股份回购的资金来源：能否通过发行债券筹资？ 股票债券还有什么资金来源

（二）股份回购的数量统计情况

实际上，自2018年以来上市公司的回购业务已经呈现持续大幅增长的趋势。截至2018年10月10日，有539家A股上市公司及80家港股内地企业进行过回购，合计达到619家，与2017年同期相比增长79.94%；回购总金额达到410.62亿元人民币，同比增长157.47%（数据来源：标点财经研究院&《投资时报》）。

受目前股市大幅下挫的影响，上市公司回购股票的需求愈发强烈。根据我们截至2018年11月8日的不完全统计，新修订的《公司法》发布生效（2018年10月26日）后，上市公司新发布的股份回购预案案例详见下表：

（请点击查阅详情）

从上述股份回购案例可看出，进行股票回购的上市公司多是欲将回购股份用于员工激励计划；另也有大部分是认为公司股价未能真实反映公司的内在价值，故为了稳定投资者的投资预期、增强投资者信心，拟推动股价向公司长期内在价值的合理回归，而进行股票回购。

（一）股票回购的资金来源

对于上市公司来说，股票回购的关键是回购资金的来源。从目前我国股票回购的现状上看，大多数上市公司以自有资金作为股票回购的资金来源，除此之外，也包括企业自筹资金。企业自筹资金并没有一个具体的法律定义，我们认为，企业自筹资金是一个广义的概念，主要包括以向银行或其他第三方借款、股票质押融资等方式所获得的债务性融资资金。

不管如何，鉴于近年来银行信贷政策趋严，上市公司筹资渠道受限，