一帖看懂港股期货 关注“手把手教你投资港股”微信公众号：hkvest所谓期货（Futures），是相对于现货而言，期货合约是由期货交易所统...  香港股票期货结算日期怎么看的

来源：雪球App，作者： 割总，（https://xueqiu.com/3544893600/108221607）

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所谓期货（Futures），是相对于现货而言，期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间交割一定数量标的物的标准化合约，股票期货是以个股和股票指数为标的，规定于未来特定日期以特定价格(立约成价)买入或卖出一定数量股票价值（合约乘数）的期货合约。

在股票期货交易时，买卖双方均需事先按照股票价值（合约乘数）的一定比例缴纳保证金，作为履行合约的保证，如果市场向投资者预期的相反方向发展，投资者的保证金水平低于交易所规定，交易所会要求投资者追加保证金，否则投资者面临着强平风险。交易股票期货免交印花税。

股票期货是杠杆化金融衍生产品，可以起到“刀仔锯大树”的作用，运用股票期货，投资者只需支付少量保证金就可以参与股票交易，当股价向投资者预期方向发展，投资者的收益将以倍计。运用股票期货也可以起到对冲作用，比如投资者持股较多又担心市场下跌，可以买入指数期货空头对冲整个市场下跌的风险，运用股指期货对冲整个市场的系统性风险，已成为目前市场的主流做法。运用股票期货还可以达到套利目的，当股票期货与现货价格差距较大时，投资者可以在两个市场之间通过低买高卖来获利，例如，当市场情绪高涨，股指期货相比现货ETF出现高水（期货价高于现货价），可以通过做空股指期货，同时做多现货ETF套利。股票期货还有一个重要的功能就是代替做空股票，在港股市场卖空股票不但要承担利息成本，还需要满足“高于前成交价”的规则限制，不能以低于当时的最佳卖盘价卖空，而利用股票期货做空则没有如上限制，且费用低廉。在香港做空股票不可裸卖空，需要借券卖空，而使用股票期货卖空无需借入股票，只需要缴纳一定比例保证金，即可通过股票期货达到做空股票的目的。

股票期货有到期日，到期时所有股票期货合约都以现金结算，合约到期时不会有股票交收。股票期货合约到期时，相等于立约成价和最后结算价两者之差乘以合约乘数的赚亏金额，会在合约持有人的保证金账户中体现。如果股票期货的投资者希望在合约到期前平仓的话，原先沽空的投资者只须买回一张期货合约，而买入合约的投资者则卖出一张期货合约。

影响股票期货价格的因素主要是股票价格走势，若不考虑股票派息，股票期货的理论价格等于买入相关股票的成本及持有股票至到期日的利息成本。若股票期货对应的正股派息或供股，将会导致股价在除权后下跌。一般情况下，交易所会以维持期货合约的公平价值为原则，在股票派息或供股等对股价产生重大影响时调整股票期货的立约成价。

$香港交易所(00388)$ 股票期货合约由香港期货结算有限公司提供登记、结算和履约保证，由于结算公司为所有未平仓合约的对手，因此，结算所参与者之间无须承担对手风险。

股票期货和股票期权同为金融衍生产品，但两者有很多不同之处：

（1）、当事人的权利和义务不同。股票期货合约当事人双方的权利和义务是对等的，在合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物（以现金结算）。股票期权合约是非对称合约，期权的买方只享有权利不承担义务，期权卖方只承担义务而不享受权利。

（2）、收益风险不同。股票期货合约当事人双方承担的盈亏风险是对称的。股票期权合约中，当事人双方承担的风险和收益是不对称的，期权买方承担有限风险（最大风险为损失全部权利金），而期权买方的盈利理论上是无限的，期权卖方享有有限的收益（以收到的全部权利金为最高上限），而潜在的亏损风险无限。

（3）、保证金制度不同。在股票期货交易中，无论是多头还是空头，持有人都需要以一定比例保证金作为抵押。在股票期权交易中，期权卖方应缴纳保证金，而期权买方无须缴纳保证金。

为确保市场的流通量充足，香港股票期货市场实行庄家制，港交所规定市场庄家在一个指定的差价范围内同时提供买入价和卖出价，截至2018年4月，有近80家期货公司和证券公司为港股期货提供流通量服务，但并非每只股票期货都有庄家提供流通量。

在香港股市，股票期货包括指数期货和个股期货，其中指数期货为股票期货的主流交易品种。香港指数期货主要包括恒生指数期货、小型恒生指数期货、恒生国企指数期货和小型恒生国企指数期货，这4个指数期货均分为两个交易时段，分别是日市和夜市，日市交易时段是每个交易日的上午上午9点15分至中午12点和下午1点至下午4点30分，夜市交易时段是下午5点15分至次日淩晨1点，夜市交易时段可以在发生突发事件时，使得投资者可以提前对冲风险。

小型恒指期货和小型国企指数期货的推出，主要是针对散户，因为这两个期货品种的合约乘数仅是每指数点10港元，仅是恒指期货和国企指数期货的1/5，另外，小型合约不包括远期合约。

除了恒指期货和国企指数期货之外，恒指波幅指数期货也颇受市场关注。恒指波幅指数是恒生指数及港股市场的波幅指标，也是反映投资者情绪的先行指标。恒指波幅指数度量股票市场30个交易日的预期波幅，并以香港交易所买卖的即月及下月恒生指数期权的价格计算。恒指波幅指数是预期的波幅指数，并以百分点报价。恒指波幅指数期货是投资者管理其在香港股票市场的波幅风险的有力工具，恒指波幅指数期货提供了纯引伸波幅的投资机会，而不受股票价格的变动方向及股价水平所影响。

除了指数期货，在港交所上市交易的股票期货最多的品种就是个股期货，截至2018年4月，总计有约80只个股有上市股票期货，主要是在港交所成交活跃的蓝筹股。个股期货与股票交易时间一致，与指数期货不同。

投资者如果要交易港股的股票期货，可以通过“经济通”网站查询实时指数期货和股票期货行情：网页