多少

这里说的中国平安，是指的A股的中国平安，不包括港股的中国平安。

中国平安2007年3月1日在A股上市以来，截至2023年2月19日，历史最低点在2008年10月28日，历史最高点在2023年11月30日。下表是基本数据：

如果简单的用前复权价格计算涨幅的话，则涨幅是94.62/0.98=95.55倍；如果简单的用后复权价格计算涨幅的话，则涨幅是208.31/21.31=8.91倍。

最高点相对于最低点，市值增加了9.76倍。市值的增加都是股票上涨带来的，中国平安在A股没有过定增。

下面这张表就是用来计算实际最大涨幅的。计算结果是，A股中国平安历史最大涨幅是9.41倍。这个涨幅与市值增加幅度比较接近；另外，后复权计算的涨幅也相对接近这个真实涨幅，远比前复权计算的涨幅靠谱多了。

中国平安净利润：2007年150.86亿，2008年14.18亿（金融危机影响），2009年138.83亿，2023年1430.99亿。2023年比2007年增长了8.5倍，这个跟最低点和最高点的涨幅比较接近。这说明中国平安的上涨是业绩驱动的（估值并没有多少提升），这是妥妥的价值投资，只不过平安目前PE（TTM）确实比较低（10.76倍），存在低估的情况。

04  贵州茅台历史最大涨幅是多少

贵州茅台2001年8月27日在A股上市以来，截至2023年2月19日，历史最低点在2003年9月23日，历史最高点在2023年2月18日。下表是基本数据：

如果简单的用前复权价格计算涨幅的话，由于低点价格是负数，没法计算了；如果简单的用后复权价格计算涨幅的话，则涨幅是13593.01/25.88=524.23倍。

最高点相对于最低点，市值增加了525.94倍。市值的增加都是股票上涨带来的，贵州茅台也没有过定增。

下面这张表就是用来计算实际最大涨幅的。计算结果是，贵州茅台历史最大涨幅是541.40倍。这个涨幅与市值增加幅度也比较接近；另外，后复权计算的涨幅也相对接近这个真实涨幅。

贵州茅台净利润：2003年5.87亿，2023年412.06亿，2023年预估460亿（对应增速11.6%）。2023年比2003年增长了77.4倍，这说明贵州茅台的上涨是业绩驱动+估值提升，也是价值投资的典范，只不过茅台目前PE（TTM）比较高了（69.32倍），存在高估的情况。

05  比亚迪历史最大涨幅是多少

这里说的比亚迪，是指的A股的比亚迪，不包括港股的比亚迪股份。

比亚迪2011年6月30日在A股上市以来，截至2023年2月19日，历史最低点在2012年9月27日，历史最高点在2023年2月3日。下表是基本数据：

如果简单的用前复权价格计算涨幅的话，则涨幅是273.37/12.51=20.85倍；如果简单的用后复权价格计算涨幅的话，则涨幅是274.37/13.51=19.31倍。两者之所以比较接近，是因为历史分红金额相对比较少，除息价格影响不大。像茅台、平安那样的现金奶牛，分红越多，前复权和后复权计算的涨幅差异越大。

最高点相对于最低点，市值增加了22.50倍。市值的增加除了股票上涨带来的，还有定增的因素（2016年A股定增过1次）。

下面这张表就是用来计算实际最大涨幅的。计算结果是，A股比亚迪历史最大涨幅是19.31倍。这个涨幅与市值增加幅度有明显的差异，主要还是因为定增的影响；另外，后复权计算的涨幅和这个真实涨幅相等，比前复权计算的涨幅更靠谱。为什么在比亚迪上面，后复权价格计算的涨幅和实际的完全一致呢，主要还是比亚迪历史分红并不多，累计起来几乎没有差异。

06  小结

（1）股票实际涨幅计算存在一些误区，